Alphabet株が下落、提出書類で941億ドルのSpaceX持ち分を開示
重要ポイント
- •Alphabetは第2四半期売上高1,198億ドルを発表し、前年同期比24%増となった。Search、YouTube、Google Cloud全体で市場予想を上回った。
- •GOOGL株は約7%下落した。投資家は、AIインフラへの大規模投資によりフリーキャッシュフローがマイナス59億ドルとなり、2003年以来初の赤字四半期となった点に注目した。
- •Alphabetは四半期報告書でSpaceX株式941億ドル相当の持ち分を開示し、そのうち800億ドルは短期売却制限、141億ドルは2027年第3四半期までのロックアップ対象となっている。
- •Google Cloudの売上高は82%増の248億ドルに急増し、営業利益は88億ドルとなり、Alphabetの主要事業部門の中で最も高い成長を記録した。
- •Alphabetは、データセンター拡張、AIチップ、計算能力への投資を賄うため、2026年通期の設備投資見通しを1,950億ドルから2,050億ドルの範囲に引き上げた。
Alphabet株は、Googleの親会社が堅調な第2四半期売上高を発表した後に急落した。投資家は、AI関連支出の増加、フリーキャッシュフローのマイナス化、新たに開示されたSpaceXへの持ち分に注目した。売りは、大手テクノロジー企業全体でAIインフラ整備のコストに対する市場の感応度が高まっていることを反映しており、これらの企業の一部は2025年と2026年の設備投資見通しを大幅に引き上げている。
Alphabet、941億ドルのSpaceX持ち分を開示
Alphabetは、宇宙企業SpaceXが6月に上場した後、Googleの株式保有にSpaceX株941億ドル相当が含まれると明らかにした。この開示はAlphabetの四半期報告書に記載され、Googleが長年保有してきたSpaceX投資について、これまでで最も明確な公式評価額を投資家に示した。
提出書類によると、SpaceX持ち分のうち800億ドルは「短期売却制限」の対象となっている。さらに141億ドルは、2027年第3四半期まで続くより長期のロックアップ制限の対象となっている。
SpaceXは6月12日に上場し、株価は135ドルに設定され、初期評価額は約1.77兆ドルに達した。Alphabetの提出書類は、上場後の公開市場価格に基づいて同社がSpaceX持ち分を評価した初の事例となった。
Googleは2015年、Fidelityとともに実施された資金調達ラウンドを通じてSpaceXに初めて投資した。この投資は衛星インターネットインフラを支援するもので、その後SpaceXはStarlink、Starship、AI関連インフラへと事業を拡大した。今回の開示により、Alphabetの貸借対照表には大規模な非事業資産が加わることになるが、ロックアップ制限により、この持ち分は2年以上にわたり完全には流動化できない。
好決算にもかかわらずGOOGLが下落
Alphabet株は、同社が第2四半期決算を発表した後に売り圧力を受けた。GOOGL株は約7%下落し、GOOGも取引時間中に6%超下落した。
この下落は、Alphabetが前年同期比24%増の1,198億ドルの売上高を発表したにもかかわらず起きた。この結果は市場予想を上回り、Search、YouTube、Google Cloud全体での成長を反映した。
出典: CoinCodex
Google Cloudは、Alphabetの主要事業の中で最も高い成長を示した。Cloud売上高は82%増の248億ドルとなり、同四半期のCloud営業利益は88億ドルに増加した。クラウド部門の成長率は、GoogleがAmazon Web ServicesやMicrosoft Azureと競合する市場において際立っており、両社もAI関連クラウドサービスへの需要が継続していると報告している。
YouTubeの広告収入は13%増の110.6億ドルとなった。Searchも、Google製品全体でAI機能の利用が広がったことに支えられ、引き続き中核的な収益源となった。
Alphabetの業績には、SpaceX持ち分を含む持分証券からの利益も含まれていた。しかし、投資家は支出水準、キャッシュフロー、AIインフラ拡張のコストにより強く注目した。
AI支出に厳しい視線
Alphabetは、2026年通期の設備投資見通しを1,950億ドルから2,050億ドルの範囲に引き上げた。更新された予想は、同社がデータセンター、AIチップ、計算能力をどの程度のペースで拡大しているかを示した。この水準の支出により、AlphabetはAmazon、Microsoft、Metaと並び、テクノロジーセクター最大級のインフラ投資企業となる。
同社は四半期のインフラ支出として約450億ドルを計上した。この大規模な支出によりフリーキャッシュフローはマイナス59億ドルとなり、2003年に追跡を開始して以来、Alphabetにとって初のフリーキャッシュフロー赤字四半期となった。
経営陣はまた、AlphabetがAI計算需要を満たすために第三者のサーバーをリースしていることから、短期的な利益率への圧力にも言及した。同社は、自社データセンターが建設中である間、外部の計算能力を利用してきた。
出典: X
AlphabetのAI支出は、企業向けAIサービスへの需要が拡大し続ける中で行われている。Google Cloudの堅調な売上と受注残は、顧客が追加の計算能力、セキュリティツール、AIインフラをなお求めていることを示している。
同社は次世代シリコンの開発も進めている。報道によると、GoogleはFrozen v2に取り組んでいる。これはGeminiモデルをシリコンにハードコードし、標準的なTPUと比べて効率を高めることを目的とした専用AIサーバーチップだ。
AlphabetのSpaceX持ち分は、IPO後に同社の貸借対照表へ新たな大型資産を加えるものとなる。ただし、ロックアップのスケジュールにより、Googleは短期的にその大半を自由に売却することはできない。
