火曜日、最初の30日間の異議申立て期間が締めくくられたことで、OKXのインターコンチネンタル取引所(ICE)親会社と暗号資産取引所OKXの合弁であるOKXICEによる自社株式のトークン化に、50の上場企業が反対している。

OKXICEが10月30日に公開した通知では、Nvidia、Costco、Nike、Micron、Redditを含む12社の新たな反対者が追加された。これらはMicrosoft、Alphabet、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、ウォルマート、ブロードコム、ベライゾン、インテルなど、既存の反対者に加わるものである。取引所が当初トークン化を提案した62社のうち、43社(約69%)が反対している(CoinDesk集計)。この回答率は、沈黙ではなく発行者側の異議申立てが、取引所の最初の期間の支配的な結果となったことを示している。

反対者のリストは急速に拡大した。10月15日時点で9社、10月19日までに16社、10月28日までに38社、そしてその2日後には50社となった。

オプトアウトの仕組み

この異議申立ては、SECが9月17日に発行した5年間の「イノベーション免除」に由来する。これは、トークン化証券取引所(TSV)が、取引所として登録することなく、自動マーケットメーカーを通じて米国株式のブロックチェーン版を取引することを認めるものだ。無関係の第三者が企業の株式をトークン化する場合、取引所は発行者に通知しなければならず、発行者は30日以内に書面で異議を申立てることができる。黙秘は同意とみなされ、期間が締めくくられた後に異議を申立てる方法は規則に定められていない。実際には、これによりトークン化がデフォルトとなり、企業は自社の株式を取引所から除外するために30日以内に積極的に行動しなければならない。

OKXICEは、株式に1対1で裏付けられたトークンの24時間365日の取引を計画しており、OKXのX Layerブロックチェーン上の許可制プールでUSDCなどのステーブルコインとペアリングされる予定だ。

反対企業は理由を明らかにしていない。JPモルガンは、トークン化には引き続き前向きだが、自社株式がどのように表現され取引されるかについては慎重に検討したいと述べた。

「オプトアウトがいかに簡単であるかを考えると、反対者のリストは拡大し続ける可能性が高い」と、Ava Labsのトークン化責任者Olivia Vande Woudeは述べた。

OKXICEの当初リストに残っている企業にとって、締めくくられた最初の期間は、黙示同意のルールが適用されることを意味する。書面による異議申立てを行わなかった企業は同意したものとみなされ、それらの発行者のトークンは、取引所の24時間365日の取引計画の対象となり得る。

Nasdaqの役割

この争いには競争の側面も生じている。Nasdaq上場企業の幹部がCrypto in Americaに語ったところによると、Nasdaqの担当者が同社に異議申立てを促し、その理由を説明するための電話を提案したという。Nasdaqはこの主張についてのコメントを拒否したが、TSVはトークン化の最善の道ではないと繰り返し述べた。

Nasdaqは、全国市場システム外で運営される取引所は流動性を分断し、リアルタイムの最良価格表示や統合テープ報告が欠如する可能性があると主張している。同取引所運営会社は、発行者中心のKrakenとのNasdaq Equity Tokenの構築を進めており、2027年第2四半期を target としている。その結果、沈黙が同意とみなされるオプトアウト型の取引所と、2027年のスケジュールで発行者中心のトークンという、2つの競合モデルが並行して市場に向かっている。

最高経営責任者にオプトアウトを促する「YOUR STOCK. THEIR TOKENS. YOUR PROBLEM.」という見出しのウォール・ストリート・ジャーナル全面広告が掲載され、QRコードを通じてNasdaqのFAQへ読者を誘導した。この広告の費用は、保守寄りの非営利団体Common Sense Leadership Fundが負担した。Nasdaqは、この広告とは無関係であり、同団体に資金を提供したことはないと述べた。

OKXICE共同議長のAndrew Cuomo(元ニューヨーク州知事)は、これらの異議申立てを「自然な反応」と呼んでいる。

「我々は根本的に異なる市場構造の展開のごく初期段階にいる」と、彼は先週述べた。

参考までに、トークン化株式とは、第三者が保管する実株式に1対1で裏付けられたブロックチェーントークンである。OKXICEでは、USDCなどのステーブルコインとの24時間取引が可能となる。SECのイノベーション免除の下では、企業が30日以内に異議を申立てない限り、取引所は発行企業の同意なしにこれらのトークンを上場できる。

この記事は、Bitcoin Magazineに初掲載されたMicah Zimmermanによる「Nvidia, Nike Join 50 Companies Blocking OKX–ICE Stock Token Push」の標準化された書き直しである(著者:Micah Zimmerman)。