環境保護団体は長年、銀行や金融機関に化石燃料からの撤資を促すキャンペーンを展開してきた。新型コロナウイルス感染症の世界的流行以降、石油・天然ガス・石炭から再生可能エネルギー源への移行を求める世界的な機運の高まりとともに、その勢いは増している。

6月、イングランド銀行はウェブサイト上で、石炭事業に関連する債券を主要な貸出制度の担保として受け入れないことを静かに発表した。この禁止措置は10月から施行される。新方針の下では、商業銀行が中央銀行から資金を借り入れる際、熱炭に関連する債券を担保として使用することが禁じられる。

この決定は、世界中の消費者や政府が「最も汚れた化石燃料」と広く形容される石炭からの移行を求める中、熱炭関連債券がもはやイングランド銀行のバランスシートに載せるにはリスクが高すぎると見なされていることを示唆している。発電用に燃焼される熱炭は、単位エネルギーあたりの二酸化炭素排出量が他のいかなる化石燃料よりも多いため、初期の撤資努力の主要な対象となっている。再生可能エネルギーへの急速な世界的移行は、今後数十年間で特定の化石燃料資産の価値を低下させる可能性があり、その財務リスクプロファイルを高めることになる。

イングランド銀行は政策声明の中で、熱炭企業は「経済のネットゼロへの調整に関連する潜在的な財務リスクにさらされる可能性がある」と述べた。また、同行は「財務リスクから銀行を保護するため」、他の関連セクターの債券価値を割り引く方針も示した。

イングランド銀行は日常的に、Barclays、Lloyds、NatWest、HSBCを含むイギリスの主要銀行に貸出を行い、決済や業務の効率的な実施を支援している。商業銀行がこれらの貸出にアクセスするには、通常債券の形で担保を提供する必要がある。

すでに幅広い金融機関が熱炭産業に対する制限を導入している。しかし、イングランド銀行ほどの地位を持つ中央銀行 — 2050年までのネットゼロ達成を法的にコミットしているG7経済圏の中央銀行 — による制限の導入は、商業銀行に石炭部門との関係を見直す動機を与える可能性がある。

イングランド銀行の方針は、欧州中央銀行などの同等機関よりも厳格である。2022年に担保枠組みの見直しを完了したECBは、企業債券保有枠に対して気候関連の調整を適用しているが、熱炭関連担保の全面的な禁止は実施していない。ただし、イングランド銀行は正式な発表を行わず、ウェブサイト上で方針を公表したため、この動きはほとんど世間の注目を集めていない。この控えめな気候対応のアプローチには複数の要因が背景にあり、再生可能エネルギーイニシアチブを放棄し化石燃料開発の継続を支持するよう求める米国政府からの高まる圧力も含まれている。

キャンペーン団体Positive Moneyの上級政策・アドボカシー・マネージャーであるEllie McLaughlinは次のように述べた。「これは中央銀行から、そして市場に対しても強力なシグナルです。」McLaughlinはさらに、「イングランド銀行は近年、これやより広範な気候関連の取り組みについて発言がずっと少なくなっています。さまざまな理由がありますが… 非常に意義深いものの、銀行がさらに踏み込める領域は確実にたくさんあります」と付け加えた。

イングランド銀行は近年、世界のグリーントランジションを支援し、特定の化石燃料に関連するリスクを軽減することを目的として、債券スキームやその他の金融メカニズムに幅広い変更を導入してきた。ウェブサイトで同行は次のように記している。「2021年に、当行はネットゼロへの秩序ある経済全体の移行を支援するためCBPSの調整を開始しました。ただし、主要な金融政策目的の維持、公的資金の保護、およびいかなる調整も堅牢で実証された指標に基づくことを条件とします。」CBPS（Corporate Bond Purchase Scheme、企業債券購入スキーム）は、同行がセカンダリー市場で企業債務を購入するプログラムであり、気候関連の調整により、気候パフォーマンスの優れた企業の債券が高排出企業の債券よりも優遇されることになった。

この方針転換は、主要銀行で新規の石油・天然ガス・石炭プロジェクトへの資金提供を停止するコミットメントを行った銀行が一つもないとする調査結果が出されてから1年以内の出来事である。10月にロンドン・スクール・オブ・エコノミクス・アンド・ポリティカル・サイエンスのTPI Global Climate Transition Centreが発表した報告書は、最近気候方針を更新した銀行の多くが、実際にはそれを弱めていたことを示唆した。

市場資本総額と総資産で最大規模の36銀行の気候方針を分析したこの報告書は、「銀行は依然として移行の初期段階にあり、脱炭素ターゲットがカバーするのは限られたセクターと事業活動に留まっている」ことを発見した。

報告書によると、銀行は「ネットゼロコミットメント、高排出セクター向け融資条件、化石燃料方針などの分野における情報開示を弱めた」いる。一部の銀行はネットゼロコミットメントを完全に撤回するか弱体化させ、「コミットメント」や「ターゲット」といった確固たる表現を、「アンビション」や「アスピレーション」といったより曖昧な表現に置き換えた。

主要銀行の一部は依然として化石燃料融資の終了にコミットすることを拒んでいるが、石炭から離れる銀行は増えている。Institute for Energy Economics and Financial Analysisによると、資産運用会社、資産所有者、国際銀行、その他の金融機関を含む200以上の世界的に重要な金融機関が、熱炭採掘および石炭火力発電プロジェクトへの投資を制限する正式な撤資方針を維持している。

炭素集約的な化石燃料への長期投資を財務上の負債と見なす銀行が増えるにつれ、石炭産業へのエクスポージャーを制限している。このトレンドは他の金融機関の追従を促す可能性があり、再生可能エネルギーなどの代替エネルギー源へのより大きな資本配分を促進する可能性がある。

Felicity Bradstockによる Oilprice.com の記事。