Anthropicは新規株式公開(IPO)の条件を確定させ、テクノロジー業界の最大手2社が約定価格での購入を計画している。米国証券取引委員会(SEC)に提出された修正書類によると、NvidiaとGoogleはそれぞれ約100億ドル分のAnthropic株式をIPO価格で購入することに合意した。

このコミットメントは、7社が参加する260億ドルの私募出資の一部。買手リストは、アクセラレータ設計企業からメモリサプライヤー、ファウンドリまで、AIハードウェアサプライチェーンの大部分を網羅している。Wall St Engineが11月10日にXでこの内訳を共有した:

WHO'S BUYING THE $26B OF ANTHROPIC STOCK IN THE PRIVATE PLACEMENT
• Google: $10.0B
• Nvidia: $10.0B
• AMD: $2.5B
• Broadcom: $1.0B
• Micron: $1.0B
• Microsoft: $1.0B
• TSMC: $500M

All at the IPO price, per Anthropic's updated SEC filing. pic.twitter.com/Cfqi3dTsDB

— Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

Anthropicは8億2500万株を1株70ドルから78ドルで販売し、ティッカーANTでNasdaqに上場する予定。この価格帯では、公開規模は約580億ドルから640億ドルとなる。私募出資は、株主承認を含む条件を前提として、IPOの直後に完了する予定である。

株式に付与される権利

NvidiaとGoogleはそれぞれ、一般的に議決権を持たないクラスN株式を受け取ることになる。価格帯の中間値である74ドルでは、各100億ドルの購入は135,135,135株に相当する。購入額は株数ではなくドル建てで設定されているため、最終的な株数は約定価格に応じて変動する。70ドルの場合、Nvidiaは約1億4300万株を、78ドルの場合は約1億2800万株を受け取ることになる。

Googleの購入は、それ以前の取り決めに紐づいている。提出書類によると、同社は2026年3月の資金調達契約に基づくオプションを行使し、すでにコミットしていた投資の一部を資金化する。Advanced Micro Devicesも参加しており、その25億ドルの割当額は、7月のHeliosシステム供給契約に伴う50億ドルのコミットメントに算入される。

提出書類はNvidiaの購入を特定の取引に紐づけていない。Nvidiaは2025年11月にAnthropicへの最大100億ドルの投資を約束したが、この書類は今回の購入がその約束に基づくものかどうかには言及していない。

TradingKeyの推定では、Googleの保有株数は16億5000万株から約17億9000万株に増加する可能性があり、Googleの2026年の契約では保有比率が14.99%に制限されている。Amazonは社債の条件により12%の上限を設けられている。同社は本公開後に1,920,511,218株のクラスN株式を保有し、さらに1,563,617,444株が後日発行される予定。議決権のないクラスN構造と相まって、これらの上限がGoogleとAmazonの持株比率の拡大を制限する。

Reutersの計算では、株価が78ドルで価格決定された場合、AmazonとGoogleの合計保有分の価値は4110億ドルとなる。Amazonの保有分は180億ドルの投資に対して2718億ドルの価値となり、Googleの保有分は333億ドルの投資に対して1390億ドルとなる。

公開を支える数字

Anthropicの2026年第1〜第3四半期(9か月間)の売上は332億ドルと報告され、前年同期の25億ドルから13倍以上に増加した。営業損失は52億ドルから13億ドルに縮小した。同社はClaudeモデルを4種類のチップファミリーで訓練・運用しており、その供給元はAmazon、Google、Nvidia、AMD。この4社のうちGoogle、Nvidia、AMDの3社は、私募出資の7人の買手にも名を連ねている。

既存株主の大部分は最大180日間のロックアップ期間の対象となり、この期間が上場後に早期株主が最初に売却できる時期を決定する。完全希薄化後の株式の0.5%を超える保有をする一部の株主には、最大365日間のロックアップが課される。Googleの私募出資株式にはロックアップがないが、制限付き証券である。

銀行関係者の間では、提出された価格帯を上回り、時価総額1.5兆ドルに向かう価格決定が予想されており、外部の推計ではその水準は1株約83ドルに相当するという。提出書類の公表後、Alphabet株は水曜日に1.10%上昇し290.54ドルとなった。Nvidiaは170ドルを下回で取引されており、52週間高値から30%以上下落しているが、11月17日に第3四半期決算を発表する予定である。

Anthropicは11月18日にIPO価格を決定し、11月19日に取引を開始する予定。このスケジュールにより、Nvidiaの決算発表、Anthropicの価格決定、Nasdaqデビューが3日連続で重なることになる。