ニュース暗号資産アルトコインラリーの拡大、注目すべき3つのシグナル

アルトコインラリーの拡大、注目すべき3つのシグナル

著者: Coindoo·2026年9月27日

重要ポイント

•CoinMarketCapのアルトコインシーズン指数は9月27日に50、9月23日の45から62に上昇したが、アルトコインシーズンを定義する75の閾値は下回ったまま。
•ビナンス上場アルトコインのうち200日移動平均を下回る割合は8月の約80%から13%に低下し、回復が取引所のアルトコイン市場のより大きな部分に達したことを示している。
•週平均のアルトコイン入金トランザクションはビナンスで22,700件超、Coinbaseで約8,300件、その他の取引所で合計約32,000件に達したが、入金件数だけでは売りシグナルとして扱えない。
•ステーブルコインの総供給量は3,066.1億ドルに達し、7日間で約0.54%増となったが、この緩やかな増加はアルトコインの反発を買い支える大規模な新規資金をまだ示していない。
•先物の集計未決済建玉は9月27日時点で約3,630億ドル、24時間で6%減となり、デリバティブのエクスポージャーは高水準を維持しつつも、一方向への積み上がりではなく冷却していることを示した。

アルトコインのラリーは拡大している。ここでいう「混み合った」ラリーとは、売り活動が増加した場合に、より広範な資産とトレーダーが価格を支える継続的な需要に依存することを意味する。CoinMarketCap、CryptoQuant、Kaiko、DefiLlamaのデータは、市場の次の試練を形作る3つのシグナルを示している。

シグナル1：市場幅は改善中、ただしシーズンの試練は未決着

CoinMarketCapのアルトコインシーズン指数は、9月27日時点で62を記録した。1週間前の50、9月23日の45から上昇した。同指数は時価総額上位100資産の90日間の移動パフォーマンスをビットコイン(BTC)と比較して測定するもので、CoinMarketCapは75をアルトコインシーズンの閾値としている。

62への上昇はより幅広い回復を裏付けている。一部の個別トークンだけが上伸し市場全体が停滞している状況ではなくなった。ただし、読み取り値は依然としてシーズンの閾値を下回っており、この指標は資金流入ではなく相対的パフォーマンスを測るものだ。アルトコインはビットコインより速く上昇するか、下落幅が小さいか、あるいはビットコイン自体の弱さから恩恵を受けることでビットコインを上回る可能性がある。

DarkfrostのCryptoQuant分析は、異なるデータセットから同様の結論に達している。ビナンス上場アルトコインのうち200日移動平均(過去約200日間の平均価格から算出される長期トレンド指標)を下回って取引されている割合は、8月の約80%から最新の読み取り値では13%に低下した。この指標は個別投資家がどこで買ったかを示すものではないが、回復が取引所のアルトコイン市場のより大きな部分に達したことを示している。

シグナル2：取引所対応の供給増が流動性の価値を高める

同じ分析では、ビナンスでの週平均アルトコイン入金トランザクションが22,700件超、Coinbaseで約8,300件、その他の取引所で合計約32,000件と記録された。取引所への送金は所有者に複数の選択肢を与える。資産を売る、取引する、担保として差し出す、あるいは単にウォレットの保有を組み替える。したがって、件数だけでは売りシグナルとして扱うことはできない。

この指標は送金の規模も送金者の目的も明らかにしない。1,000件の小口の小売入金と少数の機関送金は、価格への影響が大きく異なるにもかかわらず、同じトランザクション件数を生み出しうる。

これらの数値を注視すべき理由はその順序にある。市場が拡大した後、より多くの資産が取引所で利用可能になりつつある。利益確定売りが増加した場合、鍵となる問いは、大きな価格インパクトなしに売りを吸収できるだけの深いビッド(買い注文)があるかどうかだ。Kaikoの流動性フレームワークは、報告された出来高を注文板の厚みとスリッページ(それぞれ、市場価格付近の残存注文量と取引の想定価格と約定価格の差)から切り離して評価するため有用だ。活発な取引が流動的な出口を保証するわけではない。市場は大きな出来高を報告しながらも、大幅な売り注文が薄いビッドを突破する可能性がある。

シグナル3：先物のエクスポージャーは高水準のまま、ただし冷却中

DefiLlamaによると、ステーブルコインの総供給量は3,066.1億ドルで、7日間で約16.6億ドル(0.54%)、30日間で.9%増加した。USDCの供給量は週間で1.45%増、USDTは0.24%増だった。ステーブルコイン(最大手はUSDTとUSDC)は法定通貨、最も一般的には米ドルにペッグされたトークンであり、その合計供給量は暗号資産市場に滞留する資本の指標としてよく使われる。ステーブルコインの総供給量は依然として増加しているが、ごく緩やかであり、このデータだけではその資金がウォレット、DeFiポジション、取引所口座のどこにあるかを示すことはできない。その結果、最新の発行データは、アルトコインの反発を買い支える新たな大規模資金の存在をまだ示していない。

同時に、CoinMarketCapのデリバティブスダッシュボードは、9月27日のスナップショットで集計未決済建玉約3,630億ドル、24時間で6%減を示した。未決済建玉は強気・弱気双方のトレーダーの未決済契約をカバーするものであり、市場のネットの方向性を特定したり、スポット需要の証拠の代わりにはならない。

前日との比較は文脈を加えるが、明確なトレンドラインにはならない。Coindooの市場サイクルレポートは、急落時に日次13.35%の下落を記録した後、9月26日の未決済建玉を3,425.1億ドルと記録していた。最新の読み取り値はその時より高い一方、24時間の下落は、先物のエクスポージャーが一方向に積み上がるのではなく、再び緩和されていることを示している。