人工知能(AI)は、米国大企業にとってほぼ標準的な語り題目となっている。FactSetが6月15日から9月14日までを対象に行った分析によると、S&P500の決算電話会議493件のうち331件でAIに言及があり、米国の大型公開企業の67%が今四半期にこのテクノロジーに触れたことになる。これはAIへの言及が65%の閾値を超えた3四半期連続となった。残る162社(約3分の1)は一切言及しなかった。

AI言及の背景にある数字

今回の数値は歴史的な水準を大きく上回っている。S&P500の決算電話会議におけるAI言及の過去5年平均は178件、過去10年平均はわずか114件だ。今回の331件という数字は、5年平均をほぼ2倍、10年平均を3倍に近い水準まで引き上げている。この差は、このテーマがたまに取り上げられる話題から、米国の最大手企業が投資家とコミュニケーションを取る際の標的な要素へと、いかに急速に変化したかを物語っている。

前四半期の2026年第1四半期は、実際には337件とやや多い言及数を記録していた。直近2四半期はいずれも、両方の歴史的平均を大幅に上回っている。

セクター別の内訳は予想通りの傾向を示しつつも、いくつかの意外な結果も見られた。情報技術セクターが72件と最多で、セクターの97%に相当する。金融は67件で91%、コミュニケーションサービスは90%でトップ3を締めくくった。言い換えれば、AIはこれら3セクターの大型株企業の圧倒的多数にとって、常設のテーマとなっている。

より注目すべきデータは、株価パフォーマンスの差にある。決算電話会議でAIに言及した企業は、2025年12月31日から2026年9月17日までの期間で平均15.7%の株価上昇を記録した一方、言及しなかった企業は同期間で8.1%にとどまり、7.6ポイントの差が生じた。これらの数値は特定の期間に何が起きたかを示すものであり、それ自体で言及がリターンの差を生んだと証明するものではない。

会議室のバズワードから財務諸表へ

ゴールドマン・サックスは、AI投資が2026年のS&P500の1株当たり利益(EPS)成長の約半分に貢献したと推計している。同行は以前、経営陣の約65%がAIに言及していると指摘していたが、最新のFactSetデータではこの数字が67%に上昇したことが示されている。これらの数値は、経営陣のコメントだけでなく、報告された利益そのものにこのテクノロジーが直接結びついていることを示している。つまり、言及数の増加は、AI支出がインデックスの利益の測定可能な牽引要因となっている時期と重なっている。

一つのテーマにますます集中する市場

第2四半期の言及数が第1四半期の337件から331件へとわずかに減少したことは、 rawの言及数がピークに達した可能性を示唆している。市場全体にとって、ゴールドマン・サックスがAIがS&P500のEPS成長の約半分を占めたと推計していることは、インデックスのパフォーマンスが単一の技術論題の周りにますます集中していることを意味する。次回のFactSet集計では、言及が4四半期続で65%の閾値を超えるかどうかが明らかになり、今後の計測期間では、AIについて語る企業と沈黙を守る企業の差が拡大するか、縮小するか、あるいは現状維持となるかが示されるだろう。