Amazon（AMZN）株は金曜日、寄り付き266.43ドルで概ね4%上昇した。Evercore ISIのアナリスト、Mark Mahaney氏が同社株の目標株価を315ドルから355ドルに引き上げ、「買い」評価を維持したためだ。

Mahaney氏はTipRanksが追跡する12,500人以上のアナリストの中で423位にランクされており、AMZNでは84%の的中率と、1年あたりの平均リターン21.81%を誇る。この実績が同氏の評価に重みを与えている。

今回の引き上げは、Amazonの小売事業における堅調なトレンドを複数示したEvercoreの最新「米国オンライン小売調査」に裏付けられている。米国におけるAmazonの購買者浸透率は92%に達し、Walmartを大きくリードしている。顧客満足度は76%で、年額料金が20ドル値上がりしても更新すると回答したPrime会員は約60%にのぼる。

エージェント型AIも購買を促し始めている。調査では、Alexa AIユーザーの57%が以前検索したことのない商品を購入したと回答しており、AIが既存の購買意欲を転換しているだけでなく、新たな需要を生み出していることを示唆している。この動きは小売以外にも重要な意味を持つ。エージェント型AIアシスタントが購買量を大幅に拡大すれば、Amazonの中核となる広告およびマーケットプレースの経済性も強化され得る。

配送スピードとPrime会員の支出格差

配送指標も改善した。通常の当日配送の利用率は49%に回復し、当日配送を利用するPrime会員の支出は非Primeユーザーの3.1倍に達した。Mahaney氏によれば、これは同氏が確認した中で最も大きな格差である。Prime会員と非会員の支出格差の拡大は、配送スピードがWalmartをはじめ自社の配送時間短縮を競う他の大手小売業者に対するAmazonの最も持続的な競争優位のひとつであり続ける理由を浮き彫りにしている。

Amazonの「Perishable Checkout（生鮮チェックアウト）」ツールは食料品分野で勢いを増しており、同ツールを目にしたユーザーの半数近くが生鮮食品をカートに追加している。食料品は、生鮮食品の流通網を確立した既存大手と比較してAmazonが長年苦戦してきたカテゴリーであり、同ツールの浸透は注目すべきデータポイントとなっている。

インフラ面では、AWSが急速に拡大している。Amazonは2027年から2028年にかけて、Blackwell UltraおよびRubinチップを含む200万台のハイエンドNvidia GPUを追加する計画で、発表済みのチップ総数は約300万台となる。この構築により、Amazonは現在のハイパースケーラーによるAIインフラ投資の波において、MicrosoftやAlphabetと並ぶ存在となった。投資家はこのGPU構築を、AWSのAIワークロード需要が引き続き強く、Amazonがそれに応じるために投資をいとわないことを示す直接的なシグナルと捉えた。ただしこの支出は、今後数年間で資本支出負担が大幅に増加することも意味しており、このトレードオフは今後の四半期決算で注目されるだろう。

好調な第2四半期決算にも注目

7月30日に発表された直近の決算も、好材料の追い風となった。同社は第2四半期のEPSとして市場コンセンサスの1.82ドルに対し5.75ドルを記録し、1株あたり3.93ドルの上振れとなった。売上高は2,006.1億ドルで、予想の1,970.3億ドルを上回り、前年同期比19.6%増となった。

AWSの売上高は第2四半期に約37%増の422億ドルとなり、AmazonのAIおよびチップ事業はそれぞれ年換算売上ランレートが250億ドルを超えた。

機関投資家側では、Athena Wealth Managementが第2四半期にAMZNの保有比率を47%引き上げたほか、他の複数の企業も同期間中に既存の保有枠を追加した。

ウォール街の総合的な見方は引き続き強気である。過去3ヶ月の39件の「買い」評価と1件の「保有」評価に基づくコンセンサスは「強い買い」で、平均目標株価334.05ドルは現在水準から約25%の上昇余地を示している。Mahaney氏の新目標株価355ドルはこの平均を上回っており、金曜日の寄り付き価格から33%の上昇余地に相当する。