ウォール街の2026年S&P 500利益成長率予想は、人工知能への投資がテクノロジー、広告、クラウドコンピューティング、データセンターなどの利益を押し上げていることを受け、大幅に上昇した。利益は現在、前年比32%増加すると予想されており、第2四半期の決算発表開始前の約24%から引き上げられた。

この修正は、好調な決算シーズンを受けたものだ。The Kobeissi Letterが取り上げたBloomberg Intelligenceのデータによると、決算を発表したS&P 500企業の約86%がアナリスト予想を上回った。LSEGも、決算を発表した492社の86%が予想を上回ったと明らかにしており、長期平均の上振れ率67.5%を大きく上回っている。

The Kobeissi Letterは2026年9月12日にXへ投稿した：

The AI boom is powering historic earnings growth:

Full-year S&P 500 profit is now projected to grow +32% YoY in 2026, up from the +24% expected before the Q2 earnings season began.

This comes as 86% of S&P 500 companies beat expectations this quarter, the highest beat rate… pic.twitter.com/MR7fPqsjch — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 12, 2026

投稿はhttps://x.com/KobeissiLetter/status/2098818672043126891?ref_src=twsrc%5Etfwで確認できる。

AIインフラが利益予想を押し上げ

Bloomberg Intelligenceのアナリスト、Nathaniel Welnhofer氏は、AIインフラの整備拡大が2026年の利益見通し改善をもたらした最大の要因だと指摘した。その恩恵は半導体メーカーにとどまらず、クラウドサービス、デジタル広告、データセンター、投資収益にも及んでいる。

主要セクターの中で、Communication Servicesは最も大きな上方修正となった。同セクターの2026年利益成長率予想は、第2四半期初めの26%から51%へ上昇した。Alphabetは広告事業の強さとAIの収益化を通じて寄与し、その他の企業も大幅な利益サプライズを示した。

Consumer Discretionaryがこれに続き、成長率予想は約12%から32%へ上昇した。Amazonは市場予想の約3倍の利益を報告し、この上方修正に大きく貢献した。Target、Walmart、TJX、Ross Stores、Estée Lauderも予想を上回り、業績見通しを引き上げた。

Bloombergのチャートでは、Energyの2026年利益は約83%増加すると予想され、Information Technologyの利益は約59%増加すると見込まれている。これらの数値は、AIハードウェアと最も直接的に関連する企業以外にも、予想修正の波が広がっていることを示している。

この四半期には重要な会計上の影響も含まれていた。Reutersによると、S&P 500全体の第2四半期利益は前年同期比で約52%増加するペースだった。ただし、AlphabetとAmazonの大規模な時価評価益を除いても、利益成長率は約33%に達していたとみられ、これは2021年以来で最も速い伸び率となる。

Amazonは第2四半期に、主にAnthropicを含む投資に関連する530億ドルの営業外税引前利益を計上した。Alphabetも多額の未実現投資利益を計上した。Goldman Sachsは、AIインフラ企業が同四半期のS&P 500の1株当たり利益成長の約3分の1を生み出したと推計しており、AI投資が企業利益にどれほど深く入り込んでいるかを示している。

BarclaysがS&P 500予想を引き上げ

利益見通しの改善は、市場目標の引き上げにもつながっている。Barclaysは2026年のS&P 500の1株当たり利益予想を337ドルから365ドルへ引き上げ、年末の指数目標も7,800から7,950へ引き上げた。同銀は、継続するAI投資と健全な経済活動を支援要因として挙げた。

UBS、Goldman Sachs、Citigroupは、年末の指数水準を8,000以上と予想している。これらの予想は利益見通しの改善を反映しているが、利益拡大には依然として明確なリスクがある。

メモリーコストの上昇はテクノロジー企業の利益率を圧迫している。また、金利上昇と根強いインフレは、バリュエーションの拡大を制限する可能性がある。Barclaysは、AI投資の持続性も重要な不確実要因として指摘した。

予想修正が広範囲に及んでいるため、今後の決算発表と企業の業績見通しは、継続的な営業上の利益と投資関連の効果を見分けるうえで重要になる。注目すべき指標としては、AIインフラ投資のペース、メモリーコスト上昇下でのテクノロジー企業の利益率、企業が引き続き予想を上回り、業績見通しを引き上げるかどうかが挙げられる。

データは、人工知能が市場心理だけに影響を与えているのではないことを示している。AIは利益予想、セクター見通し、企業全体の収益性に対する期待を変えつつある。この変化は決算シーズン前の見通しからの明確な転換であり、実績が予想を上回ったことで、2026年の利益予想が直接的に引き上げられたことを意味する。

出典: Blockonomi