Yardeni Research chiede una svolta hawkish della Fed mentre calano le probabilità sui prezzi dell'oro
Punti chiave
- •Yardeni Research ha invitato la Federal Reserve ad adottare una posizione di politica monetaria più hawkish, citando la forte crescita economica e le pressioni inflazionistiche superiori al target del 2% della banca centrale.
- •La Federal Reserve ha mantenuto il range target del tasso di interesse stabile al 3,50%–3,75% durante le riunioni del 2026.
- •La probabilità che l'oro raggiunga i 4.700 dollari ad agosto è scesa al 6% mentre i mercati previsionali riflettono aspettative crescenti di una politica monetaria più restrittiva.
- •Tassi di interesse più alti potrebbero rafforzare il dollaro statunitense e aumentare il costo opportunità di detenere oro, che non genera alcun rendimento.
- •I prossimi rilasci di dati su inflazione e occupazione dovrebbero svolgere un ruolo significativo nel plasmare sia le aspettative del mercato sia le successive decisioni di politica della Fed.
Yardeni Research, la società indipendente di ricerca e strategia economica fondata dal veterano economista Ed Yardeni, ha invitato la Federal Reserve ad adottare una posizione di politica monetaria più hawkish, indicando la robusta crescita economica e i persistenti rischi inflazionistici come motivazioni chiave. La raccomandazione segue la decisione della Fed di mantenere stabile il range target del tasso di interesse al 3,50%–3,75% durante le riunioni del 2026.
La posizione di Yardeni è coerente con le stesse proiezioni della Fed di giugno 2026, che anticipavano una solida crescita del PIL insieme a un'inflazione elevata. Queste proiezioni hanno sottolineato le preoccupazioni persistenti sul fatto che le pressioni inflazionistiche sarebbero rimaste al di sopra del target del 2% della banca centrale, rafforzando l'argomento per un approccio di politica più restrittivo.
La spinta verso una svolta hawkish arriva in un contesto di notevoli cambiamenti nei mercati previsionali legati ai prezzi dell'oro. L'oro è tradizionalmente sensibile alle aspettative sui tassi di interesse perché tassi più alti aumentano il costo opportunità di detenere il metallo, che non genera alcun rendimento. I partecipanti al mercato sembrano star scontando la possibilità di tassi di interesse più alti, il che potrebbe rafforzare il dollaro statunitense e, a sua volta, pesare sull'oro. Di conseguenza, la probabilità che l'oro raggiunga traguardi di prezzo elevati ad agosto è diminuita, con le probabilità che l'oro tocchi i 4.700 dollari attualmente ferme al solo 6%. Tendenze al ribasso simili sono state osservate anche per altri obiettivi di prezzo dell'oro, suggerendo che gli operatori stanno sempre più allineando le proprie posizioni alle aspettative di una politica monetaria più restrittiva.
Proseguendo, i partecipanti al mercato seguiranno attentamente i segnali della Federal Reserve e del presidente Jerome Powell riguardo a potenziali aggiustamenti nella traiettoria di politica della banca centrale. I prossimi rilasci di dati economici — in particolare quelli relativi a inflazione e occupazione — dovrebbero giocare un ruolo significativo nel plasmare sia le aspettative del mercato sia le successive decisioni della Fed. Inoltre, sviluppi geopolitici e azioni delle principali banche centrali, tra cui la People's Bank of China, potrebbero influenzare i prezzi dell'oro e incidere ulteriormente sulle dinamiche dei mercati previsionali.
