暗号資産アナリストのTed Pillows氏は、保有するビットコインをすべて85,000ドルで売却したと明かした。本人はこの売却を、市場が天井を付けたと見る判断ではなく、リスク管理として位置付けている。9月21日のXへの投稿で、注目度の高い同アナリストは、ソーシャルメディア上でFOMO(取り残される恐怖)が高まっていることを挙げ、約58,000〜62,000ドルのゾーンでビットコインを積み上げた後、利益を確定したと述べた。売却は現行の価格水準におけるリスクとリワードに基づくポジション管理だと説明している。彼によれば、8カ月ぶりの高値で売ることは天井予想ではなくリスク判断であり、自分の見解が誤りとなる条件に具体的な数値を設定しているという。

この売却は本人の申告によるものであり、独立した検証は不可能。同じ投稿では、ライブトレーディングスプレッドシートへの有料サブスクリプションが宣伝されている。

基軸シナリオと無効化水準

Pillows氏の基軸シナリオは、70,000ドル半ばへの押し戻しが継続するというもの。この見解を放棄する明確な条件として、ビットコインが83,000ドルを上回る日足・週足の複数回の終値を付けた場合、押し戻しシナリオを無効とみなし再すると述べている。つまり、市場が彼の条件で反証を示さない限り、70,000ドル半ばへの回帰という前提が維持される。

さらに同氏は、85,000〜88,000ドルの水準には売り圧力が少ないと述べており、これは押し戻しの前に上昇が続く可能性を認めたものと読み取れるが、これは彼の発言に対する解釈であり、本人が示した予測ではない。彼の表明した姿勢は、テーゼを擁護するのではなくデータに応じるというものだ。

ショートスクイーズによる8カ月ぶりの高値

売却のタイミングは、TheStreetによれば週間で7%以上上昇し、9月21日月曜日に85,000ドルを突破して1月以来の高値を付けた時期と重なる。同日、ビットコインはショートスクイーズにより87,000ドルを超える8カ月ぶりの高値を付けた。CoinDeskの報道では、下落を賭けていたトレーダーがポジションを買い戻さざるを得なくなり、約6億4800万ドルのショートポジションが清算された。

規制対象商品への資金流入が上昇を支えている。TheStreetは米国上場のデジタル資産ETFが2025年10月初旬以来で最大の週間資金流入を記録したと伝え、The Nationalはドナルド・トランプ氏と習近平氏の会談への期待がリスク志向を高めたと報じた。

上昇の背景には激動の期間があった。ビットコインは9月15日、上院がCLARITY Actの採決を進められなかった日に約74,913ドルまで下落し、翌9月16日には連邦準備制度理事会(FRB)が25ベーシスポイントの利上げを実施した。その安値から9月21日の87,000ドル超の高値まで、ビットコインは1週間足らずで12,000ドル以上回復した。それでもなお、2025年10月の約126,000ドルという史上最高値より約32%下回っている。

供給ゾーン、レバレッジ、センチメント

価格は現在、チャート上の混み合った領域を試している。オンチェーン分析企業のGlassnodeは、保有者のコスト基盤が最も集中している約85,000ドル付近を中心に、83,000〜86,000ドルに密集した供給ゾーンを特定しており、上昇は一部の保有者が売却を検討する可能性のある領域に到達したことを意味する。これらの水準はPillows氏自身の数値とほぼ一致している。彼の表明した85,000ドルでの売却価格は、Glassnodeが最も重い保有者コスト基盤として示す水準と同じであり、押し戻し見解を無効化する83,000ドルの閾値はそのゾーンの下限に当た。

ポジショニングデータも同じ方向を示している。CoinDeskによれば、未決済建玉(未清算のデリバティブポジションの指標)はショートポジションが清算される中で約7.6%増加し約1,560億ドルに達しており、トレーダーが後退するのではなくレバレッジを乗せていることを示唆する。センチメントも急速に warming しており、CoinMarketCapのデータに基づくFear and Greed Indexは77で、貪欲(Greed)圏にある。強制買収に後押しされた上昇は、現物需要が追従しなければ、急速に築かれたのと同じ速さで反転しうる。

今後の注目点

最初の試金石は、ビットコインが83,000ドルを上回る日足・週足の終値を維持できるかどうかだ。これはPillows氏が見解を変えると述べている水準である。彼の枠組みでは、一時的なレベルの突破はカウントされず、重要なのは日足・週足ローソク足がどこで引けるかである。その水準を上回る終値が続けば押し戻しシナリオは弱まり、下回ればシナリオは維持される。

また、清算主導の動きが薄れた後も現物需要(ETF資金流入を含む)が持続するか、そして売り手が少ないと彼が述べた85,000〜88,000ドルの領域で価格がどう振る舞うかにも注目したい。このレンジは、Glassnodeが特定した85,000〜86,000ドルの供給ゾーンの上限と重なる。

一人のアナリストの売却は単一のデータポイントであり、市場シグナルではない。この動きを検討する読者は、上昇のペースに反応するのではなく、自分の見解を変える水準や条件を事前に決めておくという彼の規律を参考にできる。

記事の用語解説

ショートスクイーズ。 ショートポジションとは価格下落を賭けるポジションである。価格が上昇すると、トレーダーはポジションを解消するために買い戻さなければならず、買い圧力が加わり価格上昇を加速させる可能性がある。その買いは自発的ではなく強制的なものであるため、新たな需要が追従しなければスクイーズによる上昇は勢いを失うことがある。

無効化水準。 アナリストが自らの見解が誤りであるとする価格または条件のこと。Pillows氏の無効化水準は83,000ドルを上回る日足・週足の複数回の終値である。終値とは日または週の最後の価格を指すため、一時的にその水準をスパイクしてもカウントされない。

FOMO。 取り残される恐怖とは、上昇市場で乗りれることへの恐れから買いに入る衝動のこと。Pillows氏は警戒理由としてこれを挙げているが、FOMOの広がりだけでは天井を示すシグナルにはならない。