アナリストのMatthew Hyland氏によると、主要な指標のいくつかが1年続いた下落トレンドを突破したことで、アルトコイン市場は転換点に近づいている可能性があるという。

同氏のチャートは、小型の暗号資産がビットコインや伝統的なリスク資産に対して存在感を増しつつあることを示唆している。ただし、レバレッジの拡大は痛烈な調整が発生する可能性を高めている。

アルトコイン指標が長期の下落トレンドを突破

9月7日に公開された投稿でHyland氏は、ETH、Total 2、Total 3、OTHERSのいずれもが、より高い高値を形成することで1年超にわたる下落の終了を確認したと述べた。

Total 2はビットコインを除くアルトコインを追跡し、Total 3はBTCとEthereumの両方を除外する。OTHERSは上位10位の暗号資産を除外するため、より小型のトークンに重点を置いている。これらの総合指数はTradingViewなどのプラットフォームで広く利用されており、トレーダーは特定のトークンに賭けるのではなく、ビットコインに対するアルトコイン全体のパフォーマンスを測る広範な指標として活用している。

Hyland氏は当初、この動きが単なる「弱気相場でのリバウンド」ではないかと疑問を呈したが、その後より強気な評価を示した。

別の投稿で同氏は「史上最大の#Altcoin上昇相場が準備されている」と記し、それは「2020-2021年よりはるかに大きくなりうる」と主張した。2020-2021年という言及は、前回の大型アルトコインサイクルを指している。当時は金融緩和期の流動性と個人投資家の投機により小型トークン全体で大幅な上昇が起きたが、2022年の下落でその大部分が消えた。この見解の根拠となったのは、OTHERS.D/SPXチャートである。これは上位10位以外の暗号資産のドミナンスをS&P 500と比較したものだ。

この比率は、2017-2018年のICOブーム期に主要なピークに達して以来、数年間にわたり下落し続けており、チャート上では現在の値はこの長期的な下落の下限付近に位置している。チャート下部のオシレーターも20-30前後の売られすぎ領域に入っており、この状況は2017年に観測された80近くの買われすぎ水準と比較されている。

これは新しいアルトコインサイクルが始まったことを証明するものではないが、Hyland氏が小型トークンの相対的強さの時期に市場が近づいていると考える理由を示している。オシレーターやドミナンス比率は記述的な指標であり、過去の価格動向を要約するものであって、それ自体で将来のパフォーマンスを予測するものではない。

取引活動の増加を示す兆候はすでに現れている。Coinalyzeのデータによると、アルトコインの永久先物の未決済残高は、2024年12月以来初めてビットコインのそれを上回った。未決済残高は、まだ決済されていない派生商品契約の総価値を測るものであり、数値の上昇はより多くのレバレッジ資本が市場に投入されていることを示す。

レバレッジが取引にもう一面を加える

この変化は、上位10位以外のアルトコインが合計時価総額を2,130億ドルまで押し上げ、9月初頭から約12%上昇した中で起きている。

Zcashは最も劇的な例の一つだ。CryptoPotatoが報じたように、価格は6月上旬の安値から370%上昇し、1,200ドルを超えた。時価総額も200億ドルを超え、執筆時点で24時間に11%超上昇していたHyperliquid（HYPE）やDogecoin（$DOGE）を上回った。

$DOGEと$BNBも同時期に強い値動きを示し、前者は金曜日の安値から12%上昇して0.094ドルに、後者は2月上旬以来の高値となる780ドルに近い水準まで上昇した。

ただし、警戒材料もある。CoinGlassによると、ZECの永久先物の未決済残高は27億ドルに達し、1,200ドル超えに伴い直近24時間で2,400万ドルの清算が発生した。うち1,700万ドル超はショートポジションだった。清算とは、価格が逆方向に動いたため取引所がレバレッジの効いたポジションを強制決済することで、両方向にボラティリティを増幅する可能性がある。歴史的に、派生商品ポジションでこのような変化が起きた直後には、中堅トークンの調整が発生してきた。

つまり、2つの対立するシグナルが存在する。アルトコインの上昇の広がりは改善しており、複数の長期チャートが上放れした一方で、同時にレバレッジが急速に積み上がっている。現時点でHyland氏は、前者を市場がより大規模なアルトコイン局面に入る可能性を示す証拠と見ている。ブレイクアウトが持続するかどうかは、今後のドミナンス比率と派生商品データの展開で明らかになるだろう。