Nvidia出資の人型ロボットメーカーAgility Robotics(NASDAQ: AGLT)が11月5日、市場開始とともにNasdaqで取引を開始した。

4億6500万ドルのSPAC合併を通じて実現した今回の上場により、Agilityは人型ロボットを中心事業とする米国初の上場企業となった。この節目は、中国のUnitreeが米国人型ロボットメーカーの約20倍の評価額で上場してから約3カ月後に訪れた。また、公開市場の投資家にとって、米国人型ロボティクス分野の商業的進展を直接うかがう最初の機会ともなった。

Agilityの上場の経緯

Agilityの初取引日は、金融業者Michael Kleinが運営する特別買収目的会社(SPAC)Churchill Capital Corp XIとのリバース合併によって実現した。SPACはまず現金シェルとして上場し、その後非公開の対象企業と合併する。従来のIPOプロセスを経ない公開市場への道筋である。両社は公式発表で事業結合の完了を確認した。投資プレマネー評価額は25億ドルに設定され、合併完了に伴いChurchill XIが旧ティッカーから変更したため、合同会社はAGLTおよびAGLTWのティッカーで取引される。

今回の取引および関連ファイナンスで、諸経費前の総資本として4億6500万ドルが調達された。内訳は以下の通り:

• SPACトラスト(Churchill XIが自社上場で調達した資金プール)から1億6400万ドル
• Foxconn主導の私募配備から2億100万ドル
• 以前に調達した1億ドル

既存株主の持分は新会社に繰り込まれ、過程で内部者が株を売却することはなかった。

AgilityはNvidia、Amazon、SoftBankの出資を受けており、次期ロボットの搭載コンピューティングをNvidiaのIGX Thorプラットフォームで標準化する計画だ。Foxconnによる2億100万ドルのコミットメントは、世界最大級の受託製造業者が同社に抱く期待の大きさを示している。

AgilityとUnitreeの比較

Unitreeは8月、上海の 科創板(STAR Market)での初取引日の午前終了時点で約500億ドルの評価額に達した。この評価は初日の629%の急騰によるものだ。杭州に拠点を置く同社は、Alibaba、DeepSeek、Tencentの出資を受ける、すでに黒字化済みのロボットメーカーとして上場した。

対照的にAgilityは2025年の売上高180万ドルを報告し、今年度の営業損失を1億3800万〜1億4000万ドルと見込んでいる。上場企業として、これらの数値は今後四半期ごとの開示で定期的に明らかとなり、確定受注が出荷ロボット数や計上売上にどれだけ結実するかを外部から継続的に確認できるようになる。

一方、同社は受注残に期待を示している。人型ロボットメーカーは概して、既存のワークフローを作り変えることなく、人間を前提に設計された施設で作業できることを自社マシンの売りにしている。主力のDigitロボットは、GXO、Schaeffler、Toyota、Amazonなどの顧客先で6万5000時間超の稼働実績を積んでいる。Agilityによると、9月に公開された次世代Digit 5には3億ドル超の複数年にわたる確定受注があり、この数字は契約上のマイルストーンと製品仕様に依存するという。

Magic Leap、Microsoft、Qualcommでの勤務経験を持つCEOのPeggy Johnson氏は、上場を市場よりも工場現場の観点から語った。「今日はAgilityにとって重要なマイルストーンですが、より大きなストーリーは、それが仕事の未来にとって何を意味するかです」と同社の声明で述べた。

Agilityは新資金を、年産最大1万台を想定した7万平方フィートのSalem工場RoboFabの生産拡大に充てる予定だ。Digit 5の顧客向け初期提供は2027年上半期、一般提供は同年末を目標としている。今後の注目点は、RoboFabが設計能力に向けて増産を進められるか、そして2027年上半期の顧客向け初期提供開始に伴いDigit 5の受注残がどのように実需に転換するかである。