暗号資産を預入れて利回りを得たり、伝統的な仲介者なしで保有資産を担保に借り入れることができる分散型貸出プロトコルのAaveは、低利用のデジタル資産リザーブのサポートを段階的に終了し、複数の小規模ブロックチェーンネットワークでの運用を縮小しています。創設者のStani Kulechovが主導するこの取り組みは、プロトコルの経済的・技術的リスクエクスポージャーを削減することを目的としており、Aaveの新たに策定されたRisk FrameworkおよびTechnical Asset Listing Frameworkと合致するものです。この動きは、分散型金融セクターのより広範な成熟を反映しており、主要プロトコルが総ロック額（TVL）が数百億ドル規模に成長する中、伝統的な金融ガバナンスを想起させる正式なリスクポリシーをますます採用するようになっています。

今回の変更は約9,810万ドルの供給資産と1,560万ドルの未払債務に影響します。これはAaveの総預金の1%未満であり、現在の総預金は数十億ドル規模（100億ドル台半ば）に達しています。同プロトコルは、リソースをより影響力の大きい市場と今後の優先事項に再配分する計画です。

戦略的リスク削減

運用を合理化する決定は、DeFiリスクサービスプロバイダーのLlamaRiskおよびその他のAaveサービスプロバイダーによる包括的なレビューに基づいています。分析により、継続的な運用コストを正当化できなくなった多数のリザーブおよび完全なデプロイメントが特定されました。各リザーブは、プライスオラクル、リスクパラメータの監視、信頼性の高い清算メカニズムなど、継続的なメンテナンスを必要とします。参考までに、小規模な市場であっても単一の設定ミスのあるオラクルや古いプライスフィードは、プロトコルを悪用の危険にさらす可能性があり、ロングテール資産の安全性を確保するコストが生み出す収益に対して不釣り合いな高さをもたらします。

Aaveの新しいRisk FrameworkおよびTechnical Asset Listing Frameworkがこれらの措置の正式な根拠を提供します。目的は、プロトコルのリスクサーフェスを最適化し、進化する分散型金融の状況に適応しながら、より効率的かつ安全に運用できるようにすることです。

市場廃止の範囲

計画では、複数のAaveデプロイメントに分散する50の低採用リザーブを廃止予定とします。また、Aaveは6つのブロックチェーンネットワーク（Sonic、Scroll、zkSync、Metis、Soneium、Aptos）の市場全体を秩序立てて閉鎖します。これら6つの市場は合わせてさらなる25のリザーブを含みます。

さらに、プロトコルは満期を迎えた21のPendle Principal Tokenを廃止し、ユーザーへの関連性と利回り生成を維持するため、新しい満期に関連付けられたリザーブに置き換えます。影響を受ける資産はAaveの全体の活動の小さな割合を占めるに過ぎませんが、不釣り合いな運用負担をもたらしていました。

影響を受けるチェーンと資産

6つの市場の完全閉鎖は、活動の急激な低下により収益がサポートコストを大きく下回った後に選定されました。過去6ヶ月間の状況：

• Sonicの預金は約74%減少し、760万ドルとなりました。
• Scrollの市場は86%低下し、220万ドルとなりました。
• zkSyncは88%減少し、約844,000ドルとなりました。
• Metisは79%減少し、297,000ドルとなりました。
• Soneiumは95%急落し、173,000ドルとなりました。
• Aptosは約170万ドルの供給を保持しており、流動性は約94%低下しています。

これらの各デプロイメントは現在、四半期あたり5,000ドル未満のプロトコル収益を生成しており、一部は1,000ドル未満に留まっています。これはオラクルメンテナンスやリスク監視などの不可欠な経費をカバーするには不十分です。

個別リザーブの削除対象は、使用量の閾値を下回り続けているか、預金の急激な低下を経験したか、冗長になった資産です。これには、ネイティブで既に利用可能なトークンのブリッジ版（USDC.eやUSDbCなど）が含まれます。より大きな影響を受けるポジションには、Plasma上の特定のBitcoinラップド資産および満期を迎えたPendleトークンが含まれ、合計3,220万ドルの供給に上ります。

段階的実装プロセス

Aaveは実装を漸進的に設計し、ユーザーが強制清算なしでポジションを退出できるようにしました。影響を受けるリザーブはまず凍結され、新規預金、借入、担保の追加がブロックされます。供給上限と借入上限も最小レベルに引き下げられます。

撤退する6つのデプロイメントでは、リザーブファクターが99%に引き上げられ、利息のほぼすべてがプロトコルのトレジャリーに送られる予定です。基本借入レートは5%に設定されます。これらの措置は、供給者に資産の引き出しを、借入者に未払債務の返済を促すことを意図しています。エクスポージャーが十分に低下した後、ライブプライスフィードは固定オラクルに置き換えられ、市場は完全に廃止されます。

Kulechovは、これらの措置は基盤となるチェーンやレイヤー自体に対する評価を表すものではないと強調しました。むしろ、Aaveの全体的なリスクサーフェスを削減する戦略的な動きであり、プロトコルがリソースをより影響力の大きい市場と今後のイノベーションに集中できるようにするものです。

この注力は、主要な金融機関がブロックチェーンネットワーク上にコア事業を移行し続ける中で生じています。これはデジタル資産の普及というより広範なトレンドであり、Aaveのようなプロトコルが効率的で安全なインフラを維持する必要性を浮き彫りにしています。また、この廃止プロセス自体が、低アクティビティのデプロイメントをサポートするコスト・ベネフィットの分析がセクター全体で繰り返し検討される課題となる中、独自のマルチチェーン構成を評価する他のDeFiプロトコルにとっての参考事例となる可能性もあります。

出典：Crypto Briefing、Crowdfund Insider