韓国銀行は、来年実施する国債トークン化実証の決済資産として、機関向け中央銀行デジタル通貨(CBDC)のみを使用し、現段階では民間ステーブルコインを除外すると表明した。韓国銀行の報告書によると、この方針は決済の最終性を確保しリスクを最小化することを目的としている。決済の最終性とは、完了した取引が取り消せなくなる時点を指し、韓国銀行が実証の資金側に組み込みたいと考える中核的な安全装置である。

12日の国会監査に先立ち提出された資料の中で、韓国銀行は、トークン化された国債の決済について、ステーブルコインや類似の手段を検討していないと説明した。この実証は、7月に発表された政府の下半期経済成長戦略に基づくもので、同戦略は国債をブロックチェーンベースのデジタル資産として発行・流通させることを提案していた。

国債をトークン化することで、所有権の移転と取引の支払いを同時に行うことが可能になる。韓国銀行は、その目的を「決済の最終性を即座に保証し、決済リスクを最小化できる機関向けデジタル通貨の提供」と説明した。国債取引の双方が単一のステップで決済されれば、どの参加者も支払い未了の取引相手に対して資産を持ち続けることはない。これこそが決済資産の選択が意図するリスク構造への対応である。

決済には機関向けCBDCを採用

機関向けCBDCは、中央銀行が一般ではなく金融機関に向けて発行するものだ。韓国銀行によると、中央銀行による直接発行により、取引相手の決済デフォルトリスクを排除できる。この選択はまた、実証の決済資産を民間ステーブルコインから区別するものであり、現時点でステーブルコインは除外されている。実際には、国債実証におけるすべての資金移転は、民間発行の手段ではなく中央銀行マネーで決済されることになる。

この方針は、詳細が依然として協議中の実証の一要素である。韓国銀行は8月6日、デジタル通貨局内に資産トークン化チームを設置した。同チームの定員は3名で、現在2名が着任している。

省庁との協議は初期段階

韓国銀行は、企画財政部との協議が初期段階にあり、双方が実証の内容と範囲を具体化するために取り組んでいると説明。既存のデジタル通貨実証であるハンガン・プロジェクトと本プロジェクトをどう連携させるかは、まだ決定していない。

この連携について韓国銀行は「まだ何も確定していない」と述べた。同銀行は、実証の内容と範囲を策定する過程でこの関係を見直す方針だ。また、金融委員会および韓国証券預託機関とともに、法的・技術的な要件を検討する計画である。9月時点で、関係機関によるタスクフォースはまだ発足していない。

ハンガン・プロジェクト、第2段階で拡大

国債実証が範囲策定の段階にとどまる一方、ハンガン・プロジェクトは別個に、より大規模な第2段階を進めており、実取引を基盤とするこのプログラムをより多くの銀行と利用者へと拡大する。参加銀行は7行から9行に増える見込みで、慶南銀行とiM銀行が含まれる。実取引の対象利用者は最大10万人から50万人に増やす計画だ。また、預金トークンの利用範囲をコンビニエンスストアなどの店舗にも広げる予定である。

政府補助金の支給実証が新たに追加された。このプロジェクトは、預金トークンを用いて300億ウォン(約2,250万ドル)相当の電気自動車充電インフラ補助金を支給し、支給および決済プロセスを検証する。

ハンガン・プロジェクトの予算は今年、125.2億ウォン(約940万ドル)で、昨年の77.4億ウォン(約580万ドル)から61.8%増加した。韓国銀行は年内に追加の実取引を実施し、革新的金融サービスの指定期間中も実証を継続する計画である。

設計の詳細は未定

国債実証には、まだ確定した範囲と技術的設計が必要だ。機関向けCBDCをどのように発行・流通させるか、またトークン化された国債とどの相互運用性標準で接続するかは、まだ決定していない。韓国銀行の決定は実証の中心を中央銀行マネーに置くものであり、機関間の計画が続く中、決済資産は現時点で最も明確なプログラムの要件となっている。

韓国銀行は、実証を定義するため企画財政部との協議を継続すると述べている。これらの協議と、他機関との法的・技術的検討が、プログラムの範囲設定に向けた次のステップである。