パーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントの創設者兼CEOであるビル・アックマンが、数年ぶりとなる大規模なポートフォリオ変更を実施した。最新の13F報告書によると、Netflix、Visa、Mastercardの3銘柄を、わずか14銘柄に集中したポートフォリオに追加した。

パーシング・スクエアは2004年1月の設立以来、累積純利益2,644%を達成している。これは年平均リターン約16%に相当し、同期間の株式市場平均11%を上回る水準である。

同ファンドの最大のポジションは、25億ドルのUber、23億ドルのMicrosoft、20億ドルのAmazonなどである。Netflixの時価評価額は9億3,400万ドルで、VisaとMastercardはそれぞれ約11億ドルとなっている。

アックマンは、割安と判断した銘柄を買い入れて長期保有することで知られており、この3つの新規ポジションも同様の手法に基づくものとみられる。これらの追加により、彼は事業モデルが大きく異なる企業への投資を行うこととなった。Netflixは加入者の増加とコンテンツの収益化に依存する一方、VisaとMastercardは世界的なカード決済の中核に位置している。

Netflix：32%下落も、依然として割安との見方

Netflixの株価は過去1年間で約32%下落した。現在のPERは26倍で、過去5年平均の36倍を下回っている。

GuruFocusによると、NetflixのGFスコアは100点満点中90点で、収益性と成長性において満点を獲得している。推定内在価値は101.08ドルであり、最近の取引価格約79.84ドルと比較すると、約21%の割安で取引されている可能性を示している。

同社は世界中で3億人以上の加入者を有し、国際展開を続けている。また、収益基盤を拡大するため広告付きサブスクリプションプランを導入しており、ストリーミング企業が成長と収益化のバランスをどう取るかを見極めようとする投資家にとって重要なポイントである。

こうしたファンダメンタルズにもかかわらず、同銘柄のモメンタムスコアは10点満点中わずか2点であり、短期的な下押し圧力を示唆している。過去3ヶ月間のインサイダー売却も4,900万ドルを超えている。

VisaとMastercard：新たなリスクに直面する巨大決済ネットワーク

VisaはPER33倍で取引されており、過去5年平均の32倍に近い水準にある。株価は過去1年間で17%上昇しており、過去15年間の年平均上昇率は約22%となっている。

MastercardもPER33倍で取引されており、過去5年平均の37倍をやや下回っている。過去15年間の年平均リターンは22%でVisaと同等だが、過去1年間の上昇率はわずか1.6%にとどまっている。

両社は世界の電子決済の大部分を処理しており、金融活動のオンライン化が進む中で長期的な成長企業と見なされることが多い。その規模の大きさゆえ、決済インフラ、規制、消費者の決済嗜好におけるいかなる変化も、市場の強い関心を集める可能性がある。

暗号資産は両社にとってのリスクとして指摘されている。また、両社が決済業界で支配的な地位を占めていることから、規制当局による監視が強化される可能性もある。

Forbesによると、アックマンの純資産は最近89億ドルに達した。