人工知能（AI）チャットボットClaudeの開発企業Anthropicは、米国で新規株式公開（IPO）を申請し、早ければ11月にも株式上場を実現する可能性に一歩近づいた。

サンフランシスコに本拠を置く同社は、6月にIPO関係書類を機密扱いで提出したことに続き、10月26日（月）に米証券取引委員会（SEC）へ登録届出書を提出した。この届出は、史上最大級の株式上場となる可能性への道を開くものであり、この分野の非上場企業が通常開示を義務付けられていない数値を含め、フロンティアAI研究所の財務メカニズムを覗ける稀有な公開の機会となる。

Anthropicはティッカーシンボル「ANT」で株式を上場する計画だ。届出では、発行予定株数や想定する評価額は明らかにされていない。Forbesによると、同社は1.5兆ドルから1.75兆ドルの間の評価額を検討しており、本公開では約1,000億ドル以上の資金を調達する可能性がある。一方、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によれば、上場は米国の感謝祭の連休を前に、11月16日の週に実施される可能性がある。発行株数、価格、最終的な評価額は、公開が近づくにつれ、登録届出書の追補で慣例として確定される。

ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーがIPOの主幹事を務め、その他20行が届出に名を連ねている。

急成長する売上にもかかわらず810億ドルの損失

届出によると、Anthropicの2026年上半期の売上高は約163億ドルで、前年同期の12億ドルから増加した。売上の急増にもかかわらず、同社はこの6か月間で約810億ドルの純損失を計上した。

この損失のうち720億ドル超は、転換社債の評価変動に伴う費用に起因する。同社は上半期に、計算能力およびクラウドインフラに約90億ドルを投入しており、前年同期の23億ドルから増加している。

届出に先立ち、Anthropicは投資家に対し、第3四半期の売上高が168億ドルに達し、前四半期から約50増加したことも伝えていた。

この財務開示は、コンピューティングインフラ、データセンター、クラウドサービスへの支出を含め、高度なモデルの開発・運用コストをめぐりAI企業への監視が強まる中で行われた。上場後、Anthropicは定期的に業績を報告する義務を負い、売上成長と支出が継続的に公開の検証対象となる。

ガバナンス構造と公共利益ファンド

届出では、異なる議決権を持つ5種類の株式からなる複数クラスの株式構造が示されている。提案された仕組みの下で、Anthropicの創業者7名はF種株式を通じて会社の総議決権の50.1％を維持する。また、長期的利益信託（Long-Term Benefit Trust）はT種株式を保有し、取締役会の過半数を任命する権限を持つ。このような創業者に有利な議決権 arrangements は、上場後に創業者の意思決定を維持するために一般的に用いられるものであり、大手テクノロジー企業の上場でも前例がある。

届出には、Anthropic Public Benefit Fund（公共利益ファンド）の計画も詳述されている。株主の承認を条件に、同社は上場後、少なくとも5％の株式をこのファンドに割り当てる意向だ。このファンドは、非営利団体への寄付および特定の集団への直接の分配を支援することを目的としており、政治献金やロビー活動は対象外とされる。

背景

2021年、最高経営責任者（CEO）Dario Amodeiをはじめとする元OpenAIの従業員および研究者らによって設立されたAnthropicは、OpenAIのChatGPTやGoogleのGeminiなどの製品と競合するAIモデルファミリー「Claude」を開発している。Amazon、Google、Nvidiaは同社の主要投資家であり、その開発を支援するために数十億ドルを拠出している。

Anthropicの目論見書はまた、重大な世界的課題への対応の可能性と併せて、同社の技術が人類に壊滅的あるいは存在論的リスクをもたらしうるとの懸念も認めている。