Aaveは、イーサリアム上のV4コアハブにおいてUSDCの借入者向けインセンティブを有効化し、適格な担保に対して借り入れた金額の2%をUSDC報酬として還元します。同プログラムは、数ヶ月前に「ハブ・アンド・スポーク型アーキテクチャ」とともにローンチされたAave V4における最初期の大規模インセンティブ施策の一つです。また、プロトコルが借入還元や流動性マイニングを活用してステーブルコイン需要を獲得してきたDeFiレンディング業界の広範な潮流を継承するものであり、大手レンディングプラットフォーム間の競争が激化する中で、その動きは一層強まっています。

この設計では、流動性はコアハブに集中化され、スポーク部分が各種担保とそれに関連するリスクパラメータを扱います。インセンティブは再びイーサリアムメインネットで利用可能となりました。参加するには、借入者はまずサポート対象の担保資産を供給してからUSDCを借り入れる必要があり、これらの還元の恩恵を受ける最初のユーザー層となります。

プログラムの仕組み

Aaveのドキュメントによると、インセンティブはインセンティブコントローラーを通じて配布されます。これはAAVEトークンまたはUSDCを分配するシステムモジュールです。これらの報酬は、Aave DAOトレザリーから直接資金提供されるか、USDCの発行体であるCircleなどの外部パートナーから調達される可能性があります。ステーブルコイン発行体がDeFiプロトコル内での自社資産の利用を補助するこうした提携は、ステーブルコインのオンチェーン流通を拡大する確立されたメカニズムです。

AaveはX上で同プログラムを発表しました：

Incentives are live for USDC borrowers in the Aave V4 Core Hub on @ethereum . Borrow USDC against any available collateral and earn 2% back in USDC rewards. pic.twitter.com/QagvJlzSzB — Aave (@aave) August 31, 2026

この施策は、借入割引を提供していたBaseおよびV3での以前のMeritプログラムをほぼ踏襲――あるいは拡大――するものであり、今回は主要なイーサリアムチェーンへのV4デプロイを対象としています。

DeFiレンディングにおける意義

DeFiLlamaによると、Aaveは300億ドル超の総稼働資産（TVL）を誇る最大のDeFiレンディングプラットフォームであり、Compound、Morpho、Sparkと競合しています。ステーブルコインの借入APRが変動する中、2%の還元は実質的な借入コストを削減し、USDCの利用率を高める可能性があります。一般的に、利用率の上昇は供給APYの上昇につながり、貸し手にとって利益となるほか、プロトコル収益がインセンティブ支出をカバーできるかどうかを試す指標にもなります。

移行と監視

V4の金利は担保リスクに応じて変動し、WETHの借入金利は変動性の高い資産よりも低く設定されます。このインセンティブにより、V4の採用が促進され、V3から流動性が移行すると期待されています。

DAOはまた、プログラムの進行に伴い、USDCの金利、利用率、およびDAOトレザリーが負担するコストを監視します。観察者は、V3と比較したV4のTVL成長とともに、これらの指標を公開ダッシュボードやガバナンスフォーラムを通じて追跡できます。