Eli Ben-Sasson, CEO di StarkWare — azienda che sviluppa tecnologia di proof a conoscenza zero per il scaling di Ethereum — e co-fondatore di Zcash, ha offerto una spiegazione puntuale del recente rialzo dei prezzi di ZEC: parte del rally, sostiene, riflette la crescente ansia che Bitcoin si sia calcificato oltre ogni riparazione.

ZEC, il token nativo di Zcash, blockchain orientata alla privacy lanciata nel 2016 che utilizza zero-knowledge proofs per abilitare transazioni schermate, è salita a circa 1.388 dollari, registrando guadagni del 15-20% in una finestra di 24 ore e portando la sua capitalizzazione di mercato a circa 23 miliardi di dollari. Per un token che scambiava tra 20 e 50 dollari fin a dicembre 2025, la traiettoria richiede una spiegazione — e Ben-Sasson ne ha fornita una.

L'argomento dell'ossificazione

"Ossificazione" è diventato un termine coniato negli ambienti Bitcoin per indicare la crescente resistenza del protocollo al cambiamento — una caratteristica di design per i suoi difensori, un collo di bottiglia per i suoi critici. Ben-Sasson si colloca saldamente nel secondo campo. Ha in precedenza criticato il tetto fisso di 21 milioni di unità dell'offerta di Bitcoin, sostenendo che crea rischi a lungo termine man mano che le chiavi vanno perdute in modo permanente e le strutture di incentivi dei miner si erodono nel tempo. Secondo la sua lettura, ogni halving riduce il sussidio di blocco mentre le chiavi perdute prosciugano il pool di monete spendibili, lasciando i miner sempre più dipendenti dalle commissioni di transazione. A luglio 2026, ha lanciato un'alternativa provocatoria: un tasso di emissione annuale del 4% agganciato alla crescita della popolazione. Le sue dichiarazioni del 17 settembre presentano il rally di ZEC come la risposta del mercato proprio a queste preoccupazioni.

NU7 e il segnale di governance

Un giorno prima di tali dichiarazioni, il 16 settembre, la comunità di Zcash ha completato il voto di governance NU7 — dove NU7 sta per Network Upgrade 7, il settimo della serie numerata di aggiornamenti del protocollo di Zcash. Circa 2,4 milioni di holder ZEC hanno partecipato, con uno sbalorditivo 99,9% che ha votato a favore della riduzione dei tempi di blocco da 75 a 25 secondi. Un ulteriore 98,9% ha sostenuto il mantenimento degli halving in stile Bitcoin per il calendario di emissione di ZEC.

La riduzione dei tempi di blocco triplica il throughput transazionale di Zcash, posizionando la rete per competere più effice con le catene Layer 1 più veloci. La decisione di mantenere gli halving segnala che la comunità apprezza la pressione deflazionistica inaugurata da Bitcoin — pur spingendo avanti aggiornamenti tecnici che Bitcoin stesso non è stato in grado di implementare.

Da 50 a 1.388 dollari

La scalata di ZEC dai livelli inferiori a 50 dollari di fine 2025 ai livelli attuali si colloca tra i ritorni più spettacolari in crypto in questo ciclo. L'movimento iniziale oltre i 500 dollari è stato attribuito a una combinazione di miglioramenti del prodotto e di un contesto normativo più favorevole per gli asset orientati alla privacy. Su un periodo comparabile, ZEC ha registrato guadagni di circa il 160%, mentre Bitcoin è riuscito a guadagnare circa il 18%.

Cosa significa per il mercato più ampio

Le privacy coin hanno storicamente scambiato con uno sconto rispetto a Bitcoin a causa dell'incertezza normativa e delle delisting dagli exchange. Il fatto che ZEC commandi ora una capitalizzazione di mercato di 23 miliardi di dollari suggerisce che tali preoccupazioni si siano affievolite — o che il mercato abbia deciso che il premio per la privacy supera il rischio di conformità.

Per gli allocatori istituzionali, il voto di governance di ZEC offre qualcosa di raro nel crypto: un consenso comunitario misurabile su una roadmap tecnica. Con 2,4 milioni di partecipanti e un accordo quasi totale, il rapporto segnale-rumore è insolitamente elevato. Se ciò si tradurrà in flussi in entrata sostenuti dipenderà dal fatto che i tempi di blocco di 25 secondi funzionino come pubblicizzato una volta attivi sulla mainnet.