Apple(AAPL)株は水曜の取引で約0.4%下落し、前日に345.34ドルの史上最高値を付けた後、338.50ドル近辺で推移した。株価は一時345ドルのラインを上回った後、火曜の取引を339.75ドルで終えた。

この小幅な反落は、テクノロジー大手の最新製品発表を主因とする9月の力強い上昇ラリーに続くもの。Apple株は2026年の年初来で約25%上昇しており、iPhone 18シリーズがデビューした9月の製品発表会以降、大幅な上昇を積み重ねてきた。水曜の下落には会社側の重大なネガティブな材料は確認されておらず、新たな節目を達成した後の自然なもみ消しと見られている。

iPhone 18の好調な受け入れが勢いを牽引

iPhone 18ラインナップへの消費者の初期の反応は、複数のアナリストの予想を上回っている。Evercore ISIは、約4,000人の米国消費者を対象とした包括的な調査の結果、想定以上に強い買い替え需要が示されたと報告した。調査では、買い替えを予定している回答者の53%がiPhone 18 ProまたはPro Maxを選好し、約32%が特にPro Maxを希望しており、前年調査の29%から増加した。この結果は、需要がラインナップの中でも価格の高いモデルに集中していることを示している。この種の調査結果が注目されるのは、発売初期の買い替え意向が、発売後の四半期に向けてアナリストが構築する売上および価格の前提に直接反映されるためだ。

coreは、価格の上昇も売上増加の要因になり得ると指摘している。同調査会社は、消費者が上位構成や大容量ストレージに向かうにつれ、平均販売単価が約28%上昇する可能性があると見込んでいる。

標準的なiPhone 18モデルの需要も堅調に見える。EvercoreのアナリストAmit Daryananiは、一部の供給制約があるにもかかわらず、発売初週の需要は強かったと述べた。

Appleの次期折りたたみデバイス「iPhone Duo」は、さらなる成長ドライバーとなる。価格は1,999ドルからで、5.4インチの外側ディスプレイから広々とした7.6インチの画面に展開するこの革新的なデバイスは、10月後半に顧客への出荷を開始する予定だ。Evercoreの消費者調査では、回答者の14%が購入意向を示したが、同社は実機を店舗で試せるようになれば需要が強まる可能性があると見ている。10月後半の出荷期間は、この調査上の関心が実際の注文に結びつくかどうかを測る最初の具体的な指標となる。

割高なバリュエーションに注目

急速な上昇により、Appleの時価総額は約5兆ドルに達した。これは数少ない上場企業しか到達していない領域であり、株価は最近、市盈率(PER)でほぼ39倍を付けている。つまり投資家は1ドルの利益に対して約39ドルを支払っていることになる。この倍率は近年の大半の期間で見られた水準を大きく上回っており、iPhone需要が減速したり、Duoが期待された買い替え波及を起こせなかった場合に備える余裕は限られる。その他の懸念としては、サプライチェーンの脆弱性、中国市場への露出(中国はAppleにとって主要な製造拠点であると同時に重要な消費者市場)、App Store、iCloud、および多くのアナリストが経常収益源として注視するサブスクリプション事業などサービス部門の成長が減速する可能性が挙げられる。

直近の上昇にもかかわらず、アナリストの見方は分かれたままだ。Evercoreは recently 目標株価を380ドルに引き上げた一方、他の一部のアナリストは現在の取引水準を下回る予想を維持している。

同社の最新四半期決算は、根底にある成長ストーリーを引き続き支えている。売上収益は前年同期比16.4%増の1,094.2億ドルに達し、1株利益は2.02ドルとなり、コンセンサス予想の1.89ドルを上回った。

直近の市場動向は、火曜の節目を経てAppleが小幅に調整していることを示している。直近の上昇の主な牽引役は想定を上回るiPhone 18の初期需要であり、10月後半のiPhone Duoの登場が次の重要なハードウェア評価ポイントとなり、次の四半期決算は、平均販売単価とサービス成長がアナリストの予想通りの軌道を辿るかどうかの確認材料となる。

典:Blockonomi