主なポイント

• 半導体株が勢いを失う中、AMD株は2026年の高値から値を下げている。
• Nvidiaの8月26日の決算は、AIインフラ投資に関する新たな手がかりを提供し、AMDに影響を与える可能性がある。
• AMDの日足チャートにはブルフラッグ形成の可能性がうかがえるが、550ドル目標が視野に入るには価格が主要なサポートラインを維持する必要がある。

投資家が半導体セクター全体のバリュエーション(株価評価)を見直す中、AMD株は2026年の高値から値を下げている。株価は最近469ドル付近で推移しており、年初来高値の約584ドルから下落して、高値を約20%下回る水準にある。今回の押しは、Advanced Micro Devices(AMD)が好調な第2四半期決算を発表したにもかかわらず生じている。現在の注目はNvidiaの8月26日の決算に移っており、これはAMDやその他のAI関連半導体メーカーに対する投資家心理に影響を与える可能性がある。

Nvidia決算に反応するAMD株

Advanced Micro Devices株は、投資家が株式市場の続く変動に反応する中、過去数週間にわたり急激に値を下げた。詳しく見ると、多くの半導体企業が同じ期間に下落している。

次の重要なカタリストは、来週発表予定のNvidiaの決算となる。この結果がAMDにとって重要な理由は主に2つある。第一に、半導体業界が好調かどうかについて、より多くのヒントを提供するからだ。Nvidiaは大規模AIデータセンター内で使われるAIアクセラレータの支配的なサプライヤーであり、その四半期ごとの業績とガイダンスは、クラウドプロバイダーやその他の大規模事業者がAIインフラにどれだけの投資を行っているかを事実上示す指標となっている。アナリストは、今回の数値が第2四半期の売上高96%増、920億ドル超となると予想している。強い決算は、業界でシェアを獲得してきたAMDにとって良いサインとなるだろう。

第二に、この決算は、AMDとIntelの支配的地位に挑もうとするNvidiaのVera CPUについて、より詳しい情報を提供する。Veraは、ラックスケールシステムでNvidiaのGPUと組み合わせることを想定して設計されたArmベースのサーバーCPUであり、その普及が進めば、近年AMDのEPYCプロセッサが同社のシェア拡大を牽引してきたサーバーCPU市場にまで影響が及ぶ可能性がある。同事業は、長期的にAMDの事業に影響を及ぼす可能性がある。

好調なAMDの事業

Nvidiaの決算は、AMDが好調な第2四半期の財務結果を発表し、事業があらゆる面で好調に機能していることを示してから、数週間後に発表される。成長は主にデータセンター事業によるもので、同事業は今年もシェアを拡大し続けている。同事業にはAMDのInstinct AIアクセラレータとEPYCサーバープロセッサが含まれており、これらはAIインフラの整備に最も直接的に関連する製品ラインである。

決算報告によると、AMDの売上高は第2四半期に50%増の115.6億ドル超となり、前四半期の102億ドルから増加した。粗利益率は以前の40%から54%に上昇した。

AMDの売上の大部分はデータセンター事業によるもので、同事業は67億ドル超を計上した一方、クライアント&ゲーミング部門は38億ドルの売上を生み出した。より小規模な組み込み(エンベデッド)部門は19%増の9億7,700万ドルとなった。

同社をカバーするアナリストは、今年も事業が成長を続けると予想している。第3四半期の売上高は130億ドル、前年同期比40%増と見積もられている。通年では、年間売上高が今年46%増の508億ドルに急拡大し、翌年は870億ドルに達すると予想されている。

AMDには市場予想を上回る長い実績があり、Microsoft、Meta Platforms、Appleといった主要顧客の最近の決算は、彼らが支出を減速させていないことを示した。こうした支出こそが、AMDが販売するチップの需要の究極的な源泉であり、上記の複数年にわたる売上予測を支えるものである。

ただし課題として、AMD株は、より速いペースで成長しているNvidiaと比べて大幅なプレミアム(割高)で取引されている。AMDの予想PERは62倍であるのに対し、Nvidiaは64倍である。また、予想EV/EBITDA倍率は56倍まで上昇しており、これもNvidiaの22倍を上回っている。このような予想系指標は、過去の実績ではなく予想される将来の利益を基準に株式を評価するものである。そのため同社は、そのバリュエーションを正当化するために適切な実行が求められるだろう。

AMD株、550ドル目標の前にサポート維持が必要

550ドル目標は、最も可能性の高い保証された結果というより、依然として条件付きである。ブルフラッグとは、急騰の後に狭い範囲で緩やかに下方向へ移動する整理(持ち合い)が続く継続パターンであり、その下側のサポートゾーンを価格が維持している間にのみ有効とみなされる。AMDはまず、現在のサポート地域の上方で安定し、下降トレンドの抵抗線を突破する必要がある。500ドルを超える動きは、買い手が勢いを取り戻したことを示すより強い証拠となり、持続的なブレイクアウトが実現すれば、550ドルへ、さらには過去の高値へと向かう道が開かれる可能性がある。

最近の押しの後、下落シナリオも引き続き重要である。100日EMA(指数移動平均)——過去100営業日の価格を平均した、中期的なトレンドの参考指標として広く注視されている——を下に突破すれば、ブルフラッグの見方は弱まり、調整が長引いていることを示唆するだろう。

現時点でAMDは、強いファンダメンタルズによる成長と高まった市場の期待の間に位置している。Nvidiaの8月26日の決算はセクター全体の次のカタリストとなる可能性があるが、550ドル目標がより強固になる前には、AMDは依然としてテクニカル面でのブレイクアウトの確認を必要とする。その決算の先で注視すべきチェックポイントは、顧客のAI投資計画が維持されているかどうか、そしてAMDが約130億ドルの第3四半期売上予測を達成できるかどうかである。

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としており、金融助言を構成するものではありません。株式市場では急激な価格変動が起こり得ます。

出典:The Market Periodical