Wall Street si prepara a una nuova ondata di controlli del Congresso dopo che i Democratici hanno travolto le elezioni di metà mandato di questa settimana, ma analisti ed esperti legali ritengono che le conseguenze si ridurranno poco più di un "teatro politico"—almeno per il momento.

I risultati elettorali hanno messo i Democratici di buon umore. Su Wall Street, l'atmosfera è ben meno ottimista. I legislatori che hanno espresso ostilità evidente verso il settore finanziario—inclusa la senatrice Elizabeth Warren (D-MA)—si stanno preparando a esercitare il potere di vigilanza, una prospettiva che sembrerebbe preludere a tempi difficili per colossi come JPMorgan, Goldman Sachs e Morgan Stanley.

I primi segnali del nuovo ordine politico si stanno già manifestando. Pochi giorni dopo le elezioni, CNBC ha riportato, citando una fonte informata sulla questione, che i Democratici del Senato si stanno preparando a indagare su JPMorgan per la relazione della banca con il defunto molestatore sessuale Jeffrey Epstein. JPMorgan ha declinato la richiesta di commento di Fortune in merito.

Ancora prima, la stessa sera della chiusura dei seggi, il senatore Ron Wyden, democratico dell'Oregon atteso come presidente della Commissione Finanze del Senato—l'organo con giurisdizione sulla politica fiscale e sul Dipartimento del Tesoro—ha pubblicato un messaggio di una sola parola su X: "Citazioni." Il post è stato un'anteprima succinta dei controlli che Wall Street potrebbe affrontare una volta che i Democratici prenderanno il controllo all'inizio del prossimo anno.

"Penso che ci sarà una enorme quantità di teatro politico", ha dichiarato a Fortune Joann Needleman, responsabile della pratica di regolamentazione e conformità dei servizi finanziari dello studio legale Clark Hill.

In pratica, ciò potrebbe significare citazioni in giudizio, inchieste, audizioni e lettere dal tono sempre più fermo che chiedono risposte ai massimi dirigenti. Warren, ampiamente data come nuova presidentessa della potente Commissione Bancaria del Senato, è tra i legislatori attesi alla guida di questa offensiva. Le presidenze delle commissioni del Senato spettano al partito di maggioranza, e con il timpano arrivano il controllo del calendario delle audizioni e il potere di convocare i testimoni. La giurisdizione della Commissione Bancaria copre le agenzie federali che sorvegliano le banche del paese, il che significa che dirigenti bancari e regolatori possono essere chiamati a comparire davanti ad essa per testimonianze pubbliche.

"Elizabeth Warren chiamerà tutte queste società e parlerà dei miliardi che hanno guadagnato e di tutto ciò che hanno addebitato ai consumatori", ha detto Needleman. "Le banche più grandi saranno semplicemente convocate e messe in imbarazzo da varie commissioni che vorranno interrogarle."

Warren ha già dimostrato quanto aggressivamente sia disposta a sfidare il settore finanziario. In precedenza ha chiesto indagini penali sui dirigenti bancari, ha descritto il settore del private equity come un "saccheggio" legale e ha scritto una legge che potrebbe rendere più facile perseguire penalmente i dirigenti.

Gli osservatori di lunga data di Wall Street, tuttavia, affermano che le prossime inchieste o audizioni di vigilanza sono all'ordine del giorno.

"Le persone elette hanno un mandato, e bisogna aspettarsi che lo portino avanti", ha detto Mike Mayo, responsabile della ricerca sulle grandi banche USA di Wells Fargo.

Questo non significa che lo spostamento interromperà in modo significativo le operazioni quotidiane delle grandi banche.

"Potremmo certamente vedere un linguaggio più duro, più audizioni congressionali e un maggiore controllo sui settori … ma tradurre quella retorica in legislazione significativa è una sfida completamente diversa", ha dichiarato in una nota a Fortune Ken Mahoney, presidente e CEO di Mahoney Asset Management.

Il presidente Donald Trump, dopotutto, detiene ancora il potere di veto. Anche i regolatori finanziari come la Federal Deposit Insurance Corporation e l'Office of the Comptroller of the Currency restano guidati da nominati di Trump. Tali agenzie hanno ancora l'autorità di far rispettare le regole alle banche, il che significa che un cambio di maggioranza al Congresso non invertirà l'agenda dell'amministrazione.

Wall Street ha già tratto enormi benefici dal secondo mandato di Trump alla Casa Bianca. La FDIC ha abrogato le politiche sulle fusioni dell'era Biden, facilitando le megafusioni per le grandi banche, e i regolatori hanno allentato vincoli di capitale chiave, dando alle banche maggiore flessibilità nell'impiego dei loro bilanci.

"I leader legislativi, quantomeno, hanno un palco completo per trasmettere i loro messaggi", ha detto a Fortune Mayo, che ha iniziato la carriera come analista bancario alla Federal Reserve. "La misura in cui quei messaggi si traducono in leggi o regolamenti effettivi è molto minore. Quindi penso che si tratti di stabilire un tono, o il ritmo e il grado di deregolamentazione, piuttosto che cambiare direzione."

L'analista di Citi Ben Gerlinger ha condiviso questa visione. "Possono citare in giudizio le società. Possono convocare i management. Ma, francamente, non possono davvero cambiare troppo i loro modelli di business senza che un'agenzia regolatoria sia il vero protagonista", ha detto Gerlinger a Fortune. "Possono rendere la vita difficile, ma non possono necessariamente cambiare la direzione complessiva verso cui le banche sono previste andare."

"Ma alla fine della giornata, sono gli utili a guidare le banche", ha aggiunto. "Penso che gli utili siano ancora in una posizione molto buona, oltre ai livelli di capitale."

Per Wall Street, i punti di riferimento concreti da seguire sono la costituzione del nuovo Congresso, l'organizzazione delle sue commissioni e le prime citazioni e annunci di audizioni che ne seguiranno. Se l'onda blu dovesse sopravvivere a Trump e portare nuovi regolatori a Washington, sarebbe un'altra storia—ma non una per oggi.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com.