2026年9月下旬、イーサリアム(Ethereum)とソラナ(Solana)のステーキング利回りは年率1.69%〜4.92%でした。プラットフォームの手数料はユーザーが受け取る額に大きな影響を与えます。Coinbaseの35%コミッションとJitoの4%のコミッションの差は、報酬がウォレットに届く前に30ポイントを超える開きを生み出します。

本ガイドでは、ETH、SOL、ステーブルコインの利回りを得られる8つのプラットフォーム・商品を比較します。APYはDefiLlamaと各プラットフォームの商品ページから取得し、r/defi、r/ethereum、r/solanaなどのRedditコミュニティに投稿されたユーザーの経験も参考にしています。商品は大きく4つのモデルに分類されます：取引所ステーキング、リキッドステーキング、ステーキング・アズ・ア・サービス、レストレーキングです比較にあたっては表面上のAPYだけでなく、カストディ、引き出しタイミング、トークンのインフレ、スマートコントラクトへのエクスポージャー、カウンターパーティーリスク、税務が実際のリターンに影響し得る点に注意が必要です。

暗号資産ステーキングとは

プルーフ・オブ・ステーク(PoS)は、イーサリアム、ソラナ、Cosmos、Polkadot、およびビットコイン以降に登場した主要ブロックチェーンの多くが採用するコンセンサスメカニズムです。プルーフ・オブ・ワークのように電力を使ってトランザクションを検証するのではなく、これらのネットワークはバリデーターにトークンを担保としてロックすることを求めます。

バリデーターは新規発行されたトークンを受け取り、ネットワークによってはトランザクションの順序付けから生じるMEV(最大抽出可能価値)も取得します。ほとんどの個人ユーザーはバリデーターを直接運用せず、次の4つのモデルのいずれかを通じて委任します。

4つのステーキングモデル

1. 取引所ステーキング: Coinbase、Kraken、Binanceなどの取引所はユーザーのトークンを預かり、自社が管理または選定するバリデーターに委任し、コミッションを差し引いた上で報酬を分配します。シンプルでウォレット不要ですが、ユーザーはカストディを手放し、概して高い手数料を支払います。

2. リキッドステーキング: Lido、Jito、Marinade、Rocket Poolなどのプロトコルはスマートコントラクトを通じてトークンを受け入れ、ETHならstETH、SOLならjitoSOLといったリキッドステーキングトークン(LST)を発行します。LSTはステーキング報酬が蓄積され、取引、DeFi担保としての、基盤ネットワークのアンステーク期間を待たない即時売却が可能です。

3. ステーキング・アズ・ア・サービス: FigmentやKilnなどの専門事業者がバリデーターインフラを運用し、ユーザーは引き出し鍵を保持します。カストディを移さずにステーキング収入を得たい機関投資家や富裕層に利用されています。

4. レストレーキング: EigenLayerは、すでにステークされたETHやstETHなどのLSTを、追加のActively Validated Services(AVS)のセキュリティ確保のために再质押できます。追加報酬を得られる一方、追加のスラッシング条件とそれに伴う元本損失リスクが生じます。

ETHステーキングプラットフォーム

2026年9月28日時点で、イーサリアムの退出キューは約3日でした。どのプラットフォームを利用しても、ネイティブETHのアンステークは同じプロトコルのキューを通過します。プラットフォームが異なるのは、コミッション、カストディの方式、LSTによるより速い市場退出の可否です。

1. Kraken — 柔軟なETHステーキング、最大2.72% APY

• 利率: 2026年9月28日時点でETH最大2.72% APY
• コミッション: 表示利率から差し引かれる。正確な割合は非公開
• カストディ: Krakenがステーク資産を保管
• 対応状況: 米国顧客向けに17資産

Krakenは柔軟型と拘束型の両方のETHステーキング条件を提供しており、米国の顧客は即時流動性とやや高い拘束利率を選択できます。米国プラットフォームで17のステーキング可能資産を扱い、ここで比較する取引所ステーキングの中で最も幅広い資産選択肢を備えています。

Krakenは2011年から運営されており、資料によれば重大なハッキングを受けたことがありません。SECとの和解を経て、2025年1月30日に米国向けステーキング商品を再開しました。KrakenのTrustpilot評価はmixedであり、否定的なレビューはセキュリティの失敗よりも、KYC(顧客確認)の延やアカウント認証の問題に集中しています。

メリット:

• 米国のステーカー向けに最多の資産数(17資産)
• 柔軟型と拘束型の両方の条件
• 長い運営実績と報告されたセキュリティ侵害なし
• 他のカストディ型と比べて競争力のある利率

デメリット:

• ユーザーの鍵はKrakenが保管
• コミッション率が透明に公表されていない
• LSTが発行されず、ステークしたETHをDeFi担保として利用できない

2. Lido — stETHによるDeFi統合、2.34% APY

• 利率: 2026年9月28日時点でstETH 2.34% APY
• コミッション: 報酬の10%。ノードオペレーターとLido DAO財務の間で分配
• カストディ: ノンカストディ。スマートコントラクトがETHを保持し、ユーザーはstETHを保有
• 退出: 引き出し申請には約21時間、またはCurveや二次市場でstETHを即時売却

Lidoは執筆時点でTVL(預入総額)による最大のリキッドステーキングプロトコルで、140億ドル超のETHがステークされています。stETHはAave、Makerおよび主要なDeFi貸付プロトコルの多くで担保として受け入れられています。

Lido Earnは2026年8月に即時引き出し機能を開始しました。2026年8月12日付のr/ethereumでのETH Dailyの投稿によれば、「Lido Earn enables instant withdrawals(Lido Earnが即時引き出しを可能にする)」です。LidoはステークされたETH全体の約30%を管理しており、イーサリアム開発者の一部はこの集中を懸念として指摘しています。LSTの米国における規制上の扱いは未確定です。

メリット:

• ユーザーはカストディをLidoに移さずstETHを保有
• stETHはAave、Makerなどの担保として利用可能
• 大きな流動性プールと比較的容易な市場退出
• 2026年8月以降、Lido Earnによる即時引き出し

デメリット:

• 10%のコミッション
• ステークされたETHの約30%が単一プロトコルに集中
• スマートコントラクト、流動性、規制リスクが引き続き存在

3. Coinbase — 米国初心者向け、1.69% APY

• 利率: 2026年9月28日時でETH 1.69% APY
• コミッション: 35%。比較した主要プラットフォームの中で最高
• カストディ: Coinbaseがステーク資産を保管
• 対応状況: 規制された証券口座インターフェースを通じて対象の米国ユーザーが利用可能

Coinbaseの35%コミッションは中心的な検討事項です。1.69% APYで1万ドルをステークした場合、資料によればJitoやLidoで同じETHをステークした場合と比べて、年間約170ドルのコストになります。

Coinbaseの強みは利便性と規制の明確さです。ステーキングは規制された米国証券口座、税務報告ツール、1099フォームに統合されており、ウォレットやDeFiの予備知識も不要です。その引き換えに、カストディ管理と掲載された中で最低のETH APYを受け入れます。

メリット: シンプルなオンボーディング。税務報告と1099フォームの統合。FDIC保険付き現金残高を備えた規制された米国事業。24時間対応のカスタマーサポート。

デメリット: 35%のコミッション。掲載中最低のETH APY(1.69%)。引き出し鍵はCoinbaseが保管。LSTは発行されない。

4. EigenLayer — 上級者向けETHレストレーキング

• 利率: 基本のETH利回りにAVSからの変動報酬を加算
• コミッション: 個々のオペレーターが設定。固定ではない
• カストディ: ノンカストディのスマートコントラクト
• 退出: イーサリアムの退出キューに加え、EigenLayer自体の7日間の引き出し遅延

EigenLayerは、ステーク済みETHまたはETHのLST(stETHを含む)の保有者が、同じ資産をイーサリアム以外のプロトコルの経済的セキュリティとして再质押することを可能にします。追加報酬を得られる可能性がありますが、選択したオペレーターとAVSプロトコルによるスラッシング条件にも晒されます。この商品は、スラッシングを理解し、自身のポジションを能動的に監視し、複数のオペレーターとの関係を管理できるETH保有者向けです。

SOLステーキングプラットフォーム

ソラナのステーキングは約2日周期のエポックで運用されます。ステークはエポック境界で有効化・無効化されるため、ネイティブのアンステークはプラットフォームに関係なく概ね1〜2日かかります。JitoとMarinadeは、jitoSOLやmSOLを二次市場で売却できる即時の市場退出も提供しています。

5. Jito — MEV報酬付きSOLステーキング、4.92% APY

• 利率: 2026年9月28日時点でjitoSOL4.92% APY
• コミッション: 報酬の4%
• カストディ: ノンカストディのスマートコントラクト
• 退出: 最大1エポック(約2日)、またはRaydium、Orca、JupiterでのjitoSOL即時売却

資料の時点で、JitoはTVLでソラナ最大のリキッドステーキングプロトコルでした。JitoのバリデーターはJito-Solanaクライアントを運用しており、MEV収益を取得してjitoSOL保有者に分配します。この要素はエポックごとに変動するため、実際の報酬は表記APYより高くなることも低くなることもあります。

RedditのソラナコミュニティではjitoSOLが広く採用されています。r/solanaでu/Ok_Gas1070は次のように書いています:

「正直なところ、JitoSOLはいまだ人気です。『最高』かは分かりませんが、資産はステーク中も流動性を保ち、取引できます。従来のステーキングではSOLをロックします(エポックの終わりにロックまで数日かかります)。ロック中は取引できず、一定のAPYを受け取ります。アンステークするときは数日、または現在のエポックの終了を待つ必要があります。従来の方法を取るならKyzzenバリデーターをお勧めしますが、流動性を保ちたいならJitoを使ってください。」

メリット: この比較で最高のSOL APY(4.92%)。最低のコミッション(4%)。MEV報酬。DeFi担保としての利用。

デメリット: MEVによる利回り変動。スマートコントラクトリスク。Jito Labsが大きなバリデーターシェアを持ち、中央集中を巡る議論が続いている。

6. Marinade — 幅広いSOLバリデーター委任、約4.76% APY

• 利率: 2026年9月28日時点でmSOL約4.76% APY
• コミッション: 報酬の約6%
• カストディ: ノンカストディのスマートコントラクト
• 退出: ネイティブでは最大1エポック(約2日)、または二次市場でのmSOL即時売却

Marinadeはステークアルゴリズムにより数百のバリデーターへ委任する一方、JitoはMEV対応バリデーターセットにより多くのステークを集中させています。MarinadeはLSTを発行しないネイティブステーキングも提供しています。

r/ICPTraderでu/colemusic1は次のように書いています:

「MarinadeやJitoでSOLをステークするとき、数百の多様なバリデーターを確認する必要はありません。シンプルで素早く利用しやすいように、ユーザーからは見えなくなっています。」

メリット: 数百のバリデーターへの委任。mSOLのDeFi対応。ネイティブステーキングの選択肢。ソラナで最も古いプロトコルの一つ。

デメリット: JitoのMEV抽出を含まないため、Jitoよりわずかに低いAPY。約6%のコミッション。

ステーブルコイン利回り：USDCとUSDT

ステーブルコインの利回りは貸付であり、ステーキングではありません。USDCやUSDTの保有者はトランザクションを検証したり、PoSネットワークのセキュリティ確保のために資産をロックしたりしているわけではなく、Maple Financeのような機関プールやEthenaのような合成利回り商品を通じて貸し付け、利息を受け取っています。

2025年7月に成立したGENIUS法は、ステーブルコイン発行者がトークン保有者に直接利回りを支払うことを明確に禁じています。そのためCircleのUSDCとTetherのUSDTはネイティブの利回りを支払いません。2026年10月時点で、Aave、Compound、MorphoはUSDCとUSDTに対して概ね年率3%〜6%を支払っていました。

7. Maple Finance — 機関向けUSDC貸付、6%〜9% APY

Maple Financeは、レンダーと、マーケットメーカー、クオンツ取引会社、クリプトネイティブ企業などの審査済み借り手をつなぐ、機関向けの過少担保貸付プールを運用しています。MapleのUSDCプールの利率は2026年10月時点で年率6%〜9%であり、パーミッションレスなDeFi貸付の3%〜6%の水準を上回っていました。

貸付が過少担保であるため、借り手のデフォルト時にはレンダーが元本を失う可能性があります。Mapleは2022年のFTX破綻時に借り手のデフォルトを経験し、その後審査基準を見直しました。

8. Ethena — USDeによる合成ドル利回り

Ethenaは、ETH担保とETHパーペチュアルのショートポジションに裏付けられた合成ドル、USDeを発行しています。資金調達率(funding rate)がプラスのとき、USDe保有者はEthenaのプロトコル手数料を差し引いた資金調達率を利回りとして受け取ります。2026年10月時点で、sUSDe(ステークされたUSDe)は市場状況に応じて概ね年率7%〜12%を支払っていました。

資金達率が継続してマイナスになると利回りは消滅し、Ethenaはリザーブファンドを取り崩します。USDeは従来の意味でのステーブルコインではなく、従来の銀行レールを使用しないため、資料によればGENIUS法の規制対象外です。

高APYのオルタコインステーキング：ATOM、DOT、ADA

一部のPoSネットワークは、ETHやSOLで得られる水準を大きく上回る名目APYを掲げています。こうした数字はトークンのインフレと併せて考える必要があります。データは2026年10月12日付のStakingRewardsに依拠しています。

r/ethtraderでu/root88は次のように書いています:

「Atomのような異常に高い利率には注意してください。20%を得られるかもしれませんが、Atomのインフレ率は7〜20%もあるため、約束された20%は見た目ほど良くありません。イーサリアムなら4〜6%程度が得られ、実際にはデフレーション性である可能性さえあります。」

Krakenは一部の資産で最大22% APYを掲げています。名目APYの数字だけでは希釈の影響は分かりません。

高いAPYが高いリターンを意味しない理由

ステーキング報酬はネイティブトークンで支払われます。トークン価格が報酬の蓄積より速く下落すれば、APYが高くてもドル建てのポジション価値は失われる可能性があります。したがって、大型資産で建てられたイーサリアムの2.3%〜2.7%のAPYは、同年に60%下落したトークンの25% APYを上回る成果を上げ得ます。ステーキングはトークン価格リスクをヘッジしません。

r/defiでu/TurbulentStiffnessは次のように書いています:

「素のETHやSOLを保有しているなら、LidoやJitoのネイティブなリキッドステーキングにとどめるべきです。複雑なボールトのスマートコントラクトリスクは、いずれ誰もが痛手を負います。degen流動性プールやアルゴリズム的ベーシストレードで2桁の利回りを追い求めると非永久損失と不良債権に瞬く間に破壊されます。」

米国におけるステーキング報酬の税務扱い

米国のステーキング課税はIRS Revenue Ruling 2023-14で整理されており、資料によればIRSは2026年までこの解釈を適用し続けています。ステーキング報酬は受領時の時価fair market valueで普通所得として課税されます。その後の売却はキャピタルゲインまたはキャピタルロスを生じ得ます。ETHやSOLの引き換えにstETH、jitoSOL、mSOLを受け取ることは、現時点でIRSは課税対象と扱っていませんが、この解釈は議論の対象です。

オルタコインが20% APYを生んだ後に80%下落した場合、ドル建てのポジション全体が減少していても、受取った20%の報酬全額に所得税が課される可能性があります。米国外の投資家は、英国、ドイツ、オーストラリアなどを含む現地の規定を確認すべきです。

本記事は情報提供のみを目的とし、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクがあります。読者は意思決定の前に自身で調査を行うべきです。