Amazon株がFTC訴訟とAI関連の巨額支出懸念で「危険水域」に下落

AMZN -1.87%

^GSPC -0.71%

Amazon（AMZN）株は夏の終わりに低迷しており、下落は日ごとに深まっている。

同社株は8月の史上最高値から約11%下落した。火曜日の2%安を受け、株価はYahoo Finance AlphaSpaceのデータによると、重要な100日移動平均を下回って取引を終えた。

また、Amazonは今年S&P 500（^GSPC）を下回っている。株価は年初来で10%上昇しているが、ベンチマーク指数の上昇率12%には届いていない。

今回の売りを促している要因として、2つの動きが考えられる。

まず火曜日に、連邦取引委員会（FTC）と22の州が、Amazonの広告慣行により2019年以降、約120万社の広告主に対して合計200億ドルの過大請求があったとする訴訟を起こした。

FTCは、その過大請求は開示されていないリザーブプライシングの仕組みによるもので、結果的に広告主と最終的には消費者のコストを押し上げたと主張している。

Amazonは、広告主は自社プラットフォームからより大きな価値を得ていると述べた。

投資家は、Amazonの最も収益性の高い事業の1つである広告が、将来的に採算性を失うのではないかと懸念しているようだ。広告事業は小売とAWSに並ぶ重要な利益の牽引役になっているため、そこへの規制圧力は1つの収益源にとどまらず波及する可能性がある。

このニュースを受け、Citiのアナリスト、Ronald Josey氏はAmazon株を擁護した。

「FTCの訴訟に対する懸念は認識しているが、広告主が成果に基づいてAmazonへの支出を増やし続けていること、AWSでAI需要のトレンドが加速していること、（Agentic Commerceの拡大に伴う）小売の追い風が続いていること、そして収益性が拡大していることを踏まえると、株価の混乱を利用すべきだ」とJosey氏は述べた。

大手テクノロジー企業によるAIインフラ投資を巡る広範な懸念も、Amazon株の重しとなっている。

数週間前、Amazonは2026年通期の設備投資予算を約2,200億ドルへ大幅に引き上げると発表した。

そして、この積極的な支出は今後も続く見通しだ。

「当社は現在、Amazonの2027年のcapexを3,200億ドル、2028年のcapexを3,700億ドルと見積もっている。したがって、2027年と2028年のフリーキャッシュフローはそれぞれ約500億ドルのマイナスになると見込んでいる」と、Evercore ISIのアナリスト、Mark Mahaney氏は警告した。

Brian SozziはYahoo FinanceのExecutive Editorであり、『Power Players With Brian Sozzi』ポッドキャストのホスト、ならびにYahoo Finance編集リーダーシップチームの一員である。Xの@BrianSozzi、Instagram、LinkedInでSozziをフォローできる。取材のヒントは brian.sozzi@yahoofinance.com までメールを。