英国政府は、ステーブルコインを含む決済イノベーションの促進に向けて、イングランド銀行に正式な役割を与える動きを見せた。2026年8月27日、英国財務省(HM Treasury)——英国政府の金融担当省庁——は、中央銀行の職務に二次的なイノベーション目標を追加する計画を発表した。金融安定が最上位に置かれることは変わらない。

二次的目標の解説

英国財務省は、政府の発表によれば、決済およびデジタル金融におけるイノベーションを支援するため、イングランド銀行に新たな二次的目標を付与する計画だとしている。

二次的目標とは、機関の主要な使命の下位に位置する正式な目標であり、銀行が衡量すべき二番目の優先事項である。ただし、最上位の任務がまず優先される。その最上位の任務は不変であり、金融安定、すなわち通貨システムの安全な稼働を維持することである。新たなイノベーション目標は、この安定任務に明確に従属する。

英国財務省によれば、この改革は同行が既に用いているアプローチの拡張である。清算機関および証券保管機関——取引を決済するインフラ——に対する既存の二次的イノベーション目標が、ステーブルコインなどのデジタル決済資産を含む決済システムへと拡大される。

ステーブルコインは、通常ポンドやドルなどの通貨と1対1でペグされ、安定した価値を維持するよう設計された暗号資産トークンである。価格変動への投機ではなく、資金を迅速に移動させるために用いられる。

イノベーション目標の追加が重要な理由

規制当局は通常、害の防止に重点を置く。今回の変更は、リスクを管理できているかどうかだけでなく、規則が決済セクターの成長に資しているかどうかについても同行に考慮を求めるものであり、このバランスこそが狙いである。

イングランド銀行のサラ・ブリーデン(Sarah Breeden)はこの計画を歓迎し、安定性を弱めることなくイノベーションを支援するものだと位置づけた。

「本日の発表を歓迎します。これは、金融の安定性を損なうことなく、金融サービスにおけるイノベーションを支援する私たちの取り組みをさらに後押しするものです」——サラ・ブリーデン、イングランド銀行

ステーブルコインは、暗号資産と日常の決済の交差点に位置する。規則が支援的だと感じられれば、企業は他国に移るのではなく、英国で製品を構築し決済する可能性が高まる。

既存のガードレールは維持される

この変更が重要であるもう一つの理由は、同行が既に厳格な上限を設定しているためだ。2026年6月のシステミック・ステーブルコインに関する方針声明の下では、各システミック・ステーブルコイン——その破綻が金融安定を脅かしうるほど規模の大きいもの——に対し、コインごとの保有上限の代わりに、当初400億ポンドの一時的な発行ガードレールが適用される。実際には、この上限は個々の保有者が保有できる量ではなく、単一のステーブルコインが全体として発行できる量を制限するものである。

この枠組みではまた、発行体は裏付け資産の70%を英国の短期政府債で保有することが認められ、全額の償還請求——すなわち現金化——は24時間以内に処理することが求められる。

これらのガードレールは、新目標があくまで「二次的」である理由を示している。同行は成長を促すことはできるが、厳格な安全規則がその上に引き続き存在する。

業界はまさにこのようなバランスを求めてきた。議会上院にあたる貴族院の議員は先に、同行の上限がポンド建てステーブルコインの成長を阻みかねないと警告し、厳しい制限は商業的に成り立たなくするリスクがあると主張していた。

英国の暗号資産セクターへの潜在的影響

暗号資産企業にとって、イノベーションにより配慮する中央銀行は、より友好的なシグナルと映る。これは、英国がコンプライアンスに適合したデジタル資産ビジネスを排斥するのではなく、その獲得競争を志向していることを示唆している。企業は、ライセンスを求める場所や製品を投入する場所を決める際に、こうしたシグナルを注視している。

同行は今後、イノベーション目標をどのように推進しているかについて毎年議会に報告し、企業が進捗を追跡する手段が提供される。

グローバルな文脈がこの機会を裏付けている。市場ではドルペグのトークンが支配的であり、テザー(Tether)の時価総額は約1,830億ドルに達している。同様の需要は、今年増加しているUSDCステーブルコインのフローにも表れている。

業界団体のInnovate Financeは、同行のステーブルコイン計画に対する公開の対応の中で、英国にはイノベーションを支えうる強固で安定した制度の基盤があると述べた。より広範な市場心理も強気で、暗号資産の恐怖・貪欲指数は71の「貪欲」レベルを示している。

懸念の一部はポンドそのものに関わる。英国債市場の動揺が暗号資産側の注目を引くなか、英国の金融規則をめぐる議論は高まっており、同国がデジタルマネーをどう扱うかという問いが先鋭化している。

留意点:規則は残り、計画はまだ法律ではない

支援的なシグナルは、規則の束を取り除くものではない。ステーブルコイン発行体は依然として、400億ポンドの発行上限、24時間以内の償還基準、そして英国の金融サービス監督当局である金融行動監督機構(Financial Conduct Authority)と同行の双方による監視に直面する。

この計画はまた、まだ法律とはなっていない。英国財務省は、金融サービス・市場法案(Financial Services and Markets Bill)の修正を通じてこの変更を行う見込みで、貴族院での討論は2026年9月7日と9月9日に予定されている。

少量の暗号資産を保有している人や、ポンド建てステーブルコインに関心がある人にとって、要点は単純である。英国は安全なイノベーションを望んでいるというシグナルを発しているが、安全規則がまず優先され、議会がこの変更を可決するまで何も確定しない。

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前には、必ずご自身で調査を行ってください。