シャンタヌ・ナラヤン氏が、CEOとして18年間率いてきたAdobeのトップの座を退きます。在任中に同社は年間売上高10億ドル未満の企業から、年間売上高250億ドル超のソフトウェア大手へと変貌を遂げました。今回の交代の時期は、Adobeが現在直面する圧力を如実に物語っています。競合の生成AIツールは、かつてプロフェッショナル向けソフトウェアを必要とした画像、動画、デザイン制作を大幅に低コストかつ高速に可能にし、それこそがAdobeの中核事業です。

Adobeは2026年9月3日、アニル・チャクラバルティ氏が2026年12月1日に社長兼CEOに就任すると発表しました。1998年にAdobeに入社し、2007年12月にCEOに就任したナラヤン氏は、会社を完全去るのではなく、エグゼクティブ会長のポジションに移ります。

市場の審判は迅速だった

発表翌日の2026年9月4日、Adobe株は約7%下落しました。この1日での下落は、すでに苦しい局面に重なり、株価は2025年に21%超下落し、2026年も年初来約18%下落していました。この長引く下落は、AIツールが低コストで模倣できる製品を持つ既存ソフトウェアベンダーにとって、AIが好機なのか存続の脅威なのかという投資家側のより広範な議論を映しています。

AIによる破壊へのAdobeの回答が、Creative Cloudスイート全体に組み込まれた生成AI「Firefly」です。Fireflyは、スクレイピングしたWebデータではなくAdobe自社のストック画像およびライセンス済みコンテンツで訓練されており、企業にとって商業的に安全なものとして位置づけられ、著作権リスクを懸念する法人顧客の獲得にAdobeが活用してきた差別化ポイントです。ウォール街が問い続けているのは、AdobeがFireflyから新たな収益を獲得できるのか、それとも既存の加入者の流出を防ぐにとどまるのかという点です。

チャクラバルティ氏の起用は、少なくとも部分的にはこの問いへの回答です。同氏のバックグラウンドは特にAI関連製品のスケールにあり、半年間の選考プロセスを経てAdobeの取締役会が必要と判断したまさにその経験です。直近の役職は、顧客体験オーケストレーションおよびグローバルフィールドオペレーションの担当社長でした。

2人目の退任が混乱に拍車

経営陣の再編はナラヤン氏だけにとどまりませんでした。基幹のCreative Cloud製品を擁する創造性・生産性部門を約5年間率いてきたデビッド・ワドワニ氏が、チャクラバルティ氏の就任を受けて退任を発表しました。Adobeの収益の大半を生み出す部門を統括する幹部の退社により、新CEOはトップ就任と同時に、同社最重要ビジネスの上層部を再構築することになります。

ナラヤン氏が築いたもの

ナラヤン氏が2007年後半にCEOに就任した当時、Adobeは主にPhotoshopとAcrobatの開発元として知られ、年間売上高は10億ドルを大きく下回っていました。

在任期間を特徴づけた転換は、永続ライセンスからクラウドサブスクリプションへの移行で、Adobeは2013年にこの転換を完了しました。この転換は当時強い批判を浴び、顧客の反発や競合による乗り換え顧客の公然とした囲い込みがありましたが、最終的にはソフトウェア業界全体のサブスク移行のテンプレートとなった継続収益モデルを生み出しました。Adobeは彼のリーダーシップの下で年間売上高250億ドルの大台に乗せました。AcrobatとAdobe Signを含むDocument Cloudも、Creative Cloudとともに成長し、2本目の大きな収益の柱となりました。

新体制下での注目ポイント

投資家が注目するのは、新体制下でFireflyの収益化戦略が明確になるのか、それとも明確な増収ストーリーのないままCreative Cloudプランにバンドルされたままなのかという点です。初期のシグナルとしては、チャクラバルティ氏の下での最初の決算報告、Creative Cloud価格体系の再構築の有無、創造性・生産性部門の後任発表の早さが挙げられます。

ナラヤン氏のエグゼクティブ会長への移動により、組織の知見が12月1日に消失するわけではありません。