Anthropicは10月26日、Claudeチャットボットの開発企業がForm S-1登録届出書を公開提出し、株式公開に一歩近づきました。同社はティッカーシンボル「ANT」でA種普通株式をナスダックに上場する計画です。

届出内容では、2026年上半期の売上高が163億ドル、純損失が807億ドルと開示されましたが、損失の大部分は中核事業ではなく金融関連の会計調整によるものです。S-1を公開提出することで、企業の詳細な財務開示が米国証券取引委員会（SEC）の登録プロセスにおいて審査対象となり、株式が取引される前に投資候補者が数字を確認できるようになります。

公募の詳細は未定

Anthropicは今回のIPOを通じてA種普通株式を売り出す意向ですが、発行株式数と価格帯はまだ決定していません。登録届出書はまだ発効しておらず、必要な認可を取得するまで株式を売り出すことはできません。株式数や価格帯などの取引条件は通常、プロセスの進展に伴い登録届出書の追補で確定されます。

ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが幹事銀行を務めています。届出内容によると、Anthropicは調達資金を営業費用、採用、コンピューティングインフラなど一般的な法人目的に充てる計画です。また、資金の一部を投資や買収に使用することも認めています。

集中したガバナンス構造

目論見書によると、Anthropicの創業者は特別株式を通じて議決権の50.1%を支配し、別のベネフィットトラストが通常、取締役の過半数を選出する見通しです。これにより、議決権の半分弱が、将来の公開投資家を含むその他の株主に残ることになります。

今回の公開提出は、Anthropicの評価額を9,650億ドルとした5月の資金調達ラウンドに続くものです。投資家は上場に先立ち、より高い評価額を検討してきましたが、同社はIPO評価額を発表しておらず、取引開始日も確定していません。

第2四半期の売上高が1,368%増加

Anthropicは6月30日終了の3か月間で約116億ドルの売上高を計上し、2025年同期から1,368%増加しました。2026年上半期の売上高は162.9億ドルで、前年同期の11.6億ドルを上回りました。

同社はClaudeモデルおよび関連製品へのアクセスを企業と個人顧客に提供しています。提供内容には、ソフトウェア開発ツール、業務用ツール、API（アプリケーションプログラミングインターフェース）を通じたAIモデルの利用が含まれます。法人契約は顧客基盤のうち拡大している部分を占めています。

9月末時点で、Anthropicは年間売上高10万ドル以上を生み出す顧客を11,900社以上抱えています。うち約1,900社は100万ドル以上、約250社は1,000万ドル以上を生み出しています。こうした内訳は、S-1を通じて外部投資家が閲覧可能になった詳細な事業開示の一部です。

純損失は807億ドルに達する

Anthropicは2026年上半期に807億ドルの純損失を計上しました。前年同期の純損失は130億ドルでした。転換社債、デリバティブ負債および関連金融契約の推定価値の変動が、最新の報告損失のうち約724億ドルを占めました。これらの費用は営業活動ではなく金融商品の再評価から生じたものであるため、報道向けの純損失は営業損失の数値を大きく上回っています。

同社の営業損失は前年同期の21.4億ドルから6億9,300万ドルに縮小しました。また、Anthropicは前四半期の営業損失に続き、第2四半期に約9億7,400万ドルの営業利益を計上しました。

コンピューティングは同社の主要な費用であり、Anthropicはモデルのトレーニングと顧客対応が続く限り、インフラおよびコンピューティングリソースへの支出が増え続けると見込んでいます。Amazon、Google、Microsoftが同社事業の一部を支えるクラウドインフラを提供しています。目論見書では、少数の大口顧客および流通チャネルへの依存も事業リスクとして挙げています。

AIの安全性と競争リスク

Anthropicは、AIシステムの潜在的な悪用、モデル制御の失敗、高度なモデルによる有害な動作をリスク要因として挙げています。届出内容はまた、経済的混乱、サイバーセキュリティ上の脅威、技術の使用から生じうる法的請求についても言及しています。

同社は、法人顧客を獲得しようとするOpenAI、Googleおよびその他の開発企業と競合しています。Anthropicは、競争と高度なモデルの開発コストが将来の財務パフォーマンスに影響を与える可能性があると警告しています。

IPO計画が発表される中、投資家はAIセクター全体の支出を精査しています。OpenAIも株式公開に向けた措置を進めており、AnthropicはClaude製品ラインと法人サービスの拡大を続けています。残る節目には、SECによる登録届出書の承認、最終的な取引条件の開示、取引開始日の確定がありますが、いずれもまだ発表されていません。

本記事は情報提供を目的としたものであり、投資助言ではありません。IPO投資には評価額、流動性、市場に関するリスクが伴います。投資家は意思決定の前に最終目論見書を確認してください。