ETH、XRP、Solanaの上場投資信託は、9月9日に合計で約5,900万ドルの純流入を記録した一方、米国のBitcoinファンドでは1億2,000万ドルの純流出が発生した。この1日の資金フローの乖離は、暗号資産ETF商品の間で限界資本がどのように配分されたかを示すが、大規模なローテーションや投資家需要の持続的な変化を示すものではない。

9月9日の暗号資産ETFフロー：約5,900万ドルの流入対1億2,000万ドルの流出

比較において、Bitcoinの数値の方がより確実に裏付けられている。Farside Investorsの9月9日の表によると、米国のBitcoin ETFは表示精度で合計1億2,020万ドルの純流出を記録した。前取引日にも4,660万ドルの純流出があり、2日連続のマイナスとなった。

流出は複数の商品に集中していた。ARKBが7,800万ドルで流出を主導し、GBTCが2,720万ドル、IBITが1,950万ドルで続いた。Farsideの同じ表によると、MSBTには450万ドルの流入があり、これらの償還の一部を相殺した。

ファンド単位の内訳は、その日の売りがBitcoin ETF市場全体に均等に広がったのではなく、限られた数の商品に集中していたことを示している。ETFの純資金フローの数値は、ファンドについて報告された設定と償還を追跡するものであり、ETF受益証券の総取引高とは異なる。Farsideのデータは

今回の結果は、暗号資産ETFフローで過去に見られた混在した取引日にも続くものだ。以前の報道では、Bitcoinファンドからの流出が続く一方、XRP ETFが2日連続でプラスとなったことが伝えられている：https://aicryptocore.com/xrp-etfs-second-green-day-bitcoin-outflows。別の取引日には、Bitcoinファンドに1億ドルが流入する一方、アルトコイン商品は下落した：https://aicryptocore.com/bitcoin-etf-adds-100-million-solana-xrp-ethereum-etfs-red。日々の資金フローの方向は、取引日ごとに変化している。

ETH・XRP・Solana ETFに合計約5,900万ドルが流入

アルトコイン側では、CryptoSlateがSoSoValueのデータを引用し、9月9日にETH ETFへ3,475万ドル、XRP ETFへ1,229万ドル、Solana ETFへ1,173万ドルが流入したと報じた。3カテゴリーの合計は約5,900万ドルとなる。

これらのアルトコインの数値は、日付付きの基礎プロバイダー行が独立して公開されていないため、依然として未確認である。したがって、合計額は独自に検証された数値ではなく、報告された数値として扱うべきだ。「約5,900万ドル」という数字は3つのETFカテゴリーの合計を表しており、単一の資産がその金額を受け取ったという意味ではない。

3つのアルトコインETFを合算しても、ARKB単独から流出した金額の半分未満だった。この比較は、Bitcoin以外のETF商品の層が依然として薄いことも反映している。過去の報道では、ETF市場におけるSolanaのXRPに対する位置付けが分析されている：https://aicryptocore.com/solana-sol-overtakes-xrp-20-million-upside-etf-market。

1日の資金フローの乖離が示すこと、示さないこと

1回の取引日に反対方向の資金フローが発生しても、それ単独では限定的なデータポイントにとどまる。数値は、同じ決済期間中に一方の商品カテゴリーで純設定、別のカテゴリーで純償還があったことを示す。しかし、償還されたBitcoin ETFの受益証券がアルトコインETFの購入に使われたことや、投資家の意図、資産価格の方向を示すものではない。

ファンドフロー表は商品単位の純設定と純償還を記録するものであり、投資家単位の取引のつながりは確認できない。そのため、同日の乖離をBitcoinからアルトコインへの直接的な資金移転と解釈することは、データが示す範囲を超える。CryptoSlateの報道も、数値がそのような解釈を証明するものではないと注意を促している。

市場全体の状況については、Alternative.meのFear \u0026 Greed Indexが別途示しており、9月10日時点で69、すなわち「Greed（強欲）」だった。この指数は市場全体の指標であり、ETF投資家のポジショニングを測定するものではない。取得時点のスナップショットでは、Bitcoinは約76,855ドル、Etherは約2,445ドルで取引されていた。いずれも9月9日の終値ではない。

市場全体の広がりを見ても、ローテーションは確認できない。BlockchainCenterは、ステーブルコインと資産担保型トークンを除く上位50の対象コインの75%が90日間にBitcoinを上回る期間をアルトコインシーズンと定義している。同サイトのAltcoin Season Indexは取得時点で33を示しており、Bitcoin優位の領域にあった。9月9日時点の数値は独立して確認できなかった。指数は

持続的なトレンドを確認するには、検証済みの30日間の合計値、アルトコイン商品の日付付き一次データ行、そして同じ方向に動く取引日の反復など、追加の証拠が必要となる。この比較では、その証拠を入手できなかった。したがって、9月9日の数値は、ファンド単位の仕組みが取引日ごとに変化し得る市場における、1日のETF資金フローの乖離を示すものだ。Bitcoinファンドの資金フローと米連邦準備制度の金利見通しの連動を分析した関連報道はこちら：https://aicryptocore.com/bitcoin-fund-flows-fed-rate-path-coinshares。

関連報道の詳細については、「BTC Back Above $80K as Bitcoin Jumps 4% Today（Bitcoinが4%上昇し、8万ドルを再び上回る）」も参照されたい：https://aicryptocore.com/btc-back-above-80k-why-bitcoin-is-up-today。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではない。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクが伴う。意思決定を行う前に、必ず自身で調査を行うこと。