Aviva Investorsは、Rippleと提携してXRP Ledger（XRPL）上で開発された米ドル流動性ファンドのトークン化シェアクラスの開始により、トークン化資産市場に参入しました。本商品は規制対象のマネーマーケットファンドとブロックチェーンベースのトークン化を組み合わせたものであり、従来の投資商品が分散型台帳インフラに移行する上での注目すべき一歩となります。英国の保険会社Aviva plcのグローバル資産運用部門であるAviva Investorsは、債券、株式、流動性戦略にわたる数千億ドル規模の資産を運用しています。

Aviva Investorsは発表の中で、トークン化シェアクラスが従来のシェアクラスと同じ投資目的、流動性、リスクプロファイル、規制上の保護を維持すると述べています。2020年に当初開設された米ドル流動性ファンドは、高品質の短期米ドル建て債務証券に投資し、デイリー流動性と併せて最低水準の投資リスクを提供することを目指しています。

互換性のあるデジタルウォレットを保有する適格投資家は、トークン化ファンドクラスに申し込むことができるようになりました。The Bank of New York Mellonは引き続きファンドの基礎資産の保管機関を務めています。

規制承認と機関パートナー

トークン化シェアクラスはアイルランド中央銀行の承認を受けました。Avivaはこれを、この種のファンド構造における規制上初の事例であると述べています。アイルランドは世界最大級の投資ファンド設立地の一つであり、欧州の規制対象マネーマーケットファンドのハブであるため、同国の規制当局による承認はクロスボーダーでのファンドトークン化において意義ある基準となります。

本取り組みには複数の機関参加者が関与しています。RippleはXRPLを通じてブロックチェーンインフラを提供します。Komainuは規制対象デジタル資産保管機関として機能します。Licuidoは従来のファンドシェアをブロックチェーンベースのデジタル資産に変換するトークン化プラットフォームを提供します。

Avivaは、この構造が既存の規制フレームワーク内で完全に機能するよう設計されており、基礎ポートフォリオの管理方法を変更することなくトークン化を可能にすると述べています。

Rippleの機関向けトークン化戦略の推進

Rippleは、今回の開始がブロックチェーンネイティブのインフラが投機的な暗号資産ではなく規制対象の金融商品を支える能力を示すものであると強調しました。

同社は、決済スピード、低い取引手数料、機関向け適合性をXRP Ledger選定の主な理由として挙げました。Rippleによると、XRPLは2012年の開始以来40億件以上の取引を処理し、約800万のアクティブウォレットをサポートし、130以上の独立したバリデーターによって維持されています。

Rippleは、規制対象のトークン化ファンドが、伝統的金融で確立された投資家保護を維持しながら、ファンドの発行、移転、管理を効率化する可能性があると指摘しました。

広範な業界コンテキスト

今回の開始は、ファンドトークン化の機会を模索するために今年前半に発表されたAviva InvestorsとRippleの戦略的パートナーシップに続くものです。

資産運用会社は、マネーマーケットファンド、政府保証証券、プライベートクレジットを含む実世界資産のトークン化に対する関心を高めています。マネーマーケットファンドは機関向けトークン化の最も初期かつ積極的に追求されるユースケースの一つとして浮上しており、BlackRockやFranklin Templetonなどの主要運用会社はすでに他のブロックチェーン上でトークン化ファンド商品を展開しています。金融機関の観点から見ると、トークン化は基礎となる投資戦略を変更することなく、ファンド販売の近代化、決済摩擦の軽減、運用効率の向上を実現する可能性を提供します。

Aviva Investorsのトークン化米ドル流動性ファンドは、この新興市場セグメントにおける同社初の本番環境での展開を代表するものです。Rippleは本商品を、規制対象の機関グレードの投資ファンドが適用される金融規制への完全な遵守を維持しながらパブリックブロックチェーンインフラ上で発行できることの証拠と位置づけており、これはグローバル資産運用会社の間でトークン化投資ビークルのより広範な採用を促す可能性のある展開です。