AVAX One Technologyは転換社債の最後の残額を返済し、未払い債務約97万ドルを解消、転換社債残高をゼロとした。同社は4000万ドルの自社株買いプログラムを継続する中、10月に普通株71万株を買い戻した。これらの動きは、Avalanche重点のデジタル資産財務戦略を展開する中で、同社の貸借対照の再編におけるさらなる段階を示すものである。

最後の転換社債債務を解消

11月10日に米国証券取引委員会（SEC）に提出された発表の中で、AVAX Oneは残りの転換社債約97万ドルを解消したことを確認した（SEC filing）。この返済は、2026年第3四半期に1490万ドル超の負債を解消したことに続くものである。同社によれば、この削減は資本構成を簡素化し、より大きな財務柔軟性をもたらすという。転換社債は現金で決済するか株式に転換できる債務手段であり、償還が企業のキャッシュポジション、発行株数、あるいはその両方に影響を与えうる。

第3四半期の負債削減は、普通株に転換された転換社債約710万ドル、同社が直接返済した740万ドル、株式転換により償還されたさらに40万ドルで構成されていた。転換による負債削減は発行済株式数を増加させうるため、この区別は重要である。したがって、10月の発表はAVAX Oneの負債削減の取り組みを完了させるものだが、投資家は株主希薄化への影響も評価することになる。

10月の自社株買いにより累計取得株数は約150万株に接近

負債解消と並行して、AVAX Oneは10月に普通株71万株を、手数料・委託手数料を含む平均株価5.46ドルで買い戻した。これにより、2025年11月以来の累計取得株数は10月31日時点で1,496,761株となった。この合計には、2026年6月15日に完了した12分の1の逆株式分割が反映されている。

以前から承認されている4000万ドルの自社株買いプログラムには約3040万ドルが残されている。ただし、この額は残りの承認枠を示すものであり、全額を使い切るコミットメントではない。10月の平均取得価格で計算すると、未使用の承認枠は約560万株の追加買い戻しに相当し、これは現在までの累計の3倍超であるが、同社はこれを使う義務を負っていない。同社は、今後の買い付けは市場環境、資本配分の優先順位、規制要件に依存するとしており、プログラムを変更、一時停止、中止する可能性があると述べた。

負債削減後も株式希薄化は焦点であり続ける

10月7日に提出されたAVAX Oneの更新資料（SEC filing）によると、発行済普通株式数は6月末の約736万株から9月末には999万株に増加し、期間中の増加率は約36%だった。この期間の資本構成を比較する際には、12分の1の逆株式分割と株式転換を考慮する必要がある。これらの数字は、負債を株式に転換することが財務負債を削減しつつ発行株数を拡大させうることを示している。財務でAvalancheを保有する企業にとって、発行株数は1株あたりの基礎となるトークンエクスポージャーを決定するため、転換と自社株買いの相互関係が注目されている。

最近の自社株買いは、買い戻す株数や追加発行の状況に応じて、発行済株式数を減らすことでその希薄化圧力を部分的に相殺しうる。ただし、同社は固定の買い戻しスケジュールを約束していない。投資家は、無負債の状況と自社株買いの活動が1株あたりの価値にどのように影響するかを判断するため、今後のSEC届出を注視する必要がある。

Avalanche財務戦略はAVAX Oneの中核であり続ける

AVAX Oneは自社を、Avalancheデジタル資産財務、ビットコインマイニング事業、モジュラーデータセンター開発という3つの事業領域を持つデジタルインフラ企業と位置付けている。その財務戦略は、Avalancheの蓄積と、ネイティブステーキングおよびエコシステム参加によるオンチェーン利回りの創出を含む。これにより、同社の財務状況は、Avalancheエコシステムへの機関投資家のエクスポージャーを追跡する投資家にとって関連性を持つ。

しかし、転換社債を解消しても、変動の激しいデジタル資産を保有することに伴うリスクはなくならない。AVAX One自身、ビットコイン、Avalanche、その他のデジタル資産の価格変動を、事業および株価に影響を与えうる要因として挙げている。同社の今後の財務開示は、転換社債への依存なくより広範な事業戦略に資金を供給する流動性、財務保有状況、そして能力を評価する上で重要となる。

本記事は市場分析と価格に関する言及を含みます。これらは保証ではありません。暗号資産市場は変動が大きいことにご留意ください。投資助言ではありません。