アメリカン・タワー社(AMT)の株価は、ブルームバーグがSpaceXが米国内の約8万件の基地局へのアクセスを求めていると報じたことを受け、金曜日の寄り前取引でおよそ3%上昇しました。この報道は塔事業者を押し上げる一方、大手無線通信キャリアには重しとなりました。

アメリカン・タワーは通常取引で前日比2%高の181.62ドルで始まりました。同株の52週間の値幅は安値160.06ドルから高値196.08ドルに及びます。

ブルームバーグによると、SpaceXは全国規模の無線ネットワーク構築を検討しており、米国内の約8万件の基地局の利用について協議を進めています。この規模のテナントは、無線ネットワークが依存する物理インフラを所有・管理する塔事業者にとって、数十億ドル規模のリース契約への道を開く可能性があります。このビジネスモデルの経済性は共同利用(co-location)に支えられています。塔を一度建設すれば、追加のテナントは同じ構造物に自社機器を設置するために継続的な賃料を支払うため、新たな大規模テナントの登場は塔所有者にとって最も直接的な成長要因の一つとなります。大手塔事業者の Crown Castleもアメリカン・タワーに合わせて0.2%上昇しました。

無線通信キャリアは逆の動きを見せました。投資家がSpaceXの米国無線市場への新規参入の可能性を織り込む中、Verizon、AT&T、T-Mobileはそれぞれ3%超下落しました。キャリアは歴史的に共用塔インフラの主要テナントであり、SpaceXは塔事業者の潜在的な顧客であると同時に、最大テナントの競合にもなり得るという異例の立場に置かれています。

市場環境とバリュエーション

この日、市場全体はほとんど支えとなりませんでした。S&P 500は0.2%下落し、ダウ工業株平均は0.6%下落しました。

アメリカン・タワーは50日移動平均の174.42ドルと200日移動平均の175.63ドルのいずれも上回って取引されています時価総額は846.3億ドルで、株価はおよそ25倍の株価収益率で取引されています。最近のある分析では、かつて同株を際立たせていたバリュエーション・ディスカウントは大部分が解消されたと指摘されています。

アナリストは総じて強気の姿勢を維持しています。コンセンサス評価は「モデレート・バイ」で、平均目標株価は214.90ドルです。最近の動きでは、みずほが目標株価を208ドルに引き上げてアウトパフォーム評価を維持した一方、Bernsteinは目標株価を214ドルから212ドルに引き下げましたが、アウトパフォーム評価は維持しています。

内部者取引と決算の見通し

最近数か月の内部者による取引はまちまちです。取締役のTeresa Clarke氏は10月20日、1株183.20ドルで追加の少額の公開市場購入を行いました。8月には取締役のRajesh Kalathur氏が1株177ドルで計500,733ドル分の株式を購入しました。売却面では、EVPのRuth Dowling氏が7月に事前に取り決めた計画に基づき約193,506ドル分の株式を売却しました。

過去90日間で内部者は合計120万ドル分の株式を売却し、現在の保有比率は会社の0.08%です。機関投資家はAMTの92.69%を保有しています。最近の機関投資家の動きでは、MBL Wealthが第3四半期に保有比率を415.1%引き上げ、保有額は約134万ドルとなりました。

直近四半期でアメリカン・タワーは、売上高27.5億ドル(前年同期比4.6%増)、1株利益2.71ドルを報告しました。経営陣は2026年通年の1株利益ガイダンスを11.00ドルから11.17ドルの範囲に設定しています。同社は10月20日に四半期配当1.79ドルを支払い、利回りは3.9%に相当します。

第3四半期決算は10月27日に発表予定で、ウォール街のコンセンサスは1株利益2.84ドル、売上高約27.7億ドルです。この発表は、テナント需要と基地局リースに関する経営陣の見解を確認する次の予定された節目となり、SpaceXとの協議が調査段階の話し合いから正式合意へどれだけ進展するかが注目すべき未確定事項です。