米国の人工知能（AI）業界は、正反対の強力な力に引っ張られている。業界屈指の指導者たちが一斉に開発ペースの減速を呼びかける一方、ドナルド・トランプ米大統領は中国に勝つためフルスロットルでの前進を望み、元SEC委員長のジェイ・クレイトンを長とするいわゆる「スーパー・インテリジェンス・フォース」の発足を発表した。その一方、ゴールドマン・サックスは、米国の主要AIハイパースケーラー5社が今年、AI建設に8,000億ドルを投入すると見ている。米株式市場とGDP成長がAI業界の健全性にますます依存する中、AI開発の減速は経済を沈めてしまうのだろうか？この問いはここ数ヶ月で鋭さを増し、論説やカンファレンスの舞台から、立法、債券市場、中央銀の警告へと波及している。

減速を求めるのは誰か、求めないのは誰か？

アンソロピックCEOのダリオ・アモーディは「フロンティアのペース調整」を望んでいる。最も強力なAIモデルの進歩を遅らせ、安全性研究が追いつく余地を作るというものである。彼の9月の提案は、研究所内の独立評価者、共有される安全基準、民主主義国における開発者への制限、そして中国を含む国際的な調整を組み合わせたものだ。

OpenAIのサム・アルトマンはこのアプローチを公に支持し、Google DeepMind共同創設者のデミス・ハサビスも同様だった。またガーディアン紙の報道によれば、アルトマンとxAI創設者のイーロン・マスクもAI開発にブレーキをかける呼びかけを支持している。アモーディはペース調整でもモデル訓練と技術的進歩は続くと明言しているが、一部の政治家はより強いブレーキを求めている。9月23日にバーニー・サンダース上院議員とグレッグ・カサール下院議員が提出した「人工超知能禁止法」は、連邦の安全規則が整備されるまで超知能を恒久的に禁止し、先端AI開発を一時停止するものであり、サンダース議員事務所の声明によるとされている。現時点でこの法案は法律ではなく提案にすぎず、議会で支持を得られるかどうかは、この議論に悬かる未決の問題の一つである。

エリザベス・ウォーレン上院議員も先端AI開発の即時停止を呼びかけている。欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長はフロンティアAI研究のペース調整に支持を表明している。

対照的にトランプ大統領は減速に反対し、規制は中国を利すると主張している。「金卵を産むガチョウを殺すな！」と彼はTruth Socialで警告した。メタのマーク・ザッカーバーグは、競争と責任をインセンティブとして挙げ、各研究所が自らの安全なペースを決めることを支持している。エヌビディアのジェンスン・フアンも同様に急速な開発を促す一方、製品が安全でない場合や制御が不確実な場合には企業ごとの一時停止を明示的に支持している。彼らが反対するのは協調的な減速であって、あらゆる形の抑制ではない。

9月29日、トランプ大統領と有力AI幹部らは、内部統制、独立監査、監督を中心とする自主的な安全協定に署名した。この協定は、集合的な開発停止を課すことなく安全へのコミットメントを定めるものであり、実際の開発ペースは企業自身に委ねられている。しかし、この技術をめぐる世界的な不安が高まる中、次に起きる注目度の高いAI安全事故が、減速への圧力を再燃させる可能性がある。

減速は巨大な賭けを崩壊させるか？

莫大な資金がAI建設に流れ込んでいる。ソフトバンクは先日、OpenAI投資の資金調達のため、100億ドルおよび10億ユーロ（11.5億ドル）の追加社債発行を開始した。ロイターによれば、これはアジア太平洋と日本で最大の非金融企業債であり、今年の世界的トップ20に 入る規模という。ソフトバンクはすでに7月末までにOpenAIに約546億ドルを投資している。

データによれば、AI投資は経済全体に大きな影響を与えるほどの速度で拡大している。セントルイス連銀の1月の分析は、2025年の最初の9ヶ月間、幅広いAI関連投資が実質GDP成長の39%を占めたと推計している：

「2025年の第1〜第3四半期、AIカテゴリーは実質GDP成長に合計0.97ポイント寄与した [...] 2025年第3四半期時点で、これらのカテゴリーは総GDP成長の39%（データセンターを除くと36%）を占め、2000年の28%から増加している。」

AIの減速が自動的に米国で経済的破局をもたらすわけではない——しかし確実に影響はある。市場期待の変化、企業によるインフラ計画の取り消し、投資家によるAI資産の価格見直し、貸し手による融資の引き揚げを招き得る。だからこそこの議論はテック業界をはるかに超えて重要なのだ。データセンターとチップに資金を供給するのと同じ資本が、現在はGDP数値、株式評価、信用市場を通じて流れている。

4月、IMFは、AI投資の反転が米株式市場の20%下落と信用収縮をもたらし、米GDPはベースラインを1.5%下回り、世界産出量は1.2%低下すると推計した。今月、大手格付機関のフィッチが公表したシナリオはさらに厳しく、35%の株式ショックと設備投資の縮小——建設の中核であるデータセンターとインフラ支出の後退——が米国の景気後退を招くと結論づけている。

楽観論：コップに水は半分ある

より楽観的な見方では、既存のAI技術の潜在能力すらまだ活用し始めてすらいないとしている。AI電話エージェントサービスValoryのCEOであり、AIエージェントシステムOlasの創設メンバーであるデイヴィッド・ミナルシュは、Magazineに対し、フロンティアAIの能力進歩が遅くなっても、エージェント型システム開発による大きな生産性向上は得られると語った。

「多くの業界でAI導入が大幅に遅れていること、さらにはソフトウェアエンジニアリング内部でも企業や組織の種類によって遅れがあることは、十分な証拠があります」と彼は説明する。「新モデルの訓練が完全に停止しても、既存モデルの経済への普及は続くため、それに伴う便益は得られ続けます。」
AIコンピューティングプラットフォームBoundlessの創業者兼CEO、シブ・シャンカールも同意見だ。彼はMagazineに対し、「人々がますます多くのユースケースを見つける中、少なくとも中短期的には、つまり今後数年間、推論需要が急増し続けるだけだと考えています」と語る。これはモデル開発の減速とは無関係に成り立つ。推論——訓練済みモデルをエンドユーザーのために実行すること——は、減速案が対象とするフロンティア訓練とは別の活動である。「成長は続き、多くの機会が生まれる可能性があります」と彼は結論づけた。

悲観論：コップの水は半分しかない

減速の議論に直接触れたわけではないが、国際通貨基金（IMF）は1月、AI生産性への期待が後退すれば投資減少、市場の調整、家計資産の目減りが生じ得ると警告しており、それらの影響は消費とさらなる投資を圧迫することで経済全体に波及するという：

「見通しに対するリスクは下方に偏ったままである。AIに関する生産性成長期待の見直しは投資減少につながり、AI関連企業から他のセグメントへ波及し、家計資産を蝕む急激な金融市場の調整を引き起こす可能性がある。」

国際決済銀行（BIS）のパブロ・エルナンデス・デ・コス総裁は今月初め、 「AIのリターンが期待外れに終われば、投資の縮小が今日の設備投資ブームを破局に変えかねない」と説明した。歴史には示唆的な類例があると彼は付け加えた：

「1830年代の運河熱、1840年代の英国鉄道熱、1920年代の電化ブーム、1990年代後半のドットコム急騰は、いずれも重要な技術的ブレークスルーに基づいていた。いずれも最終的なリターンが正当化できる以上の資本を吸い込んだ。これらの事例では、その後に訪れた調整は経済全体に影響を及ぼした。」

BISの7月のワーキングペーパーは、インフラへの過剰投資が社会的に効率的な水準の約1.5倍に達していると推計しており、破局とより広範な経済への感染を起こりやすくする債務や循環的な株式持ち合いを指摘している：

「AI競争は大きな過剰投資を生み出しており、保守的な基準でも社会的に効率的な水準を約50%上回っている。大きなブームほど、破局はより破壊的なものに終わる。」

スイスユニオン銀行（UBS）は先週、「ペース調整は必ずしも設備投資の減少を意味しない」と主張し、同行が「2027年のAI業界設備投資予測を12,000億ドル（今年の推計9,000億ドルから33%増）に維持する」と発表した。今後数ヶ月の具体的な指標が議論の明確化に役立つはずだ。立法による停止案が議会で支持を得るか、実際の支出がゴールドマン・サックスとUBSの予測に沿うか、そして技術が進歩する中で新たな安全協定の監査と統制が機能し続けるかどうか。

では、減速によってこうした指摘された過剰投資の一部が緩和される可能性はあるのだろうか？時間だけが答えを知っている。