米国人は今や、どの政党が議会を支配するかについての予測を賭けに変えることができるが、大多数はそうあるべきではないと考えている。中間選挙の接近に伴い、Fortuneに提供されたReuters/Ipsosの世論調査によると、米国成人の60%が予測市場を利用した選挙結果への賭けに反対し、賛成は13%、 undecided は24%となっている。

しかし、多くの視聴者はいずれオッズを目にすることになる。CBS Newsは9月30日、Kalshiのリアルタイム価格を中間選挙報道に組み込み、独自の世論調査と並べて表示すると発表した。KalshiはCNNやCNBCとも同様の取り決めを結んでおり、開票数と勝敗判定のライセンスをAssociated Pressから取得している。CBS NewsとCNNは現在、同一のオーナーを共有している。Skydanceが10月6日、CNNの親会社であるWarner Bros. Discoveryの買収を完了したのだ。

放送される数字の裏にある薄い取引

全国のテレビに表示される価格は、驚くほど少人数の参加者に支えられている可能性がある。非営利の調査・啓発団体Anti-Corruption Data Collectiveの8月の分析によると、Polymarketのグローバルプラットフォームでは、上位1%のウォレット——取引に使用される個別アカウント——が2026年議会選挙市場の取引量の68%を占め、これらの市場の80%は取引ウォレットが100未満となっている。価格は広範な合意のように見えても、比較的小さなグループによって形成されている場合がある。

世論の反対は党派の枠を超えている。民主党支持者の69%、共和党支持者の61%が選挙への賭けに反対している。米国人の4分の3は予測市場での賭けをギャンブルの一種とみなしており、予測市場で実際に賭けをしたことがあると答えた回答者はわずか7%だった。

「ほとんどの人は予測市場をギャンブルの一種とみなしており、選挙や政府の意思決定がその対象として適切だとは考えていないことは明らかです」と、Ipsos U.S. Public Affairsの上級副社長兼チームポーラスのアレック・タイソン氏はFortuneに語った。

Ipsosは9月30日から10月5日にかけて米国成人4,506人を調査した。標本誤差のマージンはプラスマイナス1.5ポイントである。

取引量は異なる物語を語る

しかし、月間取引量と世論の賛否は異なるものを測っている。ギャンブル業界アナリストで予測市場ニュースレターThe Event Horizonの著者であるダスティン・ガウカー氏は、スポーツは選挙が匹敵しがたいものを提供している、すなわち頻繁なイベントとめまぐるしく変化するオッズが、人々に取引する理由を多く与えていると述べた。

世論調査の発表や選挙運動の動きは選挙市場を動かしうるが、単一のスポーツの試合は、チームが得点し勝ち草案が入れ替わる数分のうちにオッズを変動させることができる。

「選挙取引が人気がないとは必ずしも思いません」とガウカー氏はFortuneに語った。「むしろ、より大きな取引量を誇る市場にある要素の一部が、選挙市場には欠けているというだけのことです」

9月のPew Research Centerの分析によると、KalshiとPolymarketの合計月間取引量は5月の約260億ドルから7月には530億ドルへと2倍以上に増加し、その大部分はスポーツが牽引した。これらのプラットフォームでは、ユーザーはイベントが起こるかどうかに関する契約を売買し、勝った契約は1ドルを支払い、負けた契約は何も支払わない。

これらの目立つ合計値はすべての取引を数え、契約を購入価格ではなく潜在的な1ドルのペイアウトで評価している。それらは企業の収益やトレーダーが投入した実際の現金を表すものではない。

Kalshiが調査結果に異議を唱える

Kalshiはこの世論調査を偏っているとして退け、予測市場の説明や政府関連イベントへの賭けに関する質問の枠組みに異議を唱えた。

「世論調査を偏らせるのは難しいことではありません。この世論調査は偏っています」とKalshiの広報担当者はFortuneへの声明で述べた。「『戦争への賭け』を支持するかどうかという誘導的な質問をすれば、この調査が導き出した答えが返ってきます。Kalshiは戦争市場を提供すらしていません」

しかし、アンケートでは「戦争」という言葉は一度も使われていなかった。アンケートは予測市場を「現実世界のイベントの結果にお金を賭けること」を可能にするものと説明し、その後、選挙、軍事行動、政府の政策決定、スポーツについて別々に質問した。プラットフォームに対する認知度は測定していない。米国男子・男性協会のために3月に実施されたIpsosの世論調査では、予測市場をよく知っている、あるいはある程度知っている米国人はわずか21%だった。

「当社の業界に関する調査は歓迎しますが、認知度を定し、中立的な文言を使用し、すべての回答を報告する調査の方が、より明確な姿を描けるでしょう」とKalshiは述べた。

Ipsosは報道時点までにKalshiの批判に回答していない。

このやり取りは、Kalshiにとって今年初めての論争ではない。トレーダーらは3月、イランの最高指導者アリー・ハメネイ氏が退任するかどうかを巡る市場の扱いをめぐって同社を訴えた。この争いは、米イスラエルの攻撃による同氏の死を受けたものだった。Kalshiは当時Reutersに対し、市場のルールは死亡に関連する結果を除外しており、取引手数料と純損失を返金したと述べていた。

オッズは当確表明ではない

Polymarketは、自社のオーディエンスが賭け手をはるかに超えて広がっていると主張する。プラットフォームへの訪問の90%以上は取引ではなく市場の閲覧のためのものだと、広報担当者はFortuneに語った。「予測市場は、私たちの生活に影響を与えるイベントについての偏りのない正確な情報を得る方法です」と同広報担当者は述べた。

ガウカー氏は、選挙市場は世論調査やニュースを単一の確率に凝縮することで視聴者を引きつけるが、その訪問者をトレーダーに変えることは別のビジネス上の課題だと述べた。中間選挙の接近に伴い選挙取引は活発化すると予想しているが、スポーツベッティングの規模には達しないだろうとみている。また、2028年大統領選挙は今年の中間選挙より多くの取引を引きつけると予想している。いずれにせよ、ネットワークとの契約により、オッズは一度も賭けをしたことがないという米国成人の93%を含む全国のテレビ視聴者の前に提示されることになる。

同氏は、高いオッズを当確表明として扱うことへの警告もしている。ガウカー氏はアブドゥル・エルサイード氏のミシガン州予備選挙を挙げ、開票が終わりに近づく頃、市場では同氏が圧倒的有望視されていたものの、その後の開票結果が接戦を示唆したと指摘した。Associated Pressが勝敗を確定した時点で、エルサイード氏のリードは1ポイント弱だった。

当選確率70%の候補者でも、それでも30%の負ける確率がある。つまり、圧倒的有望と確実な当選者の間にはギャップがあり、今秋ライブ報道の隣にオッズが表示されるのを見る視聴者は、この点を心に留めておく必要がある。市場の正確さを判断するには、結果がオッズが示唆する頻度と一致して起こるかを確認するとガウカー氏は言う。「市場が何かが起こるはずだと言えば、それは私たちが予想するのとほぼ同じ回数起こるのです」

さらに同氏は「それらは確率として見なければならず、水晶玉として見てはいけません」と付け加えた。

この記事はもともとFortune.comに掲載されたものです。