オーストラリア政府が5月の予算で投資に係る譲渡所得税（CGT）の50%控除を廃止する決定を下したことは、多くの暗号資産保有者に衝撃を与えました。新制度では譲渡益の課税対象部分が実質的に倍増し、インフレに対する限定的な調整のみが残ります。

CGTの支払額を減らす合法的な方法はありますが、納税者は事前の準備が必要です。新制度は2027年7月1日まで施行されないため、保有者には資産を組み替えるための明確な猶予期間があります。一部のオーストラリアの暗号資産保有者は思い切った対策を検討しています。「killer blow（致命的な一撃）」と税制変更を評したFinder創業者のFred Schebesta氏は、譲渡所得税率が0%のシンガポールへ移住します。

それほど極端ではない選択肢としては、自己管理型退職基金（SMSF）の設立、法人税率で暗号資産を取引する会社の利用、または変更撤回を公約する政党への投票などが考えられます。

出典：Yahoo Finance。

2027年7月1日に何が変わるのか？

199年以降、オーストラリアの資産保有者は原則として譲渡益の半分にのみ課税されてきました。2027年7月1日からは、所得税率のフルレートで課税されます。つまり、所得と譲渡益の合計が4万5,000豪ドルから13万5,000豪ドルの間ではCGT率は30%、13万5,000豪ドルから19万豪ドルの部分には37%、それを超える部分には47%が適用されます。本記事の金額はすべてオーストラリアドルです。

生活保護を受けていない低所得者（学生や退職者を含む）も、譲渡益の規模にかかわらず最低30%のCGT率を支払うことになります。

残される唯一の控除は、資産の取得原価に及ぶインフレの影響を考慮するものです。例えば、2027年に100万ドルで住宅を購入し、インフレ率3%の下で10年後に150万ドルで売却した場合、インフレに起因する約34万4,000ドルには課税されません。

「暗号資産にとっての課題は、CGTの変更により、インフレ指数調整が緩やかに値上がりする資産には有利だが、急速に値上がりする資産には有利に働かないことです」と、SwyftxのCEOであるAndrea Yuen氏は述べました。

この違いはビットコインのような資産でより顕著です。投資家が1万ドルでビットコインを購入し、10年後に10万ドルで売却した場合、インフレ調整額はわずか約3,439ドルです。旧制度では譲渡益のうち4万5,000ドルに課税されていましたが、新制度では課税対象の譲渡益は8万6,561ドルになります。

StockspotのアナリストChris Brycki氏は、10の資産クラスについて新制度の影響を比較しました。「暗号資産はほぼすべてのリターンがキャピタルゲインから生まれるため、最下位に位置します」と同氏はThe Australian紙に寄稿しました。「すでに投機的な投資が、税引き後のリターンでさらに割に合わないものになろうとしています」。Brycki氏の投稿はXで閲覧できます。

以下の戦略は、投資家の体制にほとんど、あるいはまったく変更を加えないものから、資産構成の組み替えや海外移住に至るまで多岐にわたります。

1. 2027年7月前に譲渡益を確定する

2027年7月1日より前に生じた譲渡益は、現行の50%控除制度で課税されます。そのため、可能な対策の一つはその日以前に譲渡益を確定することですが、ポートフォリオの価値は市場価格に依存し、納税者がコントロールすることはできません。

投資家は2027年7月1日時点で保有するすべての暗号資産の価値を正確に記録すべきです。その価値を基準とした以降の譲渡益には高い税率が適用されます。

暗号資産アドバイザリー企業Collective Shiftの創業者Ben Simpson氏は、厳しいマクロ環境にもかかわらず、年央以降のビットコインのパフォーマンスが7月までのさらなる上昇を支えうると述べました。ただし同氏は自身が金融アドバイザーではないことを強調した上で、「大きなブルラン（強気相場）が来るという前提に全財産を賭けることはおそらくないでしょう」と述べました。

「リターンの大部分が見込めるのは2028年5月の半減期だと思います。ですから、投資家に有利には働かないと考えています」と同氏は付け加えました。

Yuen氏は、価格は投資家のコントロール範囲外であると指摘しました。「ただ望んでいるだけでは、それは戦略とは呼べません」と同氏は述べました。

2. 変更撤回を公約する政党を支持する

正式な野党である連立（The Coalition）も、急進野党のOne Nationも、CGT変更の撤回を公約しています。この単一の争点を重視する暗号資産保有者の有権者は、政権交代を支持することができます。

与党のオーストラリア労働党（ALP）は下院150議席のうち94議席を占めており、政権から引き下ろすのは容易ではありません。政権が交代し、撤回法案が間に合えば上院を通過すれば、2028年7月1日以降に始まる期間の申告義務が生じる前に、技術的には変更を撤回することも可能です。暗号資産保有者にとっては、この政治的タイムラインが税計算そのものと同じくらい重要になり得ます。

一方、変更がその日付以降に行われる可能性もあります。Crypto Tax Australiaのディレクター、Adrian Forza氏は、それが税計算を複雑にすると述べました。

「3回の計算をするのは悪夢のようですが、長期的には公衆にとってより良いものになります」とForza氏は述べました。

3. 暗号資産を自己管理型退職基金（SMSF）に移す

オーストラリアの退職基金は「スーパーアニュエーション基金」と呼ばれます。60歳を超えると、さらなる運用益を含めて税金なしで投資にアクセスできます。小売型のスーパーアニュエーション基金は顧客の暗号資産への直接投資を認めていないため、この制度を利用したい場合はSMSFを設立する必要があります。

Simpson氏の富裕層顧客の約3分の1はSMSFを通じて暗号資産に投資しています。「そこでビットコインを購入して積み上げるのは非常に堅実なアイデアです」と同氏は述べつつ、多数のアルトコインの保有には警鐘を鳴らしています。「超長期保有である退職資金を、短期のアルトコインに賭けていることになるのです」と同氏は述べました。

オーストラリアのスーパーアニュエーション基金AMPはビットコインに投資していますが、顧客には認めていません。

若い暗号資産投資家にとっての最大の欠点は、資金が数十年にわたって動かせなくなる可能性があることです。27歳のSimpson氏は「退職するまで触れられませんよね。つまり、その譲渡益を人生の後半まで実際に活用できないのです」と述べました。

したがって現実には、この手法は退職までの待機期間が短い、50歳以上の富裕な投資家に適しています。

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SMSFの運営には、コンプライアンス関連の書類作業や監査、避けられない費用も伴い、少額の残高では実行が困難になる可能性があります。年間費用は通常2,000ドルから4,000ドルですが、ビットコインまたはイーサ（Ether）ETFのみを購入する場合、Stakeのようなオンラインプロバイダーを利用すれば年間総費用を約1,330ドルに抑えられます。

また、投資家はSMSFで再購入する前に、保有する暗号資産を売却して発生した税金を支払う必要があり、年間拠出限度額も考慮しなければなりません。ただしForza氏は、工夫次第でほぼ40万ドルを拠出できると述べています。

暗号資産SMSFの設立方法に関する詳細なレポートは12月に公開される予定でした。

4. ビットコインを担保に借り入れる

一部の億万長者が納税を避けるために用いる戦略は、資産を担保に借り入れることです。ローンの返済は、売却時の納税よりも安くつくことが多いためです。ビットコイン保有者は、BlockEarner、Vield、Swyftxなどの貸し手を通じて、BTCを担保とする同様の戦略を利用できます。

「私たちはこの戦略を、億万長者だけでなく大衆に提供したいのです」とYuen氏は笑顔で述べました。

しかし、十分な資金力のない借り手にとっては大きなリスクを伴います。金利は高く、融資期間は比較的短く（通常12か月）、市場が不利に動けばビットコインを失うリスクがあります。また、ローンは担保の全額をカバーするものでは一般にありません。SwyftxのLTV（ローン・トゥ・バリュー）比率は約40%です。

「担保が一定額を下回ると、マージンコールが発生します」とYuen氏は述べました。「これは価格上昇への賭けと言えます。暗号資産が上昇する、少なくともマージンコールを避けられる程度には下落しないという見立てが必要です……そうでなければ、暗号資産担保ローンは意味を成しません」。

Simpson氏はリスクを理由にこの戦略を推奨していませんが、一部の借り手には利益をもたらしうるとしています。例えば、10%の金利で借り入れ、ビットコインが過去と同様に年33%で複利成長すれば、ビットコインを売却してCGTを支払うよりもはるかに有利な立場になれる可能性があります。

ただし同氏は、これは上級投資家に適したレバレッジを効かせた賭けだと警告しています。「暗号資産へのエクスポージャーが高く、資金に余裕のない人にはお勧めしません。何をしているのか分からなければ、リスクの高い行為だからです」とSimpson氏は述べました。

ビットコインは過去1年間で28%下落しており、1年前に担保として借り入れていた人は、マージンコール、強制清算の可能性、そして利息負担に直面していたことになります。住宅頭金目的のビットコイン担保借り入れも、より一般的な戦略になっていました。

Forza氏は、暗号資産の借り入れ自体が状況によってはCGTイベントになりうると警告しています。特に分散型金融（DeFi）での借り入れがそうです。ユーザーがETHをAaveに預け入れると、自動的にWETHに交換され、これは課税対象イベントとなります。ETHを引き出す際にも別の課税対象イベントが発生します。

BlockEarnerやSwyftxのような中央集権型の貸し手からの借り入れは、現時点ではグレーゾーンであり、オーストラリア税務局（ATO）はそれが課税対象イベントかどうかを明確にしていません。この点に関する将来のATOのガイダンスは、この戦略を検討している保有者にとって重大な展開となるでしょう。

「1万ドル程度の借り入れの話なら構いません。しかし3〜5ビットコインを保有しているなら、私はリスクを冒しません。市場が不利に動けば税金を支払うことになるのですから」とForza氏は述べました。

「Vieldは、自社製品が課税対象イベントではないとする個人裁定（プライベート・ルーリング）を取得しているオーストラリアで唯一の事業者です。他に取得しているところはありません」と同氏は付け加えました。

Swyftxは個人裁定を取得していないことを確認した上で、顧客には税務アドバイスを受けるよう推奨すると述べました。BlockEarnerは取材への回答を行いませんでした。

この計画のどれだけが最終的に必要になるかは、2つの未解決の問題にかかっています。すなわち、新制度での最初の申告期限前に撤回法案が議会を通過できるか、そしてATOが暗号資産担保ローンの課税扱いを明確にするかどうかです。特集の第2部では、会社の設立やオーストラリアからの完全な移住を含む、暗号資産の税負担を軽減するためのさらなる4つの戦略を取り上げる予定でした。

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オリジナルソース：Cointelegraph。