「Asian Paints」の「買い」評価が2020年以来初めて50%に到達
著者: CNBC-TV18 Markets·
重要ポイント
- •CLSAのレポートに基づき、Asian Paintsに対するアナリストの「買い」推奨が約6年ぶりに50%に到達した。
- •同社はより安価な原材料在庫の枯渇と不利な製品ミックスを理由に、第1四半期比で第2四半期のマージン低下を予想している。
- •二酸化チタンやアクリルモノマーなどの装飾用塗料の主要原材料は原油に連動しており、同社はグローバルな商品価格変動にさらされている。
- •Grasim Industriesが2024年に「Birla Opus」で装飾用塗料セグメントに参入したことで、Asian Paints、Berger Paints、Kansai Nerolacが長年支配してきた市場構造に変化が生じた。
- •7月から9月の四半期はモンスーン（雨季）によりインド全土で建設・塗り替え活動が鈍化するため、例年塗料製品の需要が弱くなる傾向がある。
CLSAのノートによると、「Asian Paints」に対するアナリストの「買い」評価が、2020年以来初めて50%に上昇した。
アナリストの見方が好転した背景には、同社の第1四半期の業績と今後のガイダンスがある。Asian Paintsは、第2四半期のマージンが第1四半期を下回ると警告している。CLSAのノートによれば、同社は予想されるマージン縮小の要因を二つ挙げている：低コスト原材料在庫の枯渇と不利な製品ミックスだ。装飾用塗料の主要原材料である二酸化チタンやアクリルモノマーは原油連動型であり、原材料費はグローバルな商品市況の影響を受けやすい。
Asian Paintsはインド最大の塗料メーカーであり、Nifty 50指数の構成銘柄である。同社はインドの装飾用塗料セグメントで支配的な地位を占めているが、Grasim Industriesが2024年に「Birla Opus」ブランドで市場に参入したことで競争が激化しており、Asian Paints、Berger Paints、Kansai Nerolacが支配してきた比較的寡占的な競争環境に変化が生じた。同社はCLSAをはじめとする証券会社によって広くカバーされており、四半期ごとの業績とマージンに関する発言は定期的にアナリストのコンセンサス評価に影響を与えている。
7月から9月の四半期はインドのモンスーン（雨季）と重なるため、例年建設および塗り替え活動が鈍化する傾向があり、同社が指摘したマージン圧迫要因に加えて需要を押し下げる季節要因ともなる。
元の報道はCNBC-TV18 Marketsで確認できる。