イングランド銀行のデジタルポンドラボは、Dun & BradstreetおよびPolygonと協業するNOBO FinanceをPhase 2の参加者として選出しました。Phase 2は現在終了しており、銀行はプログラムのさらなる調査結果を発表する準備を進めています。銀行はこのコンソーシアムが最新フェーズの一部であることを確認しました。

このラボは実験的なものです。シミュレートされたデジタルポンドを使用し、実際の顧客や実際の資金決済は関与せず、銀行が中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行することを決定したことを意味するものではありません。銀行とHM Treasury（英国財務省）は、デジタルポンドを設計段階から先に進めるべきかどうかを引き続き評価しています。この検討は2021年に両機関が合同CBDCタスクフォースを設立したことで正式に始まり、2023年の公開協議では、プライバシーや保有上限などの潜在的な設計特徴に関する意見が募集されました。この取り組みは英国だけのものではありません。欧州中央銀行を含む主要経済国の中央銀行が、デジタルユーロの準備段階にあるなど、決済のデジタル化が進む中で小売CBDCの必要性を検討しています。

貿易金融のユースケースでは、海外の輸出者はステーブルコイン決済網を通じて請求書に対する前受金を受け取ることができ、その後英国の輸入者がシミュレートされたデジタルポンドを使用して決済を行います。電子船荷証券が資金調達と基礎となる出荷を結びつけます。

輸出者は取引全体の決済を待つことなく、より早く流動性にアクセスできるようになります。一方、輸入者は英ポンド建ての中央銀行通貨で支払いを完了できます。どちらの側も、最初から最後まで同じ通貨決済網を使用する必要はありません。

デモンストレーション用のデジタルポンドは銀行の中央台帳に残り、別のHyperledger Besu環境がスマートコントラクトとデジタル資産をサポートします。ラボはまた、プログラマブル層上の資産を、デジタルポンド自体をブロックチェーン上に移動させることなく、デジタルポンドと交換することを可能にします。

決済の迅速化は課題の一部にすぎない

数秒で送金できても、資金提供者が企業、その書類、基礎となる取引の確認に数日を費やすなら、小規模輸出者にとってはほとんど意味がありません。

NOBOの貿易金融インフラは、請求書ファクタリング、電子船荷証券、企業認証、再利用可能なコンプライアンス情報を組み合わせています。同社のプラットフォームは、中小企業が取引ごとに同じコンプライアンスファイルを再構築するのではなく、検証済みのKYCおよびKYBデータを再利用できるように設計されています。NOBOはまた、ステーブルコイン、CBDC、トークン化預金、従来型決済システムなど、複数の決済網もサポートしています。

Dun & Bradstreetは企業アイデンティティとリスク情報を提供し、Polygonはブロックチェーンインフラを提供します。貸手は依然として、輸出者が実在すること、請求書が正当であること、出荷が本物であること、信用リスクが許容範囲内であることを確認する必要があります。

これらの審査を改善せずに支払いを自動化しても、最終段階が速くなるだけです。

中小企業が難しいテストケースである理由

アジア開発銀行は、2025年の貿易金融の未充足需要を$2.5 trillionと推定しており、これは世界貿易の約10%に相当します。中小企業は特に影響を受けやすく、最新のADB調査では貿易金融の拒否率が41%となっています。ADBはアクセス改善のために、より迅速なデジタル化とサプライチェーン金融のより広い利用を求めています。

この格差はよく文書化された障壁を反映しています。小規模企業は、銀行にとって処理コスト効率の高い大規模な貿易金融取引をもたらす与信履歴、書類、取引規模を欠いていることが多いのです。国際商工会議所などの業界団体は、検証された貿易データを国境を越えてより移植可能にし、取引ごとのコンプライアンスコストを削減するための共通デジタル貿易標準を提唱してきました。

英国はすでにプロセスのデジタル化に対する一つの法的障壁を取り除きました。2023年電子取引書類法は、適格な電子取引書類が歴史的に物理的占有に依存していた船荷証券を含め、紙の同等物と同じ法的機能を果たすことを認めています。

最近の政府のパイロットでは、新しい決済網が導入される前でさえ、書類処理が劇的に圧縮できることが示されています。

5月に発表された日英デジタル貿易の試験では、ビジネス・貿易省は、銀行に数日かかる可能性のある書面による信用調査がパイロット条件下で約1時間で完了したと述べました。企業はまた、紙の船積書類を削除し、管理作業を自動化することによるコスト削減を報告しました。

デジタルポンドラボは、これらのデジタル記録を資金調達や決済に直接結びつけます。

銀行はマルチマネーシステムに向けて動いている

銀行はステーブルコイン政策も同じ方向に推し進めています。

6月のシステム的ステーブルコインに関するフレームワークでは、信頼できる形態の通貨が互いに並行して運用され、スムーズに交換できるべきであると述べています。より速く、より安く、プログラマブルなクロスボーダー決済は、銀行が規制されたステーブルコインに見込むユースケースの一つです。

政策はまた、より大規模な決済ユースケースに対して制限が緩和されています。6月に報じたように、銀行は提案されていた個人および企業の保有上限を撤回し、代わりに各システム的ステーブルコインに対して一時的な£40 billionの発行ガードレールに移行しました。

副総裁のSarah Breedenは、銀行預金、トークン化預金、システム的ステーブルコイン、そして将来的にはデジタルポンドが、一つが他のすべてに取って代わるのではなく共存する未来を描いています。

同じモデルが卸売市場にも台頭しています。英国は、トークン化証券がトークン化預金、適格ステーブルコイン、または中央銀行通貨に対して決済されるライブ実験を準備しています。規制当局はまた、一つの必須デジタル通貨を中心に市場を設計するのではなく、複数の決済資産を検討しています。

複数の決済網を運用すること自体が新たな問題を生み出します。それらは互いに通信できなければなりません。

異なる台帳は、アイデンティティ、所有権、決済の最終性、および取引の一方の側が成功しもう一方が失敗した場合に何が起こるかについて共通のルールを必要とします。デジタルポンドラボは、中央台帳を別のプログラマブル環境に接続することで、同じ問題のより小規模なバージョンに取り組んでいます。

プロトタイプから実世界の貿易へ

本番のクロスボーダーシステムは、プロトタイプよりも厳しい課題に直面します。外国為替換金、ステーブルコインの償還、制裁スクリーニング、法域間の責任、および支払いやデジタル書類が失敗した場合の対応などです。

信用はより厳しい制約であり続けます。より良いデータは中小企業の評価を容易にし、プログラマブル決済は資金調達が承認されるとより早く資金を放出できます。しかし、いずれも貸手に望まないリスクを取ることを強制するものではありません。

より良いデータは資金調達承認前の審査を短縮でき、プログラマブル決済はその後のプロセスを短縮できます。しかし、いずれも単独で信用不足を解決するものではありません。

中小企業の輸出者にとって、成功ははるかにシンプルに測定できます。繰り返される審査の減少、運転資金へのより迅速なアクセス、そして切断されたシステム間で書類や支払いが移動するのを待つ時間の短縮です。

次の注目すべきマイルストーンは、銀行によるPhase 2調査結果の発表です。これにより、ライブ試験に向けて進展する十分な可能性を示すユースケースと、未解決のままの設計上の課題が示されるはずです。

免責事項：この記事は情報提供および教育目的のみです。デジタルポンドラボはシミュレートされた通貨を使用しており、イングランド銀行がデジタルポンドを開始またはテストされた貿易金融モデルを商業的に展開する決定をしたことを代表するものではありません。