環境保護団体は長年、銀行や金融機関に化石燃料からの投資撤退を促すキャンペーンを展開してきたが、Covid-19パンデミックが石油、ガス、石炭から再生可能エネルギー代替品への移行という世界的な推進力を加速させて以降、その勢いは一層強まっている。イギリスは気候変動法に基づき2050年までに温室効果ガスのネットゼロ排出を達成するという法的拘束力のあるコミットメントを有しており、中央銀行がその目標と足並みを揃えることは重要性を増している。

6月、イングランド銀行は正式な公開発表を行わずに、石炭事業に関連する債券を主要な貸出 arrangement の担保として受け入れることを停止すると明らかにした。この禁止措置は10月に施行され、発電用熱炭の使用を抑制する同行の最新の取り組みとなる。更新された方針の下では、商業銀行が中央銀行から資金を借り入れる際、熱炭関連債券を担保として差し入ることはもはや認められない。

この決定は、世界中の消費者や政府が「最も汚い化石燃料」と広く形容される資源からの移行を求める中、イングランド銀行が熱炭関連債券を自身の貸借対照表に載せるにはリスクが高すぎると判断したことを示唆している。再生可能エネルギーへの急速な世界的移行は、特定の化石燃料資産をアナリストが「ストランデッドアセット」、つまり予想される耐用年数を終える前に経済的価値を失う資源に転化させる可能性があり、今後数十年間でその財務リスクプロファイルを高める要因となる。

イングランド銀行は政策声明の中で、熱炭企業は「経済のネットゼロへの調整に関連する潜在的な財務リスクにさらされる可能性がある」と指摘した。また、同行は「銀行を財務リスクから保護するため」に、その他関連セクターの債券価値に対しても割引を適用する方針を示した。

イングランド銀行は、取引決済や業務の効率的な実行を支援するため、Barclays、Lloyds、NatWest、HSBCを含むイギリスの主要銀行に日常的に貸出を行っている。これらの貸出を利用するには、商業銀行は通常債券の形で担保を提供することが求められる。

幅広い金融機関がすでに熱炭セクターに対して様々な制限を導入している。しかし、この地位にある中央銀行による制限の導入は、商業銀行に石炭業界との関係を見直す動機を与える可能性がある。イングランド銀行は、監督下の金融機関に対して気候ストレステストを実施した最初の主要中央銀行の一つであり、2022年に気候二年ごとの探査シナリオ（Climate Biennial Exploratory Scenario）演習を完了し、気候関連財務リスクについて調整を図る100以上の中央銀行や監督官署によるネットワークである Network for Greening the Financial System のメンバーでもある。

イングランド銀行の新方針は、欧州中央銀行などの機関が採用した同等の措置よりも厳格である。しかし、同行が更新された方針を正式な発表ではなくウェブサイトで公表したため、この動きはほとんど注目を集めなかった。この抑制的な気候政策へのアプローチは複数の要因を反映しており、再生可能エネルギー構想を放棄し継続的な化石燃料開発を優先するよう求める米国政府からの高まる圧力もその一つである。

キャンペーン団体 Positive Money のシニア・ポリシー・アドボカシー・マネージャーである Ellie McLaughlin は次のように述べた。「中央銀行から、そして市場に対しても発せられた強力なシグナルです。」McLaughlin はさらに付け加えた。「イングランド銀行は近年、この件やより広範な気候関連の取り組みについてはるかに発言を控えるようになりました。さまざまな理由があってのことですが…。非常に意義深いことですが、銀行がさらに踏み込める領域は間違いなく多く存在します。」

近年、イングランド銀行は世界的なグリーン転換を支援し、特定の化石燃料に関連するリスクを軽減する目的で、債券スキームやその他の金融メカニズムに幅広い変更を実施してきた。同行のウェブサイトでは次のように記載されている。「2021年、当行は主要な金融政策目的の維持、公的資金の保護、および堅牢かつ実証された指標に基づく調整を条件として、秩序ある経済全体のネットゼロ移行を支援するためCBPSの調整を開始しました。」

この方針転換は、主要な銀行で新しい石油、ガス、石炭プロジェクトへの資金提供を停止するコミットメントを行った銀行が一つもないとする研究結果が発表されてから1年も経たないうちに発表された。London School of Economics and Political Science の TPI Global Climate Transition Centre が10月に発表したレポートは、最近気候方針を更新した銀行の大半が実際にはそれを弱体化させていたことを示した。

市場資本総額と総資産で最大規模の36銀行の気候方針を分析したこのレポートは、「銀行は依然として移行の初期段階にあり、脱炭素ターゲットがカバーするセクターと事業活動は限定的である」と結論付けた。

レポートによると、銀行は「ネットゼロコミットメント、高排出セクター向け融資条件、化石燃料方針などの分野における情報開示を弱体化させた」。一部の機関はネットゼロコミットメントを完全に撤回または希薄化させ、「コミットメント」や「ターゲット」といった具体的な用語を「アンビション」や「アスピレーション」といった曖昧な表現に置き換えた。

多くの主要銀行は新しい化石燃料プロジェクトへの資金提供を終了する誓約をいまだに望まない一方で、石炭から距離を置く銀行は増えている。Institute for Energy Economics and Financial Analysis によると、現在、資産マネージャー、資産オーナー、国際銀行などを含む200以上の世界的に重要な金融機関が、熱炭採掘および／または石炭火力発電プロジェクトへの投資を制限する正式な投資撤退方針を維持している。

より汚染度の高い化石燃料への長期投資を財務的にリスクが高いと見なす銀行が増えており、石炭セクターへのエクスポージャーを削減する動きが促されている。このトレンドは今後数年間で他の金融機関にも同様の姿勢を採用するよう促し、再生可能エネルギーなどの代替エネルギー源により多くの資本を向かわせる可能性がある。

By Felicity Bradstock for Oilprice.com