Abraxas Capital、Wintermute、そしてFasanara Capitalに関連付けられたウォレットが、Hyperliquid上で最大級のショートブックの一部として浮上した。Hyperliquidはパーペチュアル先物がオンチェーンで決済される分散型取引所で、先週の暗号資産ラリーにより小規模トレーダーが保有していた弱気レバレッジの大半が消えた後の動きだった。

3つの口座は、合計138,569 ETH（約3億3,800万ドル相当）と3,425 BTC（約2億6,500万ドル相当）のショートポジションを保有している。目に見えるETHとBTCのエクスポージャーだけで約6億300万ドルに達し、さらにAbraxasとWintermuteはHYPE、SOL、XRP、その他のトークンでもショートを抱えている。

これらのポジションは、必ずしも明確な弱気ベットを意味するわけではない。Abraxasは同時に現物ETHを積み増しており、Wintermuteは中央集権型・分散型の両市場で大規模なマーケットメイク在庫を運用している。

Abraxas、ETHを引き出しながら7億8,300万ドルのショートブックを構築

AbraxasはHyperliquidでの総ショートを約7億8,300万ドルまで拡大し、その内訳はETH約1億ドル、BTC約9,500万ドル、HYPE約8,400万ドル、SOL約2,400万ドルとなっている。追跡されているポジションは5倍レバレッジを用いている。

同時に同社は、4日間でBinanceから73,872 ETH、約1億7,300万ドル相当を引き出した。ETHパーペチュアルのショートに対して現物ETHを保有すると、方向性エクスポージャーを抑えつつ、資金調達率を獲得したり、ポートフォリオの他の部分でリスク管理を行ったりできる。

この構造により、7億8,300万ドルという見出しは、暗号資産価格の下落に対する未ヘッジの賭けとは大きく異なる。Hyperliquidでは1つのデリバティブの脚だけがオンチェーンで見える一方、現物保有、中央集権型取引所でのポジション、オプション、OTCエクスポージャーは別の場所に存在しうる。

同様の区別は、BobbyBigSizeとして知られるFasanara関連アカウントにも当てはまる。このウォレットは、何度も大きなETHとHYPEのショートを行いながら、追跡されているHyperliquidの利益として1億8,000万ドル超を積み上げてきた。Fasanaraとの関連付けは、同社の公式確認ではなく、第三者によるウォレットラベリングに基づく。

Wintermute、ショートを1億9,077万ドルへ引き上げ

WintermuteはHyperliquidでのショートエクスポージャーを1億4,619万ドルから1億9,077万ドルへ増やし、約4,458万ドルを上積みした。

上位5銘柄のショートは、ETH 5,302万ドル、BTC 3,066万ドル、SOL 2,262万ドル、HYPE 1,143万ドル、XRP 1,019万ドルだった。最新の増加後、このウォレットは約585万ドルの評価損を抱えていた。

同じアドレスは以前、強いショート偏重のHyperliquidブックを維持しながら、約214万ドルの資金調達手数料収入を得ていた。複数の取引所で顧客フローと在庫を扱うマーケットメイカーにとって、パーペチュアルのショートは、単一の方向性見解を示すというより、現物エクスポージャーを相殺したり資金調達を受け取ったりする手段になりうる。

30億ドル規模の市場ショートスクイーズ後も大規模ショートは残存

こうした機関投資家規模のポジションは、Bitcoinが74,000ドルを超えた動きによって暗号資産デリバティブ市場全体で30億ドル規模のショートスクイーズが発生した後も残っている。

Ethereum、Solana、HYPEはBitcoinとともに上昇を加速し、清算水準を超えたことでレバレッジを利かせた弱気ポジションが退場した。その後、HYPEは83ドル超まで上昇し、ETHは2,450ドル付近まで回復した。

Hyperliquidの建玉は、より大きなトレーダーがデリバティブのエクスポージャーをオンチェーンへ移したことで、7月時点で約110億ドルに達していた。この移行により、こうした規模のポジションが公に把握可能になっている。各ブックの一部しか見えないとはいえ、その後の追加、削減、解消はオンチェーンでほぼリアルタイムに追跡でき、中央集権型取引所で保有されるポジションにはない透明性がある。

Abraxasによる同時の73,872 ETH引き出しにより、目に見えるショートブックは約1億7,300万ドル相当の新たに積み上がった現物ETHと組み合わさる形になっている。一方、Wintermuteの追跡対象となっているHyperliquid口座は、主要暗号資産に対してなお1億9,077万ドルのショートを維持している。

暗号資産ラリー後にAbraxas、Wintermute、Fasanaraが大規模なHyperliquidショートを構築した件は、Crypto Adventureで最初に掲載された。