Meno di 48 ore restano prima delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti — le prime grandi elezioni dopo la corsa presidenziale del 2024, che aveva scatenato il fervore del mercato crypto dopo la vittoria del filo-crypto Donald Trump. Con le probabilità di una vittoria democratica completa alle midterms ora sopra il 73%, una domanda sorge spontanea: il mercato crypto replicherebbe un movimento post-elettorale simile se i repubblicani dovessero perdere? Le posta in gioco va oltre i titoli della campagna: gli esiti delle midterms determinano il controllo del Congresso, che a sua volta influenza i tempi della legislazione sugli asset digitali e il clima regolatorio in cui operano i prodotti crypto quotati negli Stati Uniti.

Il track record di XRP a novembre

La posta in gioco è più alta per Ripple. XRP ha registrato il rally più esplosivo del periodo post-elettorale del 2024, salendo di oltre il 280% nel corso di novembre. E non si è trattato di un picco isolato: novembre è storicamente stato il mese più forte di XRP, con rendimenti medi superiori all'80%. Questo record stagionale mette naturalmente il token sotto i riflettori in vista delle prossime elezioni — anche se le medie stagionali descrivono comportamenti passati e non garantiscono una ripetizione, ed è per questo che i dati sottostanti hanno pari importanza.

On-chain, l'XRP Ledger (XRPL) mostra un quadro equilibrato. Il numero di transazioni si aggira attualmente intorno a 3,29 milioni, mentre il volume delle transazioni si colloca poco sotto i 2,32 miliardi di dollari. Gli indirizzi attivi sono un'altra metrica importante da monitorare, poiché fungono da indicatore dell'adozione reale degli utenti piuttosto che del semplice throughput di elaborazione: mentre le transazioni vengono elaborate, l'adozione da parte degli utenti deve ancora crescere. In sostanza, Ripple è stato relativamente silenzioso on-chain, e questo solleva una domanda chiave: la continua compressione dell'offerta di XRP può fornire una pressione rialzista sufficiente ad alimentare un breakout, anche mentre la domanda on-chain rimane debole?

Lo sblocco dall'escrow incontra gli influssi ETF in crescita

Il calendario mensile dell'escrow di Ripple sta al centro del quadro dell'offerta. La società ha aperto novembre con lo sblocco programmato di 1 miliardo di XRP dall'escrow, l'ultimo del suo regolare programma di rilascio. Poco dopo, tuttavia, 700 milioni di XRP sono stati ri-bloccati, il che significa che l'importo netto effettivamente immesso sul mercato è di 300 milioni.

Un simile re-lock è prassi normale. È comune che una quota consistente del rilascio mensile torni in escrow anziché rimanere in circolazione: nell'ultimo anno, Ripple ha sbloccato 12 miliardi di XRP ri-bloccandone 8,4. Di conseguenza, l'importo reale di nuova offerta che raggiunge il mercato è molto inferiore al dato principale di 1 miliardo — ed è per questo che il rapporto mensile di re-lock è uno degli indicatori più chiari per i lettori che seguono quanta nuova offerta entra effettivamente in circolazione.

Ripple ha riportato i 700 milioni di XRP in escrow tramite tre transazioni. In termini pratici, questi token non possono essere immessi immediatamente sul mercato. Dopo lo sblocco di 1 miliardo di XRP, solo 300 milioni di XRP si trovano ora fuori dall'escrow, il che si traduce in una minore pressione sull'offerta.

In questo contesto, i segnali on-chain e di mercato di XRP assumono un peso maggiore. Secondo SoSoValue, gli ETF su XRP hanno finora registrato 4,32 milioni di dollari di influssi settimanali, superando i 4,25 milioni della settimana precedente e segnando i migliori influssi settimanali da metà settembre. I flussi ETF sono ampiamente seguiti perché catturano il denaro nuovo netto in entrata nei fondi, offrendo un indicatore della domanda che si affianca all'attività on-chain senza sostituirla. Insieme alla recente attività delle balene, il fatto che XRP sia riuscito a mantenersi sopra 1,20 dollari suggerisce che l'asset potrebbe trovarsi in una fase iniziale di accumulo.

Con l'avvicinarsi del giorno delle elezioni, questo scenario pone XRP nella lista di osservazione per un potenziale rally post-elettorale — a condizione che il sentiment di mercato più ampio diventi rialzista. Nei prossimi giorni, gli indicatori da seguire includono la prossima lettura settimanale dei flussi ETF, l'eventuale crescita del numero di indirizzi attivi e quanta parte del prossimo rilascio mensile dall'escrow verrà ri-bloccata. Fino ad allora, l'interazione tra offerta netta in contrazione, influssi ETF costanti e la forza stagionale di novembre tiene il token al centro dell'attenzione.