トランプ氏のFRB攻勢が経済を圧迫、ベッセント氏とウォーシュ氏へのウォール街の懸念が拡大
重要ポイント
- •キャサリン・ランペル氏は、政権の不安定な経済政策運営のため、ウォール街がスコット・ベッセント氏とケビン・ウォーシュ氏の双方に不安を抱いていると述べた。
- •ランペル氏は、DOGEの決済システムへのアクセスや税務データを移民法執行機関と共有する試みなど、ベッセント氏の財務省での初期の動きが裁判所の介入を招いたと指摘した。
- •財務省の長期債買いオペ計画は一時的に金利を引き下げたものの、その後債券利回りを再び押し上げた。
- •ランペル氏は、ウォーシュ氏がFRBのインフレ対策戦略を明確に説明しておらず、直近の記者会見は中央銀行のインフレ対策へのコミットメントに対する懸念を強めたと述べた。
- •ロバート・J・シャピロ氏は、トランプ氏の関税政策によるインフレ圧力の高まりを市場が織り込んでおり、ウォーシュ氏への信頼は乏しいと語った。
ドナルド・トランプ大統領による連邦準備制度理事会(FRB)への継続的な攻撃は、経済に影響を及ぼし始めるほど執拗なものになっている。こうした中、保守系メディアの経済編集者が、政権の不安定な政策運営が、それ以外であれば信頼できると見なされてきた2人の高官に対するウォール街の見方を動揺させていると警告している。懸念は人物そのものにとどまらない。投資家たちは、借入コスト、インフレ、連邦政府債務が市場の中心的課題であり続ける中、財務省とFRBの指導部が一貫性のあるシグナルを発せられるかどうかにも注目している。
保守系メディア「ザ・ブルワーク(The Bulwark)」の経済編集長キャサリン・ランペル氏は木曜日、ニューヨーク・タイムズ紙のコラムの中で、スコット・ベッセント財務長官と、トランプ氏が指名したFRBのケビン・ウォーシュ氏の双方が、ウォール街で不安をもって迎えられていると指摘した。
「少なくともベッセント氏の承認から数日以内に、これが誤算であることは明白でした」とランペル氏は書いた。「長官としての最も初期の行動のひとつは、年間約6兆ドルの支払いを処理する機密性の高い財務省決済システムへのDOGEのアクセスを認めることでした。これは表向きは『不正』の調査のためとされていましたが、トランプ政権が議会が義務づけた支払いを一方的に凍結するのを助ける試みでもありました(連邦判事は、この事態が発生する前にDOGEのアクセスを制限しました)」
彼女はさらにこう付け加えた。「その後まもなく、ベッセント氏はIRS(内国歳入庁)が機密の税務データを移民法執行機関と共有することも認めました。これは、移民が誠実に税金を納めればその支払いが自分たちに対する武器として使われることはない、と確信させるために積み重ねてきた数十年にわたる努力を損なうものです(連邦判事はこれも阻止しました)」
ランペル氏は次に、先週発表された債券市場での動きに話を向けた。選挙前に経済を刺激しようとしたとして前任者を批判していたベッセント氏が、今度は「まさにそれを試みたように見える」と彼女は書いた。財務省は長期国債の買いオペを拡大する方針で、これはその金利を引き下げることを狙った措置であり、それによって住宅ローンやその他の金融商品のコストが下がる可能性がある。中間選挙が近づく中、金融緩和は有権者をより満足させる傾向がある。しかし「ベッセント氏の計画は裏目に出ました。むしろ、一時的な下落の後、債券金利は上昇したのです」。
要するに、市場はこの計画が、高まるインフレ、危険な水準の国債、そしてAIがもたらす継続的な経済問題に対処するものにはならないと結論づけた。「むしろ、ベッセント氏の買い戻し戦略(成長によって債務から抜け出せると主張する発言とともに発表された)は、そうした疑念を深めただけでした。財務省の指導部を無力に見せてしまったのです」とランペル氏は書いた。
ウォーシュ氏に対する彼女の評価も同様に厳しいものだった。「ウォーシュ氏はベッセント氏と同様、就任以来の出だしが不安定です」と彼女は書いた。「直近の記者会見はいわば災難のようなものでした。ウォーシュ氏は、FRBのインフレ対策計画が何なのか、また、なぜその計画に利上げが含まれていないように見えるのかを、説明できなかったか、説明しようとしなかったかのどちらかでした(トランプ氏は利下げを要求しています)。ある場面でウォーシュ氏は、FRBがインフレ測定の主要な指標を切り替える可能性を示唆したように見え、中央銀行のインフレ削減へのコミットメントを弱めようとする裏工作への懸念を高めました」
彼女は続けた。「さらに悪いことに、トランプ氏自身が口を挟みました。同氏は、ウォーシュ氏が本当に金利を下げたいと望んでいるが、『理事会がある、それも政治的な理事会なのだ』からできないのだと主張しました。数日後、トランプ氏は、連邦最高裁判所が禁止していたFRB理事会のメンバー1人の解任を再び試みました。市場はこれらすべてを快く思っていません」
ウォーシュ氏への評価においてランペル氏は孤独ではない。ビル・クリントン大統領とバラク・オバマ大統領の経済顧問を務めたロバート・J・シャピロ博士は、今週前半にAlterNetのインタビューで、同様の懸念を詳しく説明した。
「私の予想では、彼は単独で政策を決めるわけではないため、選挙の直前か直後に利上げを行うでしょう。金利政策は、理事会の7人のメンバーと地域連邦準備銀行総裁5人で構成されるFRBの委員会によって決定されますが、その中では利上げへの圧力が高まっています」とシャピロ博士は説明した。「彼らは彼にもう少しだけ先延ばしすることを許していますが、インフレに関して良いニュースはありません。まさに今週、トランプ氏は最大の貿易相手国であるカナダに対して50%の関税を発表し、これによりインフレはさらに悪化するでしょう。市場はもはやウォーシュ氏をあまり信頼していません。そのため、私はそうは思わないものの、彼が利下げを行う可能性を通常より高く織り込んでおり、その結果生じるインフレを見込んで、長期金利を引き上げています」
