水曜日のアジア株式市場は大きく分化した。日本の日経平均は注目度の高い米インフレデータを控えて方向感を欠いた一方、韓国株は半導体メーカー主導の急騰を見せた。

日経平均は取引終盤でほぼ横ばい、約0.05%高の67,010付近で推移し、午前中に約0.25%高から約0.35%安の間で上下に振れた。幅広いTOPIXはやや好調で、約0.4%高の4,120付近まで上昇した。

東京市場の投資家の警戒感は、水曜日後半に発表予定の米消費者物価指数（CPI）が中心だった。これはFRBが今後の利上げ時期を早める可能性を測る重要な材料と見なされている。CPIの発表は、ここ数カ月のしぶといサービスインフレと堅調な米労働市場データを背景に控えており、FRBの次の動きに関する議論は未解決のままである。アナリストによると、日本の投資家は市場がこの可能性を引き続き評価している中、データ発表前には積極的に買いを入れることを控えており、日経平均で大きなウエイトを占めるAI関連銘柄はまちまちな取引となった。

地政学的な不確実性も相場心理を重くした。火曜日に米国とイエメンのイラン系フーシ派はそれぞれ別々の船舶攻撃を報告した。また、イランの最高安全保障責任者は、ワシントンが紛争終結のためのテヘランの条件を受け入れない限り、ホルムズ海峡を閉鎖し続けると改めて強調し、近期的な進展への期待を後退させた。同海峡は世界の1日の石油消費量の約5分の1を占めており、供給途絶リスクはエネルギー価格、ひいては輸入依存型のアジア経済圏全体のインフレ期待に直接的な影響を及ぼす経路となっている。

韓国は際立って異なる展開を見せた。代表的な株価指数であるKospiは3取引日連続で上昇を拡大し、約220ポイント、約3.5%高の6,565付近まで上昇した。これは1週間以上ぶりの高水準であり、半導体株がAIへの楽観論を受けて急騰したことによる。韓国は世界最大のメモリチップメーカー2社である三星電子とSKハイニックスを擁しており、Kospiはグローバル半導体サイクルの変化に対して大きく感応する構造となっている。

このラリーは、前夜のウォール街が軟調だったにもかかわらず実現した。ウォール街ではAmazonとAlphabetの両者が下落し、中東情勢の合意見通しに対する投資家の悲観観測が強まった。ただし、フィラデルフィア半導体指数は約1%の上昇を維持した。

ある市場関係者は、堅調なAIインフラ需要を背景に半導体および国内AI関連株への資金流入が改善していると指摘し、CoreweaveとSupermicroからの最近のシグナルをその傾向の証拠として挙げた。三星電子は約6%上昇し、SKハイニックスはほぼ4%高となった。いずれもより広範な動きを牽引するAIインフラ・ナラティブから直接的に恩恵を受けた。

外国投資家は約9000億ウォン（約6億3500万ドル）の韓国株のネット買い手となった。これは韓国ウォンが米ドルに対して下落し、同国の指標国債利回りが安定していた中でのことだった。

両市場の分化は、同じグローバルなクロスカレントがいかに異なって吸収されているかを浮き彫りにしている。控えている米インフレ指標、不確実なFRB政策、未解決の中東紛争が日本の投資家を様子見に留める一方で、韓国の半導体主導の市場はAI需要ストーリーにはるかに直接的に反応している。

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以前の報道：

原油高が新たなインフレ懸念を引き起こし、日本国債利回りが上昇

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東京はFRBの動向を待ち、ソウルはAIチップサイクルに乗っている。この日のセッションでは、この2つの物語は極めて異なって見えた。