アラスカ州は、人工知能(AI)インフラおよびエネルギー事業に民間資本を呼び込むことを目的としたブロックチェーン基盤の投資枠組みを構築している。この計画により、州民が大規模開発に直接出資できる可能性がある。この取り組みは、石油部門への投資で培ったアラスカ州の長年の経験と永久基金モデルを、急成長するAIコンピューティング需要の市場に応用することを目指している。

この計画のもと、州は事業資金の調整・監視を行う仕組みを整備し、投資契約をブロックチェーン上に記録する意向だ。アラスカ州はフィンテック企業のPluralと提携し、投資契約のトークン化を支援することで、取引や契約上の義務をデジタル的に記録・追跡できるようにする。

当局はまた、既存の経済開発局の傘下で活動する組織としてAlaska Data Corporationを立ち上げる。この組織は、データセンターおよびエネルギーインフラへの民間投資の誘致に注力する。別の投資手段であるInvestNorthは、個人投資家が選定された事業に参加できる経路となることが期待されている。

より大きな目的は、一般のアラスカ州民にデータセンターやエネルギー開発への投資機会を提供するとともに、ブロックチェーン技術を活用して透明性を高め、事業の実績を追跡できるようにすることだ。

トークン化が個人投資へのアクセスを広げる可能性

提案されている枠組みでは、投資契約をトークン化してデジタル台帳に記録することが可能になる。トークン化とは、所有権や金融契約をデジタルトークンで表現することであり、取引の透明性、決済効率、アクセシビリティの向上が見込まれる。

この手法は、株式や債券などの資産をブロックチェーン上で表現する方法を模索する伝統的金融機関の間で、関心を集めつつある。報告書で引用された業界推計では、トークン化市場の運用資産額は約390億ドルとされている。

Pluralの最高経営責任者(CEO)アダム・シルバー氏は、この取り組みがAIインフラに対して大きく割れた世論の対立に対応するために設計されたと述べた。金融市場はデータセンターを魅力的な投資対象としてますます捉えている一方で、地域コミュニティは電力消費、環境への影響、家庭の電力コストへの影響について懸念を示している。

提案されている仕組みでは、投資家は事業が資金をどのように配分し、財務上の義務をどのように果たしているかを監視できるようになる。ブロックチェーンの記録により、個々の開発が想定を上回るか下回るか、あるいは支払い不履行に陥っているかを確認できることが期待されている。

ただし、提案されている投資商品は依然として開発途上だ。この取り組みを通じて提供される有価証券は、米国証券取引委員会(SEC)の登録要件を満たすか、適用可能な免除の対象となる必要がある。その構造、投資条件、販売体制はまだ確定していない。これらの詳細がどのように固まるか、また各案件がSEC登録と免除のどちらを経るかによって、住民が実際に参加できる時期や方法が決まることになる。

アラスカ州、AIインフラを石油投資の伝統に結び付ける

Alaska Data Corporationのブランドン・ブレフチンスキー社長は、このトークン化の取り組みを、天然資源への投資を誘致してきた州の歴史的なアプローチの進化形と位置づけた。アラスカ州はかつて石油収入を原資に1976年にアラスカ永久基金を設立し、長期的な公共の富を支えるとともに、定められた規則に基づき住民に年間配当を支払っている。

新しい提案は、住民が地域のインフラ事業に対する金融的持分を取得できるようにすることで、その投資哲学を新興産業へと広げることを目指している。

マイク・ダンリービー州知事も、コミュニティによる所有がデータセンター建設への反発を和らげるのに役立つ可能性があると主張している。住民にこれらの開発への経済的利害を与えることで、地域の経済的利益とインフラ拡大を一致させられる可能性がある。

アラスカ州当局は、利用可能な土地、涼しい気候、天然ガスや水力発電へのアクセスを、データセンター事業者(その施設は継続的な冷却と大規模で安定した電力供給を必要とする)を誘致する利点として売り出している。しかし、州の電力インフラは依然として比較的分散しており、大規模開発には課題が生じる可能性がある。

データセンター拡大は政治的・地域的な反対に直面

投資機会がある一方で、提案されたAIインフラ事業は抵抗に直面している。アラスカ州ノーススロープでの3ギガワット規模のデータセンター開発計画は、約240万戸分の電力需要に匹敵するとされる予想電力消費をめぐり、大きな世論の批判を引き起こした。

データセンターの拡大は、州および連邦選挙を前に政治問題にもなっている。民主党の上院候補メアリー・ペルトラ氏は、大規模データセンター開発を支持する現職の共和党ダン・サリバン上院議員を批判し、電力価格、公的なレクリエーション地域、魚類やカリブーを含む野生生物への潜在的な脅威について懸念を表明した。

ダンリービー知事の後継を目指す民主党のジョナサン・クライス・トムキンス氏は、議会が地元の承認を義務付ける規制を整備するまで、新しいデータセンターの許可を一時停止することを支持している。

テキサス州、ジョージア州、オハイオ州などでも同様の反対が現れており、政治候補者が大規模インフラ開発におけるコミュニティの管理権をますます強調する傾向にある。この傾向は、アラスカ州をめぐる議論を、AIインフラがどこでどのように建設されるかを巡る全国的な議論の文脈に位置づけるものだ。

投資機会には規制上および財務上のリスクが伴う

提案されている投資モデルは、資本集約的なAIインフラ事業へのアクセスを拡大しつつ、住民に財務実績へのより高い可視性を提供しうる。しかし、投資家保護、二次市場での流動性、規制遵守、個々の開発の財務的実現可能性など、いくつかの不確実性が残っている。

批判者らはまた、州がインフラ事業を推進すると同時に住民にその出資購入を促すことにより、利益相反に直面する可能性がないかも疑問を呈している。

シルバー氏によると、アラスカ州当局との協議は約1年前に始まった。当時、州は米国最大のデータセンターハブである北バージニア州など、確立されたデータセンター市場以外への投資誘致の方法を模索していた。

ダンリービー知事は、この取り組みが最終的に米国の他の地域でも広がる可能性があると楽観している。

結局のところ、アラスカ州の提案は、AIインフラブームの経済的便益と地域による所有を結び付け、ブロックチェーンによる投資記録を活用して、開発者、投資家、コミュニティの間でより高い透明性を実現することを目指している。