S&P Global Australia Services PMIの最新データによると、豪のサービス部門は7月に6ヶ月で最速のペースで拡大し、新規受注の再増加が同部門の回復の勢いを強めた。50を超える数値は拡大を示し、7月の結果は同部門をより確固たる成長領域に位置づけた。

季節調整済みのServices Business Activity Indexは6月の50.5から7月には53.6に上昇し、産出の2ヶ月連続の月次増加と下半期開始以降で最も高い数値を記録した。サービス業が豪の経済産出の約3分の2を占めることを踏まえると、この改善は特に重要な意味を持ち、同部門の動向はより広範なGDPパフォーマンスの指標となっている。

ビジネス活動の成長は不動産・ビジネスサービスおよび情報通信のカテゴリーに集中し、一方で運輸・保管は引き続き圧力下にあった。

新規受注総量は5ヶ月ぶりに増加し、調査回答者は月内により多くの商機を新規契約に転換できたと報告した。新規輸出受注は引き続き減少したが、そのペースは縮小し、一部の回答者は観光客数の減少を要因として挙げた。

企業センチメントは顕著に改善し、6月の31ヶ月ぶりの低水準から2月の中東戦争勃発直前以来の最高水準に回復した。企業は市場環境の改善を示す初期の兆候と拡大計画を12ヶ月先の見通しを支える重要な要素として挙げた。

この改善した信頼感は雇用にも波及し、2ヶ月連続でしっかりとしたペースの雇用増加となった。一部の企業は以前空席だったポジションを埋めたと報告し、他社は事業を拡大した。人員増加にもかかわらず、新規受注の成長が生産能力に圧力をかけたことで、5ヶ月ぶりにバックログ（未処理の作業）が蓄積された。

コスト面では、投入価格は7月も急速に上昇し続けたが、上昇ペースは4月にピークに達した後、5ヶ月で最低水準まで鈍化した。パネリストはコスト圧力の主因を燃料費と人件費の高騰に求めた。一方、産出価格インフレは異なる動向を示し、第3四半期の開始とともに4月および5月に近い水準まで再加速した。調査の対象となる5つの広域セクターのうち4つが価格引き上げを報告し、情報通信が牽引した。金融・保険は当月で販売価格を引き下げた唯一のセクターだった。投入コストの成長鈍化と産出価格の加速が並存するこの乖離は、オーストラリア準備銀行によるサービスインフレ持続性の継続的評価に関連する。中央銀行がインフレ率を2〜3%の目標帯に戻す取り組みの中で、これは金融政策協議の焦点となっている。

サービスと製造業をGDPシェアに応じて加重平均したComposite Output Indexは、6月の50.4から7月には53.2に上昇し、1月以降で最速の拡大ペースを記録した。製造業がサービス業に加わって成長に戻ったことで、6ヶ月ぶりに両部門で産出が同時に増加した。豪の製造業PMIは先に7月の52.0として報告されており、産出成長への回復を反映していた。

S&P Global Market Intelligenceのエコノミクスディレクター、Andrew Harkerは、新規受注の再増加が同部門の拡大に新たな弾みを与えたと述べたが、インフレ圧力と中東情勢に関連する継続的な不確実性により、今後数ヶ月間の成長がさらに拡大する保証はないと警惕した。また、PMIデータと公式成長数値の過去の相関関係に基づけば、第3四半期GDPの見通しはより前向きになっていると付け加えた。

新規受注の回復とComposite Output Indexの1月以降で最速の拡大ペースへの跳ね上がりの組み合わせは、国内回復が一回限りの一時的回復ではなく、本格的な牽引力を獲得しつつあることを示唆している。ただし、投入コストの成長が5ヶ月の低水準に緩和しているにもかかわらず、産出価格インフレが再加速していることは、企業が改善した需要環境を利用してマージンを回復させていることを示唆している。これは、ヘッドラインのコスト数値だけが暗示する以上にサービスインフレを根強くさせる可能性のある動態である。企業信頼感が2月の中東紛争勃発前以来の最強水準に回復していることは、企業間のより建設的な見通しを示すが、調査の解説では地政学的不確実性が依然として上昇トレンドの持続性に影を落としていると指摘されている。雇用とバックログのデータを合わせると、生産能力への圧力が蓄積し始めていることが示唆されており、新規受注が現在のペースで継続すれば、賃金と価格の動態に波及する可能性がある。