Affirm（AFRM）株、決算の予測上振れとShopifyのオーストラリア展開で8.9%急騰
重要ポイント
- •Affirmの会計第4四半期の売上高は12億ドルで前年同期比33%増となり予測を上回った。総取引額（GMV）は141億ドルで36%増となり、134億ドルのコンセンサス予測を上回った。
- •Affirm株は金曜日に8.9%急騰して84.42ドルとなり、1月以来となる最大の1日上げ幅を記録した。
- •Affirmは2023年のコスト削減時に撤退したオーストラリア市場に、Shopifyとの提携で「Shop Pay Installments」を展開して再参入する。同国では2025年半ば以降、BNPL事業者は国民消費者信用制度の下で事業を運営している。
- •同社は2027会計年度の総取引額（GMV）をアナリスト・コンセンサスの630億ドルを上回る640億ドル超とするガイダンスを示し、中期的にはGMV1,000億ドルを目標としている。
- •Pelotonおよび「Pay in 4」ローンを除くAffirmの30日延滞率は、直近3四半期の2.7%～2.8%の水準から2.5%へ改善した。
Affirm Holdings（NASDAQ: AFRM）は好調な会計第4四半期を発表し、売上高と総取引額（GMV）の両面でウォールストリートの予測を上回ったほか、Shopifyとの提携をオーストラリアへ拡大することを明らかにした。後払い決済（BNPL）サービスを提供する同社の株価は金曜日に8.9%急騰して84.42ドルとなり、1月以来となる最大の1日上げ幅を記録した。
6月30日終了の3カ月間で売上高は12億ドルとなり、前年同期比33%増で、アナリストが予想していた約11億ドルを上回った。総取引額（GMV）は141億ドルに達し、36%増となって134億ドルのコンセンサス予測を大きく上回った。この成長の約半分は加盟店との直接的な販売時点（POS）統合が牽引したものであり、AmazonやShopifyなど大手加盟店との深く結びついたチェックアウト提携が、Affirmの規模拡大にとっていかに中心的な存在になっているかを裏付けている。
GAAPベースの営業利益率は前年同期から6ポイント拡大して12.6%となった。これは同社が築き上げてきたオペレーティング・レバレッジを反映するとともに、Affirmが2025会計年度に通期ベースで初めて達成したGAAP基準の黒字化を持続的な段階へと前進させるものとなっている。新たに社長に就任したMichael Linford氏（同社の元CFO兼COO）は、今四半期を「ホームラン」と評し、GMV成長率が30%超となったのは11四半期連続だと指摘した。
Shopifyとのオーストラリア展開
決算の予測上振れと同時に、戦略的な発表も行われた。決算を公表した同日、AffirmはShopifyとの提携を拡大し、オーストラリアで「Shop Pay Installments」を提供開始すると明らかにした。2021年の提供開始以来、同サービスは米国、カナダ、英国においてShopifyで最も人気のある決済オプションの一つとなっている。
今回の動きは、2023年に幅広いコスト削減の一環で撤退したオーストラリア市場へのAffirmの復帰を意味する。この再参入により、Affirmは世界で最も成熟したBNPL市場の一つに足場を置くことになった。オーストラリアは現在Blockが所有するAfterpayの発祥の地であり、オーストラリア証券取引所（ASX）に上場する競合Zipの本拠地でもある。また規制面では新しい市場であり、2025年半ば以降、オーストラリアのBNPL事業者はライセンス取得や支払能力審査の義務を含む国民消費者信用制度の下で事業を運営している。オーストラリアのShopify加盟店は現在、遅延損害金なしで顧客に隔週払いまたは月払いの決済オプションを提供できる。遅延損害金を科さない点は、設立以来のAffirmのモデルの特徴である。
Linford氏は今回の展開を、昨年の英国での提供開始と同様に、ShopifyがAffirmをさらに別の市場へ引き込んだものだと説明した。「最大のパートナーであるShopifyが、再び私たちを新たな市場へ引き込んでくれました」とLinford氏は述べ、「Shopifyが事業を展開するすべての市場でサービスを提供する機会がここにはあると本当に考えています」と語った。
アナリストの反応
ウォールストリートはこの決算に好意的に反応し、複数のアナリストが目標株価を引き上げた。SusquehannaのJames Friedmanアナリストは目標株価を105ドルから110ドルに引き上げ、決算内容と2027会計年度通期のガイダンスを「極めて強力」と評した。
CitiのBryan Keaneアナリストは「買い」評価を維持し、目標株価を115ドルとした。同アナリストはAffirmを「決済分野における構造的な勝者」と評し、同社は今や「規模が大きすぎて、減速させたり仲介者としての立場を奪ったりすることはできない」と主張した。
J.P. MorganのConnor Allenアナリストは目標株価を90ドルから105ドルに引き上げ、「増持」評価を維持した。Morgan StanleyのJames Faucetteアナリストは目標株価を80ドルから82ドルに引き上げたものの、バリュエーションを理由に様子見の姿勢を維持した。
今後の見通しとして、Affirmは2027会計年度の総取引額（GMV）が640億ドルを超えるとのガイダンスを示した。これはアナリストのコンセンサスである630億ドルを上回る。Affirmの会計年度は6月30日に終了するため、このガイダンスは7月に始まる12カ月間を対象としている。同社はまた、中期的にGMV1,000億ドルという目標を掲げており、アナリストはこの節目を2029年までに達成すると見込んでいる。
信用指標も良好な方向に変化した。Pelotonおよび「Pay in 4」ローンを除いたAffirmの30日延滞率は今四半期に2.5%となり、直近3四半期に記録した2.7%～2.8%の水準から改善した。かつてAffirm最大の加盟店パートナーだったPelotonは、同社がフィットネス機器メーカーへの初期の依存から事業を多角化する中で、貸出残高に占める割合がごく一部にとどまっている。
Affirm株は2026年の年初から金曜日の終値までに4.1%上昇したが、これは市場全体のパフォーマンスに及ばない水準である。セクターの同業他社であるSoFiと、2025年9月にニューヨーク証券取引所へ上場したKlarnaは、年初来でそれぞれ27%、52%下落し、依然としてマイナス圏にある。
