XRP è stato a lungo presentato come un asset da detenere per arricchirsi, ma il token non ha generato i rendimenti che bitcoin, ether e la maggior parte delle altre principali criptovalute hanno prodotto per i loro detentori di lungo periodo.

La criptovaluta focalizzata sui pagamenti nativa di XRP Ledger — la quinta risorsa digitale al mondo per capitalizzazione di mercato — resta ben al di sotto del massimo del ciclo 2017, mentre la maggior parte degli altri token principali ha superato di gran lunga i propri. Nel 2017 le criptovalute sono entrate nel mainstream, attirando nuovi utenti e investitori durante una corsa febbrile protrattasi fino alle prime settimane del 2018.

XRP attualmente scambia intorno a 1,33 dollari, in calo del 62,5% rispetto al massimo di inizio gennaio 201 di 3,55 dollari. In parole semplici, un acquirente a quel massimo è ancora in perdita quasi nove anni dopo. XRP ha effettivamente superato brevemente il vecchio massimo, toccando 3,66 dollari a luglio 2025, prima di crollare nuovamente.

La divergenza con il mercato più ampio è netta. Bitcoin (BTC) a 81.644,33 dollari è in rialzo del 314% rispetto al massimo di dicembre 2017 di 19.804 dollari. Dogecoin (DOGE) a 0,07951 dollari ha guadagnato il 322% dal massimo di gennaio 2018, e BNB (BNB) a 719,66 dollari è salita di circa il 2.800%. Ether (ETH) a 2.413,30 dollari è in rialzo del 66%, e zcash (ZEC) è salito del 38%. Tron si trova leggermente sotto il proprio massimo, in calo di circa il 4%, mentre Solana non entra affatto nel confronto, essendo stata lanciata nel 2020.

Bitcoin, ether e molti altri token hanno subito forti correzioni dai massimi del 2025, ma restano ben al di sopra dei massimi del 2017.

Gli analisti attribuiscono il prezzo in ritardo di XRP in parte al forte aumento dell'offerta circolante, ai deboli flussi nei fondi e al calo dell'attività di trading e dell'uso della rete. Anche la focalizzazione di Ripple sui pagamenti, la limitata esposizione di XRP ai settori crypto più popolari e anni di incertezza normativa legata alla causa SEC hanno pesato sulla domanda.

Troppa moneta

Gli analisti puntano innanzitutto sull'offerta.

"L'offerta circolante è cresciuta del 63%, da 38,7 miliardi nel 2017 a 63,1 miliardi, mentre il valore di mercato totale di XRP è calato solo di circa il 3%", ha dichiarato a CoinDesk Nicolai Sondergaard, analista di ricerca senior della società di analisi Nansen. "Più XRP in circolazione significa che ogni token rappresenta una quota minore di un valore totale pressoché invariato."

L'offerta circolante è il numero di monete sul mercato, man mano che cresce, ogni moneta rappresenta una quota minore del totale. Ecco perché il prezzo di XRP può restare ben al di sotto del massimo del 2018 anche se il valore di mercato complessivo del token si è mantenuto quasi stabile.

Oliver Carding, responsabile marketing di Tesseract Group, ha detto che XRP appare in luce migliore se misurato per valore totale anziché per prezzo. Tesseract è una società di gestione istituzionale di asset digitali con oltre 500 milioni di dollari in patrimonio gestito.

"In termini di valore, XRP si è ripreso", ha detto. "Circa il 63% di XRP in più è in circolazione rispetto a quel massimo, quindi la stessa capitalizzazione di mercato circolante implicherebbe un prezzo di circa il 39% più basso."

Domanda più debole

Gli exchange-traded fund (ETF) quotati negli Stati Uniti hanno aperto la porta agli investitori istituzionali per ottenere esposizione agli asset digitali. Si scambiano nelle borse valori come azioni ordinarie, offrendo agli investitori tradizionali una via familiare verso le crypto tramite conti di intermediazione. Mentre i fondi su bitcoin ed ether hanno raccolto miliardi di dollari, i fondi su XRP sono rimasti molto indietro.

"L'adozione degli ETF è stata inoltre moderata rispetto a $BTC e $ETH", ha detto Paul Howard, senior director della società di market making Wincent.

A oggi, i fondi XRP hanno attratto appena 1,80 miliardi di dollari da parte degli investitori dal debutto, avvenuto quasi un anno fa, secondo il fornitore di dati SoSoValue. Gli ETF su Bitcoin spesso raccolgono oltre 1 miliardo di dollari in un solo giorno.

I dati di Nansen mostrano inoltre che l'attività di trading si è indebolita, con i volumi spot di XRP in calo del 53,5%, i volumi dei perpetual futures giù del 44% e gli indirizzi attivi in calo del 10,7%.

Il focus di Ripple

Ripple, la società di pagamenti strettamente legata a XRP, si è concentrata sui pagamenti transfrontalieri anziché inseguire settori come DeFi, AI e memecoin, che hanno attratto maggiori flussi di capitale e una più profonda integrazione con la finanza tradizionale.

"Ripple, nel frattempo, ha lavorato duramente per costruire infrastruttura di pagamento, RLUSD e prodotti di finanziamento commerciale attorno all'uso del ledger e della moneta, e questo ha tolto attenzione al solo XRP", ha detto Howard.

Gli investitori ora hanno anche più scelte.

"Il ruolo della DeFi per l'investimento in ETH, SOL e HYPE è stato anche una nuova narrazione su cui $XRP non si è concentrato", ha aggiunto Howard.

La causa SEC

Anche la battaglia legale di Ripple con le autorità di regolamentazione statunitensi ha frenato XRP. La Securities and Exchange Commission ha citato in giudizio Ripple e due dei suoi dirigenti a dicembre 2020, sostenendo che la società aveva raccolto circa 1,3 miliardi di dollari vendendo XRP senza registrarlo come titolo.

Un giudice federale ha stabilito nel 2023 che le vendite di XRP sulle borse pubbliche non costituivano offerte di titoli, ma che le vendite agli investitori istituzionali sì. Nel 2024, Ripple è stata condannata a pagare una sanzione di 125 milioni di dollari. Il caso si è concluso nell'agosto 2025, quando entrambe le parti hanno ritirato i ricorsi.

Carding ha detto che la prolungata incertezza normativa aiuta a spiegare perché il token ha mancato il suo vecchio massimo durante il bull run crypto del 2021, quando Coinbase ha sospeso le negoziazioni.

"La causa SEC aiuta a spiegare perché XRP non è tornato al suo massimo del 2018 nel 2021, quando Coinbase ha sospeso le negoziazioni, ma i ricorsi sono statiirati nell'agosto 2025 con XRP sopra i 3 dollari", ha detto Carding. "Da allora, XRP è sceso di circa il 59%, contro il 32% di bitcoin e il 44% di ether, e la sua capitalizzazione di mercato circolante è in calo di circa il 56%."

Non l'unico in ritardo

XRP non è l'unica moneta a scambiare sotto i massimi di inizio 2018.

"Sul prezzo, sei delle altre nove attività nella top ten di gennaio 2018 sono ancora più sotto i livelli di quella settimana", ha detto Carding.

Per chi osserva XRP, Carding ha offerto una guida su ciò che conta d'ora in poi: "Ciò che monitorerei è XRP contro bitcoin, insieme alla distribuzione netta mensile dopo il re-escrow e le variazioni delle posizioni dei fondi. Una relativa debolezza che persiste mentre la distribuzione rallenterebbe indicherebbe una domanda più debole."

In parole semplici, significa osservare se XRP sottoperforma bitcoin anche mentre un numero minore di nuovi token XRP entra nel mercato tramite i rilasci dall'escrow di Ripple. Se la crescita dell'offerta rallenta ma XRP resta comunque indietro rispetto a bitcoin, ciò suggerirebbe che la domanda degli investitori per il token si sta indebolendo.

Fonte: CoinDesk — XRP has failed to make holders rich like bitcoin and ether. Here's why