Negli ultimi 40 ore lo yen giapponese si è notevolmente apprezzato rispetto al dollaro statunitense. Il movimento è iniziato mercoledì 2 settembre 2026, quando USD/JPY è sceso dello 0,91%, e si è protratto mercoledì 3 settembre 2026, con una perdita aggiuntiva dell'1,35% al momento della stesura.

Il calo attuale è quasi in linea con il ribasso giornaliero dell'1,32% registrato il 31 luglio 2026, quando Giappone e Stati Uniti hanno confermato il loro primo intervento congiunto sul cambio in circa 28 anni — un livello di azione coordinata non visto dalla fine degli anni Novanta. Tale azione congiunta ha seguito l'intervento autonomo del governo giapponese un giorno prima, il 30 luglio 2026, volto a fermare il rapido indebolimento dello yen, durante il quale USD/JPY era salito fino alla zona dei 164 il 23 luglio 2026 — il massimo in circa 40 anni, superando persino i livelli che avevano preceduto gli episodi di intervento del Giappone nel 2022.

La prolungata debolezza dello yen degli ultimi anni affonda le radici nell'ampio divario tra i tassi di interesse derivante dalla politica monetaria ultra-espansiva della Banca del Giappone e i tassi di policy molto più elevati mantenuti dalla Federal Reserve, un differenziale che ha anche alimentato un ampio posizionamento in carry trade, in cui gli investitori prendevano a prestito a basso costo in yen per finanziare asset a rendimento più alto altrove. Bruschi rialzi dello yen, come quello attuale, tendono a comprimere tali posizioni, il che può amplificare la velocità del movimento.

Il rapido calo odierno di USD/JPY presenta le caratteristiche di un intervento sul cambio, senza un chiaro catalizzatore nei dati economici rilevanti pubblicati. Tuttavia, finora non ci sono stati comunicati ufficiali da parte del Giappone o degli Stati Uniti che confermino alcuna forma di intervento, né report mediatici "secondo fonti".

Cosa sappiamo finora

Tre sviluppi fondamentali hanno rafforzato l'attuale episodio di forza dello yen:

Il sostegno del Segretario al Tesoro USA Scott Bessent a un'azione giapponese. Secondo un comunicato pubblicato dal Dipartimento del Tesoro USA martedì 1° settembre 2026, Bessent ha espresso sostegno a un'azione giapponese decisa per affrontare la debolezza dello yen in un confronto con il Governatore della Banca del Giappone (BoJ) Ueda durante l'incontro dei ministri delle finanze e dei banchieri centrali del G-20 del fine settimana precedente. Ciò riduce il vincolo politico a un ulteriore rialzo dei tassi della BoJ e suggerisce che Washington è sempre più a suo agio con uno yen più forte — un cambiamento rilevante, dato che storicamente le amministrazioni USA hanno esercitato pressioni su Tokyo sulle questioni valutarie nei negoziati commerciali.

Commenti falchisti del membro del consiglio della BoJ Hajime Takata. Parlando in una conferenza stampa mercoledì 2 settembre 2026, Takata ha affermato che i responsabili delle politiche dovrebbero valutare opzioni oltre il convenzionale aumento di 25 punti base, inclusi rialzi più ampi o consecutivi. Sebbene Takata rimanga uno dei membri più falchisti della BoJ, i suoi commenti aumentano il rischio che la banca centrale acceleri il ciclo di restrizione monetaria.

Rinnovato rischio di intervento. La rapidità dell'apprezzamento dello yen ha messo i trader in massima allerta per un altro round di intervento. Sebbene non vi sia stata una conferma immediata di acquisti ufficiali di yen, la minaccia di un'azione crea un rischio sempre più asimmetrico attorno alla regione psicologicamente importante di 160,00.

Prospettiva tecnica: principale trend rialzista compromesso, rimbalzo prima di un nuovo calo

La brusca reazione ribassista odierna di USD/JPY è arrivata subito dopo il retest di una resistenza chiave di pullback intorno a 160,30, un'ex supporto di trendline ascendente principale risalente al minimo del 22 aprile 2025.

Il calo ha portato la coppia sotto la sua chiave media mobile a 200 giorni — un indicatore di trend di lungo periodo ampiamente monitorato — cancellando tutti i guadagni dell'ultimo mese, dal minimo di 155,23 del 3 agosto 2026.

Il ripido calo intraday ha spinto l'indicatore di momento RSI orario in territorio di ipervenduto, anche se in questa fase non vi è una chiara divergenza rialzista. USD/JPY potrebbe quindi formare un potenziale rimbalzo minore ("dead cat bounce") sul supporto di breve termine di 156,32 verso la resistenza di breve termine di 157,30.

La resistenza pivot chiave di breve termine da monitorare è la zona 158,04/50, che coincide anche con la media mobile a 200 giorni. Se questa zona non viene superata al rialzo, le probabilità si spostano verso una nuova potenziale sequenza ribassista impulsiva, che potrebbe esporre nel primo passo i supporti intermedi a 155,03 e 153,84.

D'altra parte, un superamento e una chiusura oraria sopra 158,50 invaliderebbe lo scenario ribassista, innescando un squeeze al rialzo verso il retest della successiva resistenza intermedia a 159,18/54, la media mobile a 20 giorni.

Per i mercati, l'attenzione di breve termine cade ora su eventuali conferme o smentite ufficiali di intervento da parte di Tokyo o Washington, nonché sulle prossime comunicazioni della BoJ per segnali sul ritmo di ulteriori aumenti dei tassi.

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