Le azioni di Workday, Inc. (WDAY) hanno cambiato mano a $185.00, guadagnando lo 0,40%, mentre Jefferies mantiene il rating Hold e il target di prezzo di $210 sul fornitore di software aziendale. La banca d'investimento ha citato la più debole crescita degli abbonamenti, l'intensificarsi della concorrenza e le partenze di dirigenti di alto livello come le principali sfide che la società di software cloud deve affrontare. Il fiorente business di intelligenza artificiale di Workday non ha ancora invertito il rallentamento delle operazioni software del core. La valutazione offre uno scatto su come gli analisti valutano crescita, margini e concorrenza nel settore del software aziendale.

Jefferies mantiene il rating Hold mentre la crescita di Workday rallenta

Jefferies ha mantenuto una posizione neutrale sul titolo Workday, mentre la crescita dei ricavi da abbonamenti della società continua a subire pressioni. La banca desidera che la crescita annuale degli abbonamenti superi l'11% prima di adottare una visione più positiva del business. La sua analisi evidenzia il divario prestazionale in allargamento tra Workday e diversi importanti concorrenti del software aziendale.

Workday ha registrato una crescita dei ricavi del 13% nell'anno solare 2025, superando leggermente SAP e Oracle nello stesso periodo. Jefferies prevede un calo della crescita al 10% entro il 2028, potenzialmente collocando Workday alle spalle di altri importanti fornitori di software per back-office. La previsione riflette quattro anni consecutivi di espansione in rallentamento e aspettative ridotte sulle performance finanziarie a lungo termine della società.

Workday ha abbassato l'obiettivo di crescita dei ricavi da abbonamenti per l'anno fiscale 2028 dal 13%–14% all'11%, riflettendo una minore spinta del business. Il management ha inoltre ridotto il target di margine operativo dal 35% al 33%, segnalando aspettative più contenute sulla redditività futura. Jefferies proietta una regola del 43 come indicatore di performance nel 2027, che combina crescita attesa dei ricavi e margini operativi — un parametro comunemente applicato alle società software per valutare se crescita e redditività siano in equilibrio.

Workday affronta una crescente concorrenza AI da SAP e Oracle

Workday continua a espandere i suoi prodotti di intelligenza artificiale, sebbene il business emergente contribuisca con una quota relativamente piccola dei ric totali. I ricavi ricorrenti annuali dell'AI si attestano vicino a $600 milioni, circa il 6% della base di ricavi complessiva della società. Workday ha lanciato la disponibilità generale di Sana a marzo 2026, aggiungendo un altro prodotto al suo portafoglio software AI, mentre i fornitori di software aziendale lavorano in modo generalizzato per integrare le capacità AI nelle applicazioni aziendali core.

Jefferies ha individuato sfide competitive mentre SAP e Oracle continuano a espandere le proprie posizioni nei mercati globali del software aziendale. SAP beneficia delle migrazioni dei clienti verso la sua piattaforma S/4HANA, mentre Oracle trae vantaggio dalla crescita delle sue operazioni di infrastruttura cloud. Workday ha conquistato meno di due punti percentuali di quota di mercato aggiuntiva nei segmenti chiave in quattro anni.

Anche la crescita del backlog della società, una misura del business futuro contrattualizzato, è rallentata al 14% nel secondo trimestre solare, rispetto al 26% di SAP. Il margine operativo di Workday resta nella fascia bassa del 30%, mentre diversi fornitori software comparabili si avvicinano al 40%. Queste differenze esercitano una pressione maggiore su Workday per migliorare la redditività, sviluppando prodotti competitivi e difendendo le relazioni con i clienti esistenti.

Le partenze dalla leadership aggiungono pressione in vista di Workday Rising

Il ricambio ai vertici ha introdotto un'altra sfida mentre Workday si prepara alla prossima conferenza Rising e alla futura espansione del business. La società ha registrato le partenze dell'amministratore delegato, del chief revenue officer e del chief technology officer nell'arco di otto mesi. Questi cambiamenti coinvolgono diverse posizioni apicali responsabili della strategia aziendale, delle performance commerciali e dello sviluppo tecnologico, in un periodo di crescita in rallentamento.

Workday affronta opportunità e sfide nei mercati internazionali, che rappresentano metà del suo mercato indirizzabile stimato in $160 miliardi. Le operazioni estere contribuiscono con circa il 25% dei ricavi della società, pur rappresentando una quota molto più ampia della domanda potenziale. Anche la crescita internazionale è rallentata per sette anni consecutivi, limitando il contributo dei mercati oltre la base clienti consolidata della società.

Le azioni Workday sono scese di circa il 13% quest'anno, mentre la loro valutazione resta di circa il 20% al di sotto delle società software comparabili. Jefferies attribuisce parte di questo sconto alla crescita più lenta, con Workday che rimane indietro rispetto ai concorrenti di circa due punti percentuali. La prossima conferenza Rising offrirà al management l'opportunità di illustrare la sua strategia AI, le priorità di leadership e i piani per la crescita degli abbonamenti. Per chi segue la società, gli indicatori da monitorare includono l'andamento della crescita degli abbonamenti rispetto all'11% indicato da Jefferies, la rapidità con cui i ricavi AI scaleranno oltre l'attuale base ridotta e come verranno infine coperti i ruoli dirigenziali vacanti.

Questo articolo è basato su una ricostruzione originariamente pubblicata da Blockonomi.