バーンスタインのアナリストらは、AI（人工知能）主導のデータセンター拡大により、インドの年間電力需要成長率が約5.5%から6%に引き上げられる可能性があると述べた。CNBC-TV18の放送で業界見通しを語った同社のニキル・ニガニア氏による。インドはAI・データセンター投資のハブとしての地位確立を進めており、テクノロジー企業やクラウドプロバイダーが大規模な容量整備を相次いで発表している。バーンスタインの試算は、こうしたコンピューティング基盤の拡大が電力消費にどう転嫁されるかを示すものだ。

ニガニア氏は、最近の再生可能エネルギー入札で同等の火力発電を下回る価格がついたことは、インド電力セクターにおける注目すべき転換点であり、石炭火力に対する太陽光など再エネの競争力向上を示唆すると指摘した。NTPC、JSWエネルギー、アダニ・グリーンといった電力事業者や産業グループにとって、より安価な再エネ料金は新規容量投資の採算性に影響を与える。また、大量かつ常時稼働の負荷であるデータセンターは、通常こうした容量の基幹顧客となることが多い。インドの電力需要は近年、経済成長、電化の進展、夏季ピーク時の消費増により記録更新が続いており、大規模AIデータセンターの出現はこの傾向に新たな需要層を加えると見込まれる。

同氏はまた、国有の電力セクター融資機関2社であるPower Finance Corporation（PFC）とREC Ltdの貸出残高が圧力に直面していると指摘し、これらの機関から借り入れる配電会社の財政難を問題視した。インド複数の州に配電会社（ディスコム）は、コスト回収不足や総合技術損失に起因する財務赤字の長い歴史があり、政府支援の再生スキームを繰り返し必要としてきた構造的問題を抱えている。ディスコム向け融資はPFCとRECのポートフォリオの重要部分を占めるため、借り手の財政難は融資機関にとって重要な意味を持つ。

セクターの企業では、トップピックとしてラーセン・アンド・トゥブロ（L&T）、JSWエネルギー、NTPC、アダニ・グリーン・エネルギーを挙げた。大手エンジニアリング・建設グループであるL&Tは、系統・発電設備整備に伴う設備投資サイクルへのエクスポージャーが期待される企業であり、リストの純粋電力事業者と並んで評価されている。

これらの発言は、インドのピーク電力需要が繰り返し過去最高を更新し、系統運用者が2026年にかけてさらに記録を更新すると予測している中でなされたものであり、火力、太陽光、その他再エネ源全体で追加発電容量が必要であることを裏付けている。需要増とディスコムの財務健全性との間のギャップが、料金、改革プログラム、資金調達を通じてどう管理されるかが、バーンスタインが述べる容量追加のペースを左右するとみられる。

出典：CNBC-TV18