今週の市場は5つの主要なテーマで幕を開けた。アリババはAI投資の資金を調達するため香港で102億ドルの株式売出しを実施し、株価は8%超下落した。エンヴィディアは、現在300億ドル超の評価額がついているAI検索スタートアップのPerplexityへの出資を協議している。エンヴィディアの株価は、市場の注目が集まる水曜日の決算発表を前に2.4%下落した。カナダは米国との貿易交渉の決裂を受け、9月8日から発動する報復関税を発表した。サムスンは最大800億ドル規模の株主還元策を発表したにもかかわらず、株価は8%超下落した。これらの動きは、ハイテク株や製造業株をめぐり、投資家が巨額のAI投資、バリュエーションの圧力、政策リスクのバランスを取ろうとしている状況を浮き彫りにした。

102億ドルの株式売出し後、アリババが下落

アリババは、AI戦略の資金を調達するため、香港での第三者割当増志を通じて102億ドルを調達する計画を発表した。今回の発行は、香港上場企業が完了させた新株発行による増資(プライマリーフォローオン)としては過去最大で、調達資金はチップ、コンピューティングインフラ、モデル開発に充てられる予定だ。

投資家が希薄化リスクに反応した結果、株価は8%超下落した。今回の増資は、巨額のAI投資を背景に直近四半期の利益が75%減少した後に実施されるものであり、投資家は今やその投資に対するリターンを見極めようとしている。取引の規模は、大手インターネット企業にとってAI構築がいかに資本集約的になっているかも浮き彫りにしている。

エンヴィディア、Perplexityへの出資を検討

報道によると、エンヴィディアは、AI検索企業Perplexityが300億ドル超の評価額で実施する新たな資金調達ラウンドの一環として、同社への出資を協議している。1年前のPerplexityの評価額は約200億ドルだった。同社の年換算売上高は、2026年初の2億5,000万ドル未満から7億5,000万ドル超へと拡大している。

出資が実現すれば、中核のチップ事業にとどまらず、AIソフトウェアエコシステムへのエンヴィディアの影響力はさらに拡大することになる。同社はすでにセクター全体のインフラ投資の中心的存在となっている。

重要な決算発表を前に下落するエンヴィディア

月曜日、エンヴィディアの株価は、投資家が水曜日の決算発表を前にポジションを縮小したことを受けて約2.4%下落した。半導体セクター全体では下落幅がより大きく、マーベルとマイクロンがそれぞれ6%超、サンディスクが10%超下落した。

投資家はデータセンター収益、Blackwellチップの需要、経営陣の業績見通しに注目する。エンヴィディアはS&P500に組み入れられている最大級の企業の一つであるため、その決算は市場全体を動かす可能性がある。また、同社の見通しは、AI需要が最近のセクター上昇を支えられるだけ強いままであるかを判断する試金石として受け止められる公算が大きい。

米加貿易摩擦が激化

米国とカナダの貿易交渉は決裂し、カナダは9月8日に報復関税を導入する予定だ。同措置は米国の関税とドルベースで同額で対抗するもので、鉄鋼、家電、農業機械などの品目が対象となる。

両国は特に自動車産業や産業製造業において深く結びついた供給チェーンを共有しており、対立が長期化すれば国境の両側で事業を展開する企業のコストを押し上げる恐れがある。このため関税引き上げの激化は、輸出企業だけでなく、国境を越えた部品や完成品に依存する製造業者にとっても重要な意味を持つ。

過去最大級の株主還元策もサムスンは急落

サムスンの株価は、株主還元策の内容に投資家が失望したことで8%超下落した。同社は90兆〜110兆ウォン(約650億〜800億ドル)を株主に還元すると発表したが、これは投資家が想定していたより積極的な自社株買い計画を下回る内容だった。

この反応は、最近286億ドルの自社株買いと、将来のフリーキャッシュフローの半分超を還元する方針を同時に発表した競合のSKハイニックスとは対照的だった。サムスンはAI関連のメモリー需要において依然として重要な存在だが、月曜日の売りは、半導体業界全体の資本還元策を比較する投資家の期待がいかに高くなっているかを示している。