スコット・ベッセント米財務長官による債券市場に影響を与えようとする最近の動きを受け、MS NOWの金融アナリストが、元ヘッジファンドマネージャーである同長官の金融人としての問題含みの経歴を再び取り上げる事態となった。

ドナルド・トランプ大統領の第2期2年目に入っても経済が引き続き苦戦する中、ベッセント氏はメディアに頻繁に登場し続け、投資家の不安を軽視しながら、彼らを落ち着かせようとしている。

アナリストのロン・インサナ氏――テレビ业界に転じる前に自身もヘッジファンドの資金運用を担っていたCNBCのシニアアナリスト兼コメンテーター――によれば、ベッセント氏への信頼はおそらく見当違いであり、それを裏付けるのが同長官の最新提案に対する市場の無反応だという。

放送ジャーナリズムに転じる前に10年以上をウォール街で過ごし、自身も元ヘッジファンド営業担当である司会のステファニー・ルール氏が務める番組『Money Power Politics』に出演したインサナ氏は、ベッセント氏の動きは懐疑的な目で見るべきだと述べた。

「私は、彼は今でもその場にいる他の人々よりは大人だと見られていると思います」とルール氏はゲストに話を振った。「ただ、トランプ政権には市場が望むような経済経験を持つ人があまりいません。だから、彼は今でも『最悪の中ではマシな選択肢』と見られているのだと思いますが、いかがでしょうか」

「確信は持てません、ステファニー」と同金融アナリストは答えた。「つまり、彼は2017年から2023年まで自身でヘッジファンドを運営し、その資産は50億ドルから5億7,700万ドルに減り、この期間に20人の投資家のうち18人を失いました。非常に有名な2人のヘッジファンドマネージャーであるジョージ・ソロス氏とスタン・ドルケンミラー氏の下では良い成績を収めていました」

インサナ氏が言及した単独事業はキー・スクエア・グループであり、ベッセント氏がチーフ・インベストメント・オフィサー(CIO)まで昇進し、キャリア初期には同社の有名な1992年の英ポンド売りにも参加したソロス・ファンド・マネジメントでの年月、そしてドルケンミラー氏とともにデュケイン・キャピタル・マネジメントで過ごした期間を経て立ち上げられたものだ。このウォール街での経歴が、トランプ氏の第2期序盤における上院での承認――超党派の投票による可決――を支えた。

「彼が人々が当初考えていたほどの資質を持っているかどうか、確信が持てません」と同氏は指摘した。「そして確かに、先週実行された債券買戻しは債券利回りをほんのわずかしか押し下げておらず――今朝でさえ、10年債の利回りは4.71%です。今や彼は財務省の一般資金を使って債券を買うつもりだと言っています。そこには1兆ドルあり、全部を使うことはできません。そして今朝、それは何の影響も与えていません」

米国債10年物の利回りは、住宅ローン金利から社債に至るまで経済全体の借り入れコストに反映されるベンチマークであり、それゆえ市場の無反応は債券ディスクを超えた重みを持つ。財務省は2024年から流動性管理の手段として、古いオフザラン債(既発債)を買い戻す恒常的なプログラムを実施しており――これは2002年以来の買戻しである――ベッセント氏が今指し示す連邦準備制度にある財務省一般口座(Treasury General Account)は政府の日々の現金残高として機能している。これを債券購入に使うことは、そうした通常のオペレーションを超えるものとなる。このアプローチが機能しているかどうかを示す次の証拠は、市場自体の仕組み――入札結果、財務省の発行計画を定める四半期ごとの借り換え発表、そして購入が進む中での利回りの動き――を通じてもたらされるだろう。

インタビューの全文はYouTubeでご覧いただけます。