Le azioni di Xanadu (XNDU) tentavano una ripresa nella negoziazione pre-market di mercoledì, salendo di oltre il 4% dopo il crollo del 21,6% della seduta precedente. Il titolo ha chiuso martedì a 5,78 dollari, dai 7,37 dollari del giorno prima, dopo essere sceso fino a un minimo intraday di 5,32 dollari. Il calo ha spinto ulteriormente il titolo in una ripida discesa durata diversi mesi.

La svendita è coincisa con la scadenza delle restrizioni di lockup di sei mesi di Xanadu, che avevano impedito a molti azionisti storici di vendere le proprie azioni XNDU, e con la vendita dichiarata di 4,6 milioni di azioni da parte dell'amministratore delegato della società. Il volume di negoziazione è salito a circa 35 milioni di azioni martedì dai circa 2,2 milioni di lunedì, riflettendo l'aumento improvviso dell'offerta negoziabile.

Gli strumenti coinvolti sono le azioni subordinate con diritto di voto di Classe B di Xanadu Quantum Technologies Limited, negoziate con il ticker XNDU.

La scadenza del lockup libera nuova offerta

Il catalizzatore principale è stata la scadenza delle restrizioni previste nel prospetto di Xanadu, in vigore fino a 180 giorni dalla chiusura della business combination avvenuta il 26 marzo. Con il venire meno di tali restrizioni, la quantità di azioni XNDU negoziabili si è ampliata in modo netto.

I lockup di questo tipo sono una caratteristica abituale per le società che arrivano ai mercati pubblici tramite business combination, mantenendo le azioni dei primi investitori fuori dal mercato finché la quotazione non si è assestata. La loro scadenza è tra le tappe più osservate per i titoli quotati di recente, poiché può spostare rapidamente l'equilibrio tra offerta negoziabile e domanda degli acquirenti — come ha illustrato il picco di volume di martedì.\nLa scadenza ha potenzialmente aggiunto circa 255 milioni di azioni alla massa negoziabile, rispetto ai circa 43 milioni disponibili in precedenza, secondo Benzinga. Questo non significa che ogni nuovo avente diritto venderà, ma aumenta sostanzialmente l'offerta potenziale, e tale pressione sembra essere stata al centro della svendita di martedì.

XNDU era già in indebolimento prima della scadenza, scendendo da 9,05 dollari del 9 settembre a 7,37 dollari entro il 21 settembre.

L'AD ha venduto 4,6 milioni di azioni il giorno della scadenza

Nel giorno della scadenza del lockup si è registrata anche una vendita diretta di un insider. Xanadu ha comunicato che l'amministratore delegato Christian Weedbrook ha venduto 4,6 milioni di azioni subordinate con diritto di voto di Classe B il 22 settembre.

Secondo la società, Weedbrook ha prima convertito 4,6 milioni di azioni multiple con diritto di voto di Classe A in azioni di Classe B in base uno a uno. Ha poi venduto la posizione in azioni di Classe B tramite la Toronto Stock Exchange e altri mercati regolamentati, per un ricavo lordo di circa 32,83 milioni di dollari canadesi. La conversione in azioni di Classe B è ciò che ha reso la partecipazione idonea alla vendita sul mercato, trattandosi della classe negoziate con il ticker XNDU.

Xanadu ha precisato che la vendita è stata effettuata per finalità di pianificazione finanziaria personale di Weedbrook. L'amministratore delegato resta un grande azionista dopo l'operazione, con circa 41,83 milioni di azioni di Classe A e 18.593 azioni di Classe B.

La vendita dell'AD fornisce una prova concreta che almeno una parte delle nuove azioni negoziabili è arrivata sul mercato martedì. Ciò nonostante, la società non ha affermato che la vendita degli insider da sola abbia causato l'intero calo del 21,6%.

Xanadu nomina un nuovo Chief People Officer

In un'altra novità, Xanadu ha nominato Tara Deakin Chief People Officer, mentre la società si prepara a una ulteriore crescita organizzativa. Rebecca Laramée, che in precedenza ricopriva il ruolo di Chief People Officer, resterà in azienda come Senior Vice President delle Risorse Umane.

Weedbrook ha dichiarato che l'esperienza di Deakin nella trasformazione aziendale e nella strategia delle risorse umane sosterrà l'impegno di Xanadu nella costruzione di un computer quantistico di scala industriale, tollerante ai guasti. La nomina è uno sviluppo operativo confermato, ma non vi sono evidenze che abbia influenzato le negoziazioni di martedì.

La volatilità resta elevata

XNDU resta un titolo molto volatile. La chiusura di martedì a 5,78 dollari va confrontata con un intervallo di 52 settimane di circa 5,32-42,44 dollari, a dimostrazione di quanto drammaticamente la valutazione si sia spostata da quando la società è quotata.

L'offerta negoziabile ampliata rappresenta ora il principale rischio per gli investitori, soprattutto se altri fondatori, dipendenti o primi sostenitori dovessero decidere di vendere. Xanadu resta inoltre una società quantistica in iniziale, esponendo gli investitori a esigenze di finanziamento, rischi di esecuzione e potenziali oscillazioni di prezzo marcate.

La ripresa pre-market di mercoledì suggerisce che alcuni acquirenti sono tornati dopo la svendita, ma il problema dell'offerta non è scomparso. L'eventuale vendita di ulteriori nuovi aventi diritto emergerà dai futuri documenti informativi e dai volumi di negoziazione, i canali standard attraverso cui l'attività di insider e primi azionisti diventa visibile una volta scaduto il lockup. L'ultimo sviluppo confermato resta la vendita di 4,6 milioni di azioni da parte di Weedbrook, avvenuta in concomitanza con la scadenza delle restrizioni di lockup di sei mesi della società.